Greining á fylgni milli kopar- og áliðnaðar og ítarleg túlkun á áhrifum tollastefnu

1. Áliðnaður: Skipulagsbreytingar vegna tollastefnu og aukningar á endurunnu áli

Tollstefna knýr áfram endurskipulagningu framboðskeðjunnar

Stjórn Trumps hefur hækkað innflutningstolla á áli úr 10% í 25% og aflétt undanþágum fyrir Kanada og Mexíkó, sem hefur haft bein áhrif á alþjóðlegt álviðskiptalandslag. Háð Bandaríkjunum af álinnflutningi hefur náð 44%, þar af koma 76% frá Kanada. Tollstefna mun leiða til þess að kanadískt ál snýr sér að markaði ESB, sem eykur framboðsumframboð ESB. Sögulegar upplýsingar sýna að þegar Trump lagði 10% áltoll á fyrsta kjörtímabili sínu árið 2018, hækkuðu verð á áli í Sjanghæ og London aftur eftir skammtíma lækkun, sem bendir til þess að alþjóðleg framboðs- og eftirspurnarþættir ráði enn verðþróun. Hins vegar mun kostnaður við tolla að lokum renna yfir á atvinnugreinar í Bandaríkjunum, svo sem bílaiðnað og byggingariðnað.

Uppfærsla á áliðnaði Kína og tækifæri í tvíþættri kolefnislosun

Sem stærsti álframleiðandi heims (sem stóð fyrir 58% af heimsframleiðslu árið 2024) er Kína að knýja áfram umbreytingu í greininni með „tvíþættri kolefnisstefnu“ sinni. Endurunnið ál hefur upplifað sprengivöxt og framleiðslan nam 9,5 milljónum tonna árið 2024, sem er 22% aukning milli ára, sem nemur 20% af heildarframboði áls. Yangtze-fljótsdeltasvæðið hefur myndað heildstæða keðju fyrir endurvinnslu á úrgangsáli, þar sem leiðandi fyrirtæki hafa dregið úr orkunotkun sinni á endurunnu áli niður í minna en 5% af frumáli. Vörurnar eru mikið notaðar í léttari bílaiðnaði (hlutfall álnotkunar í nýjum orkugjöfum hefur aukist úr 3% í 12%) og sólarorkuverum (magn áls sem notað er í sólarorkuverum mun ná 1,8 milljónum tonna árið 2024). Hágæða álefni eru að flýta fyrir innflutningsstaðgenglum og þriðju kynslóð litíumálblöndu frá Southwest Aluminum Industry of China Aluminum hefur verið notuð í C919 flugvélunum. Nanshan Aluminum Industry hefur orðið vottaður birgir hjá Boeing.

Framboðs- og eftirspurnarmynstur og kostnaðarmiðlun

Áltollar Bandaríkjanna hafa leitt til hækkunar á innflutningskostnaði, en erfitt er að fylla bilið fljótt í innlendri framleiðslu. Árið 2024 verður álframleiðsla Bandaríkjanna aðeins 8,6 milljónir tonna og orkukostnaður takmarkar aukningu framleiðslugetu. Kostnaðurinn við tolla mun berast til endanlegra neytenda í gegnum iðnaðarkeðjuna, svo sem með því að auka kostnað hvers ökutækis í bílaframleiðslu um meira en 1000 dollara. Kínverski áliðnaðurinn hefur verið neyddur til að þróast af nákvæmni með „þakstefnu“ framleiðslugetu (stýrt við 45 milljónir tonna) og hagnaður á hvert tonn af áli mun ná 1800 júan árið 2024, sem mun skapa heilbrigða þróun í greininni.

2. Kopariðnaður: Rannsókn á tollum veldur framboðsöryggisleik og verðsveiflum

Rannsókn Trumps 232 og samkeppni um stefnumótandi auðlindir

Stjórn Trumps hefur hafið rannsókn á kopar samkvæmt 232. gr. ákvæðisins, með það að markmiði að flokka hann sem „þjóðaröryggismikið efni“ og hugsanlega leggja tolla á helstu birgja eins og Síle og Kanada. Bandaríkin eru mjög háð innflutningi á kopar og tollstefna mun hækka kostnað á stefnumótandi sviðum eins og rafknúnum ökutækjum og hálfleiðurum. Markaðurinn hefur upplifað söluhraða, þar sem verð á koparframvirkum samningum í New York hefur hækkað um 2,4% á einum tímapunkti og hlutabréfaverð bandarískra koparnámufyrirtækja (eins og McMoran Copper Gold) hefur hækkað um meira en 6% eftir lokun.

