Asosiy nuqtai nazar: 2026-yil aprel oyiga kelib, Yaqin Sharqdagi geosiyosiy mojaro energetika sektoridan sanoat metallariga tarqaldi. Global yetakchi savdogar Mercuria alyuminiy bozori asrning eng katta yagona ta'minot shokini boshdan kechirayotgani haqida ogohlantirdi. Hormuz bo'g'ozi blokadasi va eritish zavodlariga qilingan hujumdan ta'sirlangan holda, global alyuminiy ta'minotidagi tafovut 2026-yilga kelib 2 million tonnaga yetishi kutilmoqda, bu global inventarizatsiya buferining taxminan 3 million tonnalik sig'imidan ancha oshib ketadi. LME alyuminiy narxi 3600 dollar/tonnadan oshib, to'rt yillik eng yuqori ko'rsatkichga yetdi. Yevropa va Amerika avtomobil va aviatsiya sanoati zanjirlari xomashyo tanqisligining jiddiy xavfiga duch kelmoqda.

Inqiroz tavsifi: bu asrning eng katta yagona ta'minot shoki

1. Qora oqqush hodisasining avj olishi

Mercuria tovar savdogarining bosh metall tahlilchisi Nik Snoudon Yaqin Sharqdagi urush tufayli yuzaga kelgan ta'minot zanjiridagi uzilishlar o'zgarishga olib kelganini ta'kidladi.alyuminiy bozoriqattiq muvozanatdan chuqur tanqislikka qadar. U ochiqchasiga bu 2000-yildan beri asosiy metall bozoriga eng katta yagona ta'minot zarbasi ekanligini va uning ko'lami bozor kutganlaridan ancha yuqori ekanligini ta'kidladi.

2. Ishlab chiqarish quvvatining ulushi va tafovutni hisoblash

Sig'im og'irligi: Yaqin Sharqdagi yillik alyuminiy eritish quvvati taxminan 7 million tonnani tashkil etadi, bu global ta'minotning 9 foizini tashkil qiladi. Bu mintaqa nafaqat ishlab chiqarish hududi, balki Yevropa va Osiyoni bog'laydigan logistika markazi hamdir.

Tafovut hajmi: Mercuria kompaniyasining hisob-kitoblariga ko'ra, bozor yil oxirigacha kamida 2 million tonna ta'minot taqchilligiga duch keladi. Bu taxmin konservativ, agar Hormuz bo'g'ozidagi logistika qisqa muddatda yaxshilanishi mumkin bo'lsa. Agar blokada davom etsa, tafovut yanada kengayadi.

Ta'sir mexanizmi: ta'minot zanjirining "ikki tomonlama uzilishi"

1. Jismoniy uzilish: xom ashyodan tayyor mahsulotlargacha

Mojaro nafaqat neft va gaz eksportiga to'sqinlik qiladi, balki alyuminiy sanoati zanjirining hayot chizig'ini to'g'ridan-to'g'ri uzib qo'yadi:

Xom ashyo tomonida, alyuminiy eritish uchun asosiy xom ashyo bo'lgan alyuminiy oksidining Hormuz bo'g'ozi orqali tashish oqimi keskin kamaydi, bu esa import qilingan xom ashyoga tayanadigan Yaqin Sharq eritish zavodlarini "guruch tanqisligi"ga duchor qildi.

Chiqish natijasi: Emirates Global Aluminum (EGA) va Bahrain Aluminum kabi asosiy eritish zavodlari hujumlar yoki energiya uzilishlari tufayli ishlab chiqarishni kamaytirdi va faoliyatini to'xtatdi, natijada jismoniy ishlab chiqarish keskin pasaydi.

2. Inventarizatsiya buferi tugash arafasida

Hozirgi global alyuminiy zaxirasi taxminan 1,5 million tonnani tashkil etadi va umumiy zaxira (shu jumladan yashirin) 3 million tonnadan biroz yuqori. 2 million tonnalik kamomad zaxira buferining tezda kamayib ketishini anglatadi. JPMorgan alyuminiy sanoati "qora tuynuk"ga tushib qolgani va hatto tinchlik kelishuviga erishilgan taqdirda ham, yuk tashish normal darajaga qaytishi uchun bir necha oy kerak bo'lishi haqida ogohlantirmoqda, bu esa qisqa muddatda talab va taklif o'rtasidagi tafovutni bartaraf etishni qiyinlashtiradi.

