ទស្សនៈស្នូល៖ នៅខែមេសា ឆ្នាំ២០២៦ ជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៅមជ្ឈិមបូព៌ាបានរីករាលដាលពីវិស័យថាមពលរហូតដល់លោហធាតុឧស្សាហកម្ម។ ពាណិជ្ជករកំពូលពិភពលោក Mercuria បានចេញការព្រមានមួយថា ទីផ្សារអាលុយមីញ៉ូមកំពុងជួបប្រទះនឹងការប៉ះទង្គិចនៃការផ្គត់ផ្គង់ដ៏ធំបំផុតនៃសតវត្សរ៍នេះ។ ដោយសាររងផលប៉ះពាល់ដោយការបិទច្រកសមុទ្រ Hormuz និងការវាយប្រហារលើរោងចក្រចម្រាញ់ គេរំពឹងថាគម្លាតផ្គត់ផ្គង់អាលុយមីញ៉ូមសកលនឹងឡើងដល់ ២ លានតោននៅឆ្នាំ២០២៦ ដែលលើសពីសមត្ថភាពស្តុកទុកសកលប្រហែល ៣ លានតោន។ តម្លៃអាលុយមីញ៉ូម LME បានបំបែកលើស ៣៦០០ ដុល្លារ/តោន ដែលឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលបួនឆ្នាំ។ ខ្សែសង្វាក់ឧស្សាហកម្មរថយន្ត និងអាកាសចរណ៍នៅអឺរ៉ុប និងអាមេរិកកំពុងប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យធ្ងន់ធ្ងរនៃកង្វះខាតវត្ថុធាតុដើម។

ការកំណត់លក្ខណៈវិបត្តិ៖ ការភ្ញាក់ផ្អើលនៃការផ្គត់ផ្គង់ដ៏ធំបំផុតនៃសតវត្សរ៍នេះ

១. ការផ្ទុះឡើងនៃព្រឹត្តិការណ៍ Black Swan

លោក Nick Snowdon ប្រធានអ្នកវិភាគលោហៈនៅ Mercuria ដែលជាអ្នកជួញដូរទំនិញ បានចង្អុលបង្ហាញថា ការរំខានដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ដែលបណ្តាលមកពីសង្គ្រាមមជ្ឈិមបូព៌ា បានផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារអាលុយមីញ៉ូមពីតុល្យភាពតឹងតែងរហូតដល់ការខ្វះខាតយ៉ាងខ្លាំង។ លោកបានបញ្ជាក់ដោយត្រង់ៗថា នេះគឺជាការភ្ញាក់ផ្អើលដ៏ធំបំផុតចំពោះការផ្គត់ផ្គង់តែមួយគត់ចំពោះទីផ្សារលោហៈមូលដ្ឋានចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2000 ហើយទំហំរបស់វាលើសពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ។

2. សមាមាត្រនៃសមត្ថភាពផលិតកម្ម និងការគណនាគម្លាត

ទម្ងន់សមត្ថភាព៖ សមត្ថភាពរលាយអាលុយមីញ៉ូមប្រចាំឆ្នាំនៅមជ្ឈិមបូព៌ាមានប្រហែល 7 លានតោន ដែលស្មើនឹង 9% នៃការផ្គត់ផ្គង់សកល។ តំបន់នេះមិនត្រឹមតែជាតំបន់ផលិតកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាមជ្ឈមណ្ឌលភស្តុភារកម្មដែលតភ្ជាប់អឺរ៉ុប និងអាស៊ីផងដែរ។

ទំហំគម្លាត៖ Mercuria ប៉ាន់ប្រមាណថាទីផ្សារនឹងប្រឈមមុខនឹងគម្លាតផ្គត់ផ្គង់យ៉ាងហោចណាស់ 2 លានតោនចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ចុងឆ្នាំ។ ការប៉ាន់ប្រមាណនេះគឺមានលក្ខណៈអភិរក្សនិយម ដោយផ្តល់ថាភស្តុភារកម្មនៅក្នុងច្រកសមុទ្រ Hormuz អាចមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ប្រសិនបើការបិទផ្លូវនៅតែបន្ត គម្លាតនឹងកាន់តែធំទូលាយ។

យន្តការផលប៉ះពាល់៖ «ការដាច់រហែកទ្វេដង» នៃខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់

១. ការរំខានផ្នែករូបវន្ត៖ ពីវត្ថុធាតុដើមរហូតដល់ផលិតផលសម្រេច

ជម្លោះនេះមិនត្រឹមតែរារាំងដល់ការនាំចេញប្រេង និងឧស្ម័នប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាថែមទាំងកាត់ផ្តាច់ខ្សែសង្វាក់ជីវិតនៃឧស្សាហកម្មអាលុយមីញ៉ូមដោយផ្ទាល់ផងដែរ៖

