Главни став: До априла 2026. године, геополитички сукоб на Блиском истоку се проширио из енергетског сектора на индустријске метале. Водећи глобални трговац Меркурија издао је упозорење да тржиште алуминијума доживљава највећи појединачни шок понуде овог века. Погођено блокадом Ормуског мореуза и нападом на топионице, очекује се да ће глобални јаз у понуди алуминијума достићи 2 милиона тона до 2026. године, што далеко премашује глобални капацитет залиха од око 3 милиона тона. Цене алуминијума на Лондонској берзи метала (LME) пробиле су 3600 долара по тони, достигавши четворогодишњи максимум. Европски и амерички ланци аутомобилске и ваздухопловне индустрије суочавају се са озбиљним ризицима од несташице сировина.

Карактеризација кризе: највећи појединачни шок понуде овог века

1. Избијање догађаја Црни лабуд

Ник Сноудон, главни аналитичар метала у трговцу робом Меркурија, истакао је да су поремећаји у ланцу снабдевања изазвани ратом на Блиском истоку померилитржиште алуминијумаод тесне равнотеже до дубоких несташица. Он је отворено изјавио да је ово највећи појединачни шок понуде на тржишту основних метала од 2000. године, а његов обим далеко превазилази тржишна очекивања.

2. Удео производног капацитета и прорачун јаза

Тежина капацитета: Годишњи капацитет топљења алуминијума на Блиском истоку је око 7 милиона тона, што чини 9% глобалне понуде. Овај регион није само производно подручје, већ и логистичко чвориште које повезује Европу и Азију.

Величина јаза: Меркурија процењује да ће се тржиште суочити са јазом у понуди од најмање 2 милиона тона од сада до краја године. Ова процена је конзервативна, под условом да се логистика у Ормуском мореузу може побољшати у кратком року. Ако се блокада настави, јаз ће се додатно проширити.

Механизам удара: „двоструки руптур“ ланца снабдевања

1. Физички прекид: од сировина до готових производа

Сукоб не само да омета извоз нафте и гаса, већ и директно прекида животну линију ланца алуминијумске индустрије:

Што се тиче сировина, транспортни проток алуминијума (кључне сировине за топљење алуминијума) кроз Ормуски мореуз је нагло опао, што је довело до тога да се блискоисточне топионице које се ослањају на увозне сировине суоче са „несташицом пиринча“.

Производња: Главне топионице као што су Emirates Global Aluminum (EGA) и Bahrain Aluminum смањиле су производњу и обуставиле рад због напада или нестанка енергије, што је резултирало наглим падом физичке производње.

2. Залихе су на ивици исцрпљивања

Тренутне глобалне експлицитне залихе алуминијума износе око 1,5 милиона тона, а укупне залихе (укључујући имплицитне) су само нешто веће од 3 милиона тона. Мањак од 2 милиона тона значи да ће се резерве брзо исцрпети. JPMorgan упозорава да је индустрија алуминијума запала у „црну рупу“ и да ће чак и ако се постигне мировни споразум бити потребно неколико месеци да се бродарство врати на нормалан ниво, што отежава премостити јаз између понуде и потражње у кратком року.

Регионални утицај: Европа, Америка, Јапан и Јужна Кореја први сносе највећи терет

1. Изузетно висока зависност од увоза

Европа: Прошле године је увезла приближно 1,2 милиона тона примарног алуминијума и легура са Блиског истока, што чини 18,5% укупног увоза.

Сједињене Америчке Државе: Скоро 22% од 3,4 милиона тона алуминијума увезеног прошле године дошло је са Блиског истока. Према подацима америчке групе за лобирање у аутомобилској индустрији, око 70% увоза алуминијума локалних произвођача аутомобила ослања се на изворе са Блиског истока.

Источна Азија: Јапан, Јужна Кореја и земље југоисточне Азије у великој мери се ослањају на блискоисточни примарни алуминијум, а глобални аналитичари S&P упозоравају да је Јапан земља која је највише погођена несташицама.

2. Пренос цена и утицај на трошкове

Од ескалације сукоба крајем фебруара, цене алуминијума су порасле за око 13%. Цене алуминијума на Лондонској берзи за производњу електричне енергије (LME) достигле су четворогодишњи максимум од 3672 долара по тони 16. априла. За аутомобилску (делови мотора, каросерија), ваздухопловну (труп авиона) и амбалажну (лименке) индустрију, растући трошкови сировина ће директно смањити профитне марже.

Улога Кине: Домаћа потражња доминира, извозни прозор скривен

1. Домаћа понуда и потражња су релативно независне

Кинески ланац алуминијумске индустрије је релативно затворен, са благим међугодишњим повећањем производње примарног алуминијума у ​​марту и значајним повећањем од 87% у увозу глинице (који је достигао 340.000 тона), што указује да је Кина индиректно погођена спољним шоковима повећањем увоза сировина како би осигурала сопствено снабдевање.

2. Могућности извозне арбитраже

Растућа разлика у ценама између домаћих цена алуминијума (Шангајски алуминијум) и цена алуминијума у ​​иностранству (ЛМЕ), заједно са недостатком понуде у иностранству, може отворити арбитражни прозор за извоз алуминијума. Очекује се да ће домаћа предузећа за прераду алуминијума са трошковним предностима предузети неке поруџбине за трансфер у иностранство.

Анализа тржишта и упозорење на ризик

Процена краткорочног тренда:

Цене алуминијума ће задржати образац високе волатилности и снажне тенденције. Главни покретач се померио са макро емоција на физичке несташице. Све док се ризик пловидбе у Ормуском мореузу не смањи, премија за иностранство ће наставити да расте.

Изјава о ризику

Ризик геополитичке истрајности: Ако преговори између САД и Ирана пропадну и сукоб се продужи, прекид испоруке алуминијума довешће до трајног повлачења производних капацитета на Блиском истоку, а јаз би се могао проширити на преко 3 милиона тона.

Кашњење у преносу индустријског ланца: Аутомобилска, ваздухопловна и друге индустрије дугог циклуса производње и даље троше залихе и могу се суочити са екстремном ситуацијом „поруџбина, али без сировина“ у наредна 2-3 месеца.

Ризик од интервенције политике: Европске и америчке владе могу увести ограничења извоза алуминијума или политике ослобађања стратешких резерви, што би пореметило механизме одређивања цена на тржишту.