米イラン間の地政学的緊張が続く中、世界のアルミニウムサプライチェーンは前例のないショックに直面している。JPモルガンは調査レポートを発表し、目に見える影響が世界のアルミニウム在庫在庫はわずか190万トンにまで急落し、これは世界の消費需要の9日分にも満たない量に相当する。この数字は、在庫が需要の約20日分をカバーしていた2021年初頭とは著しく対照的であり、現在の市場の極めて逼迫した状況を浮き彫りにしている。現在、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は1トン当たり3,500ドル前後で推移しているが、JPモルガンは今後数カ月で価格が1トン当たり4,000ドルを超え、第2四半期には1トン当たり3,800ドルに達し、通年の平均価格は1トン当たり約3,500ドルになると予想している。

調査報告書は、3月下旬にアブダビのアル・タウィーラ製錬所とバーレーンのアルバ製錬所が攻撃されたことをきっかけに、市場が「不可逆的な転換点」を過ぎたと指摘している。エミレーツ・グローバル・アルミニウムが所有するアル・タウィーラ製錬所は、完全に操業停止したことが確認されている。主要設備の深刻な損傷のため、修復には最大12ヶ月かかると予想されており、この施設だけで2026年の世界のアルミニウム供給量が100万トン以上減少する見込みだ。一方、バーレーンのアルバ製錬所では、6つの生産ラインのうち1つしか稼働しておらず、稼働率は約30%にとどまっている。さらに、イランのアルミニウム生産損失については現在も評価中だが、供給ギャップをさらに拡大させると予想されている。

これらの影響を合わせると、JPモルガンはアルミニウム生産の予測中東のアルミニウム生産量は2026年に前年比36%減、240万トン減となる見込みです。2027年になっても、同地域の生産量は紛争前の水準より95万トン少ないと予想されています。すでに歴史的に低い水準にある世界的な在庫を背景に、このような大規模な供給崩壊は、アルミニウム市場の構造的な再評価を引き起こす可能性があります。アナリストは、地政学的紛争が継続または激化すれば、アルミニウム価格の上昇リスクはさらに高まり、航空宇宙、自動車製造、包装などの下流産業は大幅なコスト転嫁圧力に直面すると考えています。投資家は、米イラン情勢の今後の動きと、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム在庫が逼迫するかどうかを注視しています。