នៅផ្នែកវត្ថុធាតុដើម លំហូរដឹកជញ្ជូនអាលុយមីញ៉ូម (វត្ថុធាតុដើមសំខាន់សម្រាប់រំលាយអាលុយមីញ៉ូម) ឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រហ័រមូសបានថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលបណ្តាលឱ្យរោងចក្ររំលាយនៅមជ្ឈិមបូព៌ាដែលពឹងផ្អែកលើវត្ថុធាតុដើមនាំចូលប្រឈមមុខនឹង «កង្វះខាតអង្ករ»។

ចុងបញ្ចប់នៃទិន្នផល៖ រោងចក្រចម្រាញ់ស្នូលដូចជា Emirates Global Aluminum (EGA) និង Bahrain Aluminum បានកាត់បន្ថយផលិតកម្ម និងបញ្ឈប់ប្រតិបត្តិការដោយសារតែការវាយប្រហារ ឬការដាច់ចរន្តអគ្គិសនី ដែលបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃទិន្នផលរូបវន្ត។

២. ស្តុកទំនិញកំពុងស្ថិតនៅលើគែមនៃការថយចុះ

ស្តុកអាលុយមីញ៉ូមជាក់ស្តែងសកលបច្ចុប្បន្នមានប្រហែល 1,5 លានតោន ហើយស្តុកសរុប (រួមទាំងស្តុកដែលមិនបានគិតទុកជាមុន) គឺខ្ពស់ជាង 3 លានតោនបន្តិចបន្តួចប៉ុណ្ណោះ។ កង្វះខាត 2 លានតោនមានន័យថា ស្តុកបម្រុងនឹងថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ JPMorgan ព្រមានថា ឧស្សាហកម្មអាលុយមីញ៉ូមបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុង «រណ្តៅខ្មៅ» ហើយទោះបីជាកិច្ចព្រមព្រៀងសន្តិភាពត្រូវបានសម្រេចក៏ដោយ វានឹងចំណាយពេលច្រើនខែសម្រាប់ការដឹកជញ្ជូនដើម្បីត្រឡប់ទៅកម្រិតធម្មតាវិញ ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការបំពេញគម្លាតផ្គត់ផ្គង់-តម្រូវការក្នុងរយៈពេលខ្លី។

ផលប៉ះពាល់ក្នុងតំបន់៖ អឺរ៉ុប អាមេរិក ជប៉ុន និងកូរ៉េខាងត្បូង គឺជាអ្នកដំបូងគេដែលទទួលរងផលប៉ះពាល់ធ្ងន់ធ្ងរបំផុត

១. ការពឹងផ្អែកខ្ពស់ខ្លាំងលើការនាំចូល

អឺរ៉ុប៖ កាលពីឆ្នាំមុន ខ្លួនបាននាំចូលអាលុយមីញ៉ូម និងយ៉ាន់ស្ព័របឋមប្រមាណ ១,២ លានតោនពីមជ្ឈិមបូព៌ា ដែលស្មើនឹង ១៨,៥% នៃការនាំចូលសរុបរបស់ខ្លួន។

សហរដ្ឋអាមេរិក៖ ជិត 22% នៃអាលុយមីញ៉ូមចំនួន 3.4 លានតោនដែលបាននាំចូលកាលពីឆ្នាំមុនបានមកពីមជ្ឈិមបូព៌ា។ យោងតាមទិន្នន័យពីក្រុម lobbying automotive របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ប្រហែល 70% នៃការនាំចូលអាលុយមីញ៉ូមរបស់ក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តក្នុងស្រុកពឹងផ្អែកលើប្រភពមជ្ឈិមបូព៌ា។

អាស៊ីបូព៌ា៖ ប្រទេសជប៉ុន កូរ៉េខាងត្បូង និងបណ្តាប្រទេសនៅអាស៊ីអាគ្នេយ៍ ពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើអាលុយមីញ៉ូមបឋមនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ហើយអ្នកវិភាគសកលរបស់ S&P បានព្រមានថា ប្រទេសជប៉ុនគឺជាប្រទេសដែលរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងបំផុតពីកង្វះខាត។

២. ការបញ្ជូនតម្លៃ និងផលប៉ះពាល់នៃថ្លៃដើម

ចាប់តាំងពីការកើនឡើងនៃជម្លោះនៅចុងខែកុម្ភៈមក តម្លៃអាលុយមីញ៉ូមបានកើនឡើងប្រហែល 13%។ តម្លៃអាលុយមីញ៉ូម LME បានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលបួនឆ្នាំគឺ 3672 ដុល្លារក្នុងមួយតោននៅថ្ងៃទី 16 ខែមេសា។ សម្រាប់ឧស្សាហកម្មរថយន្ត (គ្រឿងបន្លាស់ម៉ាស៊ីន តួរថយន្ត) អាកាសចរណ៍ (តួយន្តហោះ) និងវេចខ្ចប់ (កំប៉ុង) តម្លៃវត្ថុធាតុដើមដែលកើនឡើងខ្ពស់នឹងធ្វើឱ្យរឹមប្រាក់ចំណេញធ្លាក់ចុះដោយផ្ទាល់។