Áhætta í alþjóðlegri framboðskeðju og væntingar um mótvægisaðgerðir

Ef 25% tollur verður lagður á kopar gæti það leitt til mótvægisaðgerða frá helstu birgjum. Síle, sem stærsti koparútflytjandi heims, stendur frammi fyrir hættu á bilunum í rafmagnsnetinu ásamt tolltakmörkunum, sem gætu leitt til mikilla sveiflna í heimsverði á kopar. Reynslan hefur sýnt að tollar samkvæmt 232. grein 2. gr. leiða oft til málaferla fyrir Alþjóðaviðskiptastofnuninni (WTO) og hefndaraðgerða frá viðskiptalöndum eins og Kanada og Evrópusambandinu sem hyggjast leggja hefndaraðgerðir á bandarískar vörur, sem gætu haft áhrif á útflutning Bandaríkjanna á landbúnaðarvörum og framleiðsluvörum.

Verðtenging kopars og áls og markaðsstaðgönguáhrif

Marktæk fylgni er milli verðþróunar kopars og áls, sérstaklega þegar eftirspurn eftir innviðum og framleiðslu eykst. Hækkun á álverði gæti að hluta til komið í stað eftirspurnar eftir kopar, eins og til dæmis með því að ál komi í stað kopars í þróun léttari bílaiðnaðar. En ómissandi kopar á sviðum eins og raforkuflutningi og hálfleiðurum gerir það að verkum að tollstefna Bandaríkjanna hefur dýpri áhrif á alþjóðlega iðnaðarkeðjuna. Ef Bandaríkin leggja tolla á kopar gæti það hækkað heimsmarkaðsverð á kopar, en óbeint aukið sveiflur á álmarkaði vegna tengslaáhrifa álverðs.

3. Horfur í atvinnulífinu: Tækifæri og áskoranir vegna stefnumótunar

Áliðnaður: Endurunnið ál og hágæða tvíhjóladrif

Kínverski áliðnaðurinn mun halda áfram á braut „heildarmagnsstýringar og uppbyggingarhagræðingar“ og gert er ráð fyrir að framleiðsla á endurunnu áli nái 15 milljónum tonna árið 2028 og að umfang háþróaðs álmarkaðarins (flug- og bílaplötur) muni fara yfir 35 milljarða júana. Fyrirtæki þurfa að huga að lokuðu uppbyggingu endurvinnslukerfis fyrir úrgangsál (eins og svæðisskipulag Shunbo Alloy) og tækniframförum (eins og7xxx serían af hástyrktum álfelgi).

Kopariðnaður: framboðsöryggi og viðskiptaáhætta eru til staðar samhliða

Tollstefna Trumps gæti hraðað endurskipulagningu alþjóðlegu framboðskeðjunnar fyrir kopar og það mun taka tíma að staðfesta aukningu innlendrar framleiðslugetu í Bandaríkjunum (eins og koparnáma Rio Tinto í Arisóna). Kínverski kopariðnaðurinn þarf að vera vakandi fyrir kostnaðarflutningi vegna tolla, en jafnframt að nýta tækifæri til að auka eftirspurn á sviðum eins og nýjum orkutækjum og gervigreind.

Langtímaáhrif stefnufjárhættuspila á markaðinn

Kjarni tollastefnunnar er að „skipta kostnaði neytenda út fyrir iðnaðarvernd“, sem getur dregið úr skilvirkni alþjóðaviðskipta til lengri tíma litið. Fyrirtæki þurfa að verjast áhættu með fjölbreyttum innkaupum og svæðisbundinni skipulagningu (eins og flutningsviðskiptum í Suðaustur-Asíu), en jafnframt að huga að breytingum á reglum Alþjóðaviðskiptastofnunarinnar (WTO) og framvindu svæðisbundinna viðskiptasamninga (eins og CPTPP).

Í heildina stendur kopar- og áliðnaðurinn frammi fyrir tvíþættri umbreytingu í tollastefnu og iðnaðaruppfærslu. Áliðnaðurinn nær seiglulegum vexti með endurunnu áli og háþróaðri tækni, en kopariðnaðurinn þarf að leita jafnvægis milli framboðsöryggis og viðskiptaáhættu. Stefnumótunarleikur getur aukið skammtímaverðsveiflur, en alþjóðleg þróun í átt að kolefnishlutleysi og eftirspurn eftir uppfærslu framleiðslu veita samt traustan stuðning við langtímaþróun iðnaðarins.