Nacional: 45 milions de tones de línia vermella han arribat al seu límit

No hi ha marge per a una fàcil expansió de la producció.

A març de 2026, la capacitat de producció nacional d'alumini electrolític era d'uns 45,18 milions de tones, amb una capacitat operativa de 44,6 milions de tones i una taxa d'utilització de la capacitat del 98,7%, gairebé tocant la línia vermella de 45 milions de tones clarament definida pel Ministeri d'Indústria i Tecnologia de la Informació. L'única via compatible per afegir nova capacitat de producció (reemplaçament equivalent o reduït de la capacitat obsoleta) determina que la taxa de creixement anual de la producció només es pot mantenir entre el 0,8% i l'1%, i l'elasticitat de l'oferta és extremadament limitada.

A nivell regional, les bases hidroelèctriques d'alumini del sud-oest a Yunnan i altres regions experimentaran un període d'electricitat de temporada seca després d'entrar al primer trimestre del 2026, cosa que comportarà una reducció gradual de la producció de 500.000 a 800.000 tones. A mesura que s'acosta el pic d'electricitat d'estiu, el risc de racionament d'energia pot tornar a sorgir, cosa que pressionarà a la baixa la producció local.

A l'estranger: 2 milions de tones de contracció permanent

En comparació amb l'oferta nacional, la contracció de l'oferta exterior és més sostenible.

A març de 2026, la capacitat operativa d'alumini electrolític a l'estranger era d'uns 29,38 milions de tones, però l'escala de reducció de la producció acumulada ha arribat a 1,804 milions de tones, i l'escala de reducció de la producció només al març va arribar a 2,66 milions de tones. L'àrea central de reducció de la producció es concentra a l'Orient Mitjà, representant aproximadament el 80% de l'escala total de reducció de la producció a l'estranger. A més, a causa de la ruptura del contracte elèctric, Mozhar de Moçambicplanta d'aluminis'ha tancat indefinidament (580.000 tones), la capacitat de producció d'Islàndia de 210.000 tones s'ha tancat permanentment i les plantes d'alumini europees i americanes han continuat reduint la producció a causa de la competència per l'electricitat a la indústria de la IA: una combinació de múltiples factors, i el subministrament exterior ha entrat en un cicle de contracció irreversible.

Es preveu que Indonèsia, que abans era molt esperada pel mercat, augmenti la seva capacitat de producció en només unes 900.000 tones el 2026, cosa que està lluny de ser suficient per omplir el dèficit esmentat anteriorment.

[Requisit: Apagueu el motor antic i engegueu el motor nou]

La proporció d'alumini per a la construcció tradicional ha disminuït del 35% el 2020 al 22%, i l'alumini per a immobles ja no és el pilar del creixement de la demanda.

El successor és la nova energia. La indústria de l'aire condicionat continua promovent l'ús d'alumini en lloc de coure, cosa que pot reduir el pes en més d'un 30% i el cost en un 20% per a cada aparell d'aire condicionat. S'espera que l'alumini, en lloc del coure, contribuirà amb unes 160.000 tones de producció incremental en el camp de l'aire condicionat el 2026. La demanda de paper d'alumini per a bateries de vehicles de nova energia, marcs d'alumini fotovoltaics, equips d'emmagatzematge d'energia i altres camps està mostrant un creixement exponencial.

La lògica d'un límit rígid de l'oferta i una millora de l'estructura de la demanda: el canvi ascendent del centre de preus de l'alumini no es basa en la catàlisi d'esdeveniments a curt termini, sinó en una reavaluació sistemàtica dels fonaments de la indústria.