Mintaqaviy ta'sir: Yevropa, Amerika, Yaponiya va Janubiy Koreya birinchi bo'lib asosiy zararni ko'taradi

1. Importga juda yuqori bog'liqlik

Yevropa: O'tgan yili u Yaqin Sharqdan taxminan 1,2 million tonna birlamchi alyuminiy va qotishmalar import qildi, bu uning umumiy importining 18,5% ni tashkil qiladi.

Qo'shma Shtatlar: O'tgan yili import qilingan 3,4 million tonna alyuminiyning qariyb 22 foizi Yaqin Sharqdan kelgan. AQSh avtomobil lobbi guruhining ma'lumotlariga ko'ra, mahalliy avtomobil ishlab chiqaruvchilarining alyuminiy importining taxminan 70 foizi Yaqin Sharq manbalariga tayanadi.

Sharqiy Osiyo: Yaponiya, Janubiy Koreya va Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlari Yaqin Sharqdagi birlamchi alyuminiyga juda bog'liq va S&P global tahlilchilari Yaponiya tanqislikdan eng ko'p zarar ko'rgan mamlakat ekanligi haqida ogohlantirmoqda.

2. Narxlarning o'zgarishi va xarajatlarga ta'siri

Fevral oyi oxirida mojaro avj olganidan beri alyuminiy narxi taxminan 13% ga oshdi. LME alyuminiy narxi 16-aprel kuni to'rt yillik eng yuqori ko'rsatkichga yetdi - bir tonna uchun 3672 dollar. Avtomobilsozlik (dvigatel qismlari, kuzov), aviatsiya (fuselaj) va qadoqlash (bankalar) sanoati uchun xom ashyo narxining oshishi foyda marjasini bevosita pasaytiradi.

Xitoyning roli: Ichki talab ustunlik qilmoqda, eksport oynasi yashiringan

1. Ichki talab va taklif nisbatan mustaqil

Xitoy alyuminiy sanoati zanjiri nisbatan yopiq bo'lib, mart oyida birlamchi alyuminiy ishlab chiqarish yildan-yilga biroz oshdi va alumina importi 87% ga sezilarli darajada oshdi (340 000 tonnaga yetdi), bu esa Xitoyning o'z ta'minotini ta'minlash uchun xom ashyo importini ko'paytirish orqali tashqi shoklardan bilvosita ta'sirlanayotganini ko'rsatadi.

2. Eksport arbitraji imkoniyatlari

Mahalliy alyuminiy narxlari (Shanxay alyuminiyi) va xorijiy alyuminiy narxlari (LME) o'rtasidagi narx farqining ortishi, xorijdagi ta'minotning yetishmasligi bilan birgalikda, alyuminiy eksporti uchun arbitraj oynasini ochishi mumkin. Xarajat ustunligiga ega mahalliy alyuminiyni qayta ishlash korxonalari ba'zi xorijiy transfer buyurtmalarini bajarishi kutilmoqda.

Bozor tahlili va xavf haqida ogohlantirish

Qisqa muddatli trend bahosi:

Alyuminiy narxlari yuqori o'zgaruvchanlik va kuchli tendentsiyani saqlab qoladi. Asosiy omil makro hissiyotlardan jismoniy tanqislikka o'tdi. Hormuz bo'g'ozida kema qatnovi xavfi kamaytirilmaguncha, xorijdagi yuk tashish narxi o'sishda davom etadi.

Xavf bayonoti

Geosiyosiy qat'iylik xavfi: Agar AQShning Eron bo'yicha muzokaralari barbod bo'lsa va mojaro uzoqqa cho'zilsa, alyuminiy oksidi ta'minotining uzilishi Yaqin Sharq ishlab chiqarish quvvatlarining doimiy ravishda tortib olinishiga olib keladi va bu tafovut 3 million tonnadan oshishi mumkin.

Sanoat zanjirining kechiktirilgan uzatilishi: Avtomobilsozlik, aviatsiya va boshqa uzoq siklli ishlab chiqarish tarmoqlari hali ham zaxiralarni iste'mol qilmoqda va keyingi 2-3 oy ichida "buyurtmalar bor, lekin xomashyo yo'q" degan ekstremal vaziyatga duch kelishi mumkin.

Siyosatga aralashish xavfi: Yevropa va Amerika hukumatlari alyuminiy eksportiga cheklovlar yoki strategik zaxiralarni ozod qilish siyosatini joriy etishi, bu esa bozor narxlash mexanizmlarini buzishi mumkin.