តួនាទីរបស់ប្រទេសចិន៖ តម្រូវការក្នុងស្រុកគ្របដណ្ដប់ បង្អួចនាំចេញត្រូវបានលាក់បាំង

១. ការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការក្នុងស្រុកមានភាពឯករាជ្យ

ខ្សែសង្វាក់ឧស្សាហកម្មអាលុយមីញ៉ូមរបស់ប្រទេសចិនត្រូវបានបិទជិត ដោយមានការកើនឡើងបន្តិចបន្តួចពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៃការផលិតអាលុយមីញ៉ូមបឋមនៅក្នុងខែមីនា និងការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ចំនួន 87% នៃការនាំចូលអាលុយមីញ៉ូម (ឈានដល់ 340000 តោន) ដែលបង្ហាញថាប្រទេសចិនរងផលប៉ះពាល់ដោយប្រយោលដោយការប៉ះទង្គិចពីខាងក្រៅដោយការបង្កើនការនាំចូលវត្ថុធាតុដើមដើម្បីធានាការផ្គត់ផ្គង់របស់ខ្លួន។

2. ឱកាស​ធ្វើ​អាជ្ញាកណ្តាល​នាំចេញ

ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃកាន់តែធំរវាងតម្លៃអាលុយមីញ៉ូមក្នុងស្រុក (អាលុយមីញ៉ូមសៀងហៃ) និងតម្លៃអាលុយមីញ៉ូមនៅក្រៅប្រទេស (LME) រួមជាមួយនឹងកង្វះខាតការផ្គត់ផ្គង់នៅក្រៅប្រទេស អាចបើកឱកាសសម្រាប់ការសម្រេចចិត្តទិញយកអាលុយមីញ៉ូម។ សហគ្រាសកែច្នៃអាលុយមីញ៉ូមក្នុងស្រុកដែលមានគុណសម្បត្តិថ្លៃដើមត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើការបញ្ជាទិញផ្ទេរទៅក្រៅប្រទេសមួយចំនួន។

ការវិភាគទីផ្សារ និងការព្រមានអំពីហានិភ័យ

ការវិនិច្ឆ័យនិន្នាការរយៈពេលខ្លី៖

តម្លៃអាលុយមីញ៉ូមនឹងរក្សាបាននូវគំរូនៃភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ និងទំនោរខ្លាំង។ កត្តាជំរុញស្នូលបានផ្លាស់ប្តូរពីអារម្មណ៍ម៉ាក្រូទៅជាកង្វះខាតរាងកាយ។ ដរាបណាហានិភ័យនៃការធ្វើនាវាចរណ៍នៅក្នុងច្រកសមុទ្រហ័រមូសមិនត្រូវបានធូរស្រាលទេ បុព្វលាភក្រៅប្រទេសនឹងបន្តកើនឡើង។

សេចក្តីថ្លែងការណ៍ហានិភ័យ

ហានិភ័យនៃការបន្តភូមិសាស្ត្រនយោបាយ៖ ប្រសិនបើការចរចាជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិកអំពីអ៊ីរ៉ង់បរាជ័យ ហើយជម្លោះកាន់តែអូសបន្លាយ ការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់អាលុយមីញ៉ូមនឹងនាំឱ្យមានការដកសមត្ថភាពផលិតកម្មនៅមជ្ឈិមបូព៌ាជាអចិន្ត្រៃយ៍ ហើយគម្លាតអាចពង្រីកដល់ជាង 3 លានតោន។

ការបញ្ជូនយឺតយ៉ាវនៃខ្សែសង្វាក់ឧស្សាហកម្ម៖ ឧស្សាហកម្មផលិតរថយន្ត អាកាសចរណ៍ និងឧស្សាហកម្មផលិតវដ្តវែងផ្សេងទៀតនៅតែប្រើប្រាស់ស្តុក ហើយអាចប្រឈមមុខនឹងស្ថានភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃ "ការបញ្ជាទិញ ប៉ុន្តែគ្មានវត្ថុធាតុដើម" ក្នុងរយៈពេល 2-3 ខែខាងមុខ។

ហានិភ័យនៃការអន្តរាគមន៍គោលនយោបាយ៖ រដ្ឋាភិបាលអឺរ៉ុប និងអាមេរិកអាចដាក់ចេញនូវការរឹតបន្តឹងការនាំចេញអាលុយមីញ៉ូម ឬគោលនយោបាយបញ្ចេញទុនបម្រុងជាយុទ្ធសាស្ត្រ ដែលរំខានដល់យន្តការកំណត់តម្លៃទីផ្សារ។