ძირითადი თვალსაზრისი: 2026 წლის აპრილისთვის ახლო აღმოსავლეთში გეოპოლიტიკური კონფლიქტი ენერგეტიკის სექტორიდან სამრეწველო ლითონებზე გავრცელდა. გლობალურმა წამყვანმა ტრეიდერმა Mercuria-მ გაავრცელა გაფრთხილება, რომ ალუმინის ბაზარი საუკუნის ყველაზე დიდ ერთჯერადი მიწოდების შოკს განიცდის. ჰორმუზის სრუტის ბლოკადისა და დნობის ქარხნებზე თავდასხმის შედეგად, მოსალოდნელია, რომ გლობალური ალუმინის მიწოდების დეფიციტი 2 მილიონ ტონას მიაღწევს 2026 წლისთვის, რაც გაცილებით აღემატება გლობალური მარაგების ბუფერულ ტევადობას, რომელიც დაახლოებით 3 მილიონი ტონია. LME-ის ალუმინის ფასებმა გადალახა 3600 აშშ დოლარი/ტონა, რაც ოთხწლიან მაქსიმუმს მიაღწია. ევროპისა და ამერიკის საავტომობილო და საავიაციო ინდუსტრიის ქსელები ნედლეულის დეფიციტის სერიოზული რისკის წინაშე დგანან.

კრიზისის დახასიათება: ამ საუკუნის ყველაზე დიდი ერთჯერადი მიწოდების შოკი

1. შავი გედის მოვლენის აფეთქება

ნიკ სნოუდონმა, სასაქონლო ტრეიდერის, Mercuria-ს მთავარმა მეტალურგიულმა ანალიტიკოსმა, აღნიშნა, რომ ახლო აღმოსავლეთის ომის შედეგად გამოწვეულმა მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებებმა შეცვალა…ალუმინის ბაზარიმკაცრი ბალანსიდან ღრმა დეფიციტამდე. მან პირდაპირ განაცხადა, რომ ეს არის ყველაზე დიდი ერთჯერადი მიწოდების შოკი ძირითადი ლითონების ბაზარზე 2000 წლიდან და მისი მასშტაბები გაცილებით აღემატება ბაზრის მოლოდინს.

2. წარმოების სიმძლავრის პროპორცია და ხარვეზის გაანგარიშება

სიმძლავრის წონა: ახლო აღმოსავლეთში ალუმინის დნობის წლიური სიმძლავრე დაახლოებით 7 მილიონი ტონაა, რაც გლობალური მიწოდების 9%-ს შეადგენს. ეს რეგიონი არა მხოლოდ წარმოების ზონაა, არამედ ევროპასა და აზიას შორის დამაკავშირებელი ლოგისტიკური ცენტრიც.

ხარვეზის ზომა: Mercuria-ს შეფასებით, ბაზარი წლის ბოლომდე მინიმუმ 2 მილიონი ტონის მიწოდების ხარვეზს წააწყდება. ეს შეფასება კონსერვატიულია იმ პირობით, რომ ჰორმუზის სრუტეში ლოჯისტიკა მოკლევადიან პერსპექტივაში გაუმჯობესდება. თუ ბლოკადა გაგრძელდება, ხარვეზი კიდევ უფრო გაფართოვდება.

ზემოქმედების მექანიზმი: მიწოდების ჯაჭვის „ორმაგი რღვევა“

1. ფიზიკური შეფერხება: ნედლეულიდან მზა პროდუქტებამდე

კონფლიქტი არა მხოლოდ ნავთობისა და გაზის ექსპორტს აფერხებს, არამედ პირდაპირ წყვეტს ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვის სასიცოცხლო ხაზს:

ნედლეულის მხრივ, მკვეთრად შემცირდა ალუმინის (ალუმინის დნობისთვის მთავარი ნედლეული) ტრანსპორტირების ნაკადი ჰორმუზის სრუტის გავლით, რის გამოც ახლო აღმოსავლეთის იმპორტირებულ ნედლეულზე დამოკიდებულ დნობის ქარხნებს „ბრინჯის დეფიციტი“ შეექმნათ.

წარმოების ბოლო ეტაპი: ისეთმა ძირითადმა დნობმა ქარხნებმა, როგორიცაა Emirates Global Aluminum (EGA) და Bahrain Aluminum, შეამცირეს წარმოება და შეწყვიტეს ფუნქციონირება თავდასხმების ან ენერგიის გათიშვის გამო, რამაც ფიზიკური წარმოების მკვეთრი ვარდნა გამოიწვია.

2. ინვენტარის ბუფერი ამოწურვის ზღვარზეა

ალუმინის ამჟამინდელი გლობალური ექსპლიციტური მარაგი დაახლოებით 1.5 მილიონი ტონაა, ხოლო მთლიანი მარაგი (მათ შორის იმპლიციტური) მხოლოდ ოდნავ აღემატება 3 მილიონ ტონას. 2 მილიონი ტონის დეფიციტი ნიშნავს, რომ მარაგების ბუფერი სწრაფად ამოიწურება. JPMorgan აფრთხილებს, რომ ალუმინის ინდუსტრია „შავ ხვრელში“ ჩავარდა და მაშინაც კი, თუ მშვიდობიანი შეთანხმება მიღწეულია, გადაზიდვების ნორმალურ დონემდე დაბრუნებას რამდენიმე თვე დასჭირდება, რაც მოკლევადიან პერსპექტივაში მიწოდება-მოთხოვნის სხვაობის შევსებას ართულებს.

რეგიონული გავლენა: ევროპა, ამერიკა, იაპონია და სამხრეთ კორეა პირველები არიან, ვინც ყველაზე მეტად დაზარალდება.

1. იმპორტზე უკიდურესად მაღალი დამოკიდებულება

ევროპა: გასულ წელს მან ახლო აღმოსავლეთიდან დაახლოებით 1.2 მილიონი ტონა პირველადი ალუმინი და შენადნობები შემოიტანა, რაც მთლიანი იმპორტის 18.5%-ს შეადგენს.

ამერიკის შეერთებული შტატები: გასულ წელს იმპორტირებული 3.4 მილიონი ტონა ალუმინიდან თითქმის 22% ახლო აღმოსავლეთიდან იყო. აშშ-ის საავტომობილო ლობისტური ჯგუფის მონაცემებით, ადგილობრივი ავტომობილების მწარმოებლების ალუმინის იმპორტის დაახლოებით 70% ახლო აღმოსავლეთის წყაროებზეა დამოკიდებული.

აღმოსავლეთ აზია: იაპონია, სამხრეთ კორეა და სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყნები მნიშვნელოვნად არიან დამოკიდებულნი ახლო აღმოსავლეთის პირველად ალუმინზე და S&P-ის გლობალური ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, რომ დეფიციტით ყველაზე მეტად იაპონია დაზარალებული ქვეყანაა.

2. ფასის გადაცემა და ხარჯებზე გავლენა

თებერვლის ბოლოს კონფლიქტის ესკალაციის შემდეგ, ალუმინის ფასები დაახლოებით 13%-ით გაიზარდა. LME-ის ალუმინის ფასმა 16 აპრილს ოთხწლიან მაქსიმუმს - 3672 აშშ დოლარს მიაღწია ტონაზე. საავტომობილო (ძრავის ნაწილები, კორპუსი), ავიაციის (ფიუზელაჟი) და შესაფუთი (ქილები) ინდუსტრიებისთვის ნედლეულის ფასების ზრდა პირდაპირ შეამცირებს მოგების ზღვარს.

ჩინეთის როლი: შიდა მოთხოვნა დომინირებს, ექსპორტის ფანჯარა დაფარულია

1. შიდა მიწოდება და მოთხოვნა შედარებით დამოუკიდებელია

ჩინეთის ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვი შედარებით დახურულია, მარტში პირველადი ალუმინის წარმოების უმნიშვნელო წლიური ზრდით და ალუმინის იმპორტის მნიშვნელოვანი ზრდით - 87%-ით (340 000 ტონამდე), რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ჩინეთზე ირიბად მოქმედებს გარე შოკები, რადგან ის საკუთარი მიწოდების უზრუნველსაყოფად ნედლეულის იმპორტის ზრდას ახორციელებს.

2. ექსპორტის არბიტრაჟის შესაძლებლობები

შიდა ალუმინის ფასებს (შანხაის ალუმინი) და საზღვარგარეთ ალუმინის ფასებს (LME) შორის ფასების მზარდი სხვაობა, საზღვარგარეთ მიწოდების დეფიციტთან ერთად, შესაძლოა ალუმინის ექსპორტისთვის არბიტრაჟის ფანჯარა გახსნას. მოსალოდნელია, რომ ადგილობრივი ალუმინის გადამამუშავებელი საწარმოები, რომლებსაც აქვთ ხარჯების უპირატესობები, საზღვარგარეთ გადარიცხვის ზოგიერთ შეკვეთას განახორციელებენ.

ბაზრის ანალიზი და რისკის გაფრთხილება

მოკლევადიანი ტენდენციის შეფასება:

ალუმინის ფასები მაღალი ცვალებადობისა და ძლიერი ტენდენციის ნიმუშს შეინარჩუნებს. ძირითადი მამოძრავებელი ძალა მაკროემოციებიდან ფიზიკურ დეფიციტზე გადავიდა. სანამ ჰორმუზის სრუტეში ნაოსნობის რისკი არ შემცირდება, საზღვარგარეთის პრემია გააგრძელებს ზრდას.

რისკის განცხადება

გეოპოლიტიკური მდგრადობის რისკი: თუ აშშ-ირანის მოლაპარაკებები ჩაიშალა და კონფლიქტი გახანგრძლივდა, ალუმინის მიწოდების შეწყვეტა ახლო აღმოსავლეთის წარმოების სიმძლავრეების სამუდამოდ შემცირებას გამოიწვევს და დეფიციტი შესაძლოა 3 მილიონ ტონაზე მეტს მიაღწიოს.

სამრეწველო ჯაჭვის შეფერხებული გადაცემა: საავტომობილო, ავიაციის და სხვა ხანგრძლივი ციკლის წარმოების ინდუსტრიები კვლავ მოიხმარენ მარაგებს და შესაძლოა მომდევნო 2-3 თვის განმავლობაში ექსტრემალური სიტუაციის წინაშე აღმოჩნდნენ, როდესაც „შეკვეთებია, მაგრამ ნედლეული არ არის“.

პოლიტიკური ჩარევის რისკი: ევროპისა და ამერიკის მთავრობებმა შეიძლება შემოიღონ ალუმინის ექსპორტზე შეზღუდვები ან სტრატეგიული რეზერვების გამოთავისუფლების პოლიტიკა, რაც დაარღვევს ბაზრის ფასწარმოქმნის მექანიზმებს.