Pangunang Panan-aw: Sa Abril 2026, ang geopolitical conflict sa Middle East mikaylap na gikan sa sektor sa enerhiya ngadto sa mga industriyal nga metal. Ang nanguna nga negosyante sa kalibutan nga si Mercuria nagpagawas ug pasidaan nga ang merkado sa aluminum nakasinati sa pinakadako nga single supply shock sa siglo. Naapektuhan sa pagbabag sa Strait of Hormuz ug sa pag-atake sa mga smelter, gilauman nga ang global nga kal-ang sa suplay sa aluminum moabot sa 2 milyon nga tonelada sa 2026, nga molapas sa global inventory buffer capacity nga mga 3 milyon nga tonelada. Ang mga presyo sa aluminum sa LME milapas sa $3600/tonelada, nga nakaabot sa upat ka tuig nga pinakataas. Ang mga kadena sa industriya sa automotive ug abyasyon sa Europa ug Amerika nag-atubang ug grabe nga mga risgo sa kakulang sa hilaw nga materyales.

Paghulagway sa krisis: ang pinakadako nga single supply shock karong siglo

1. Pag-ulbo sa Panghitabo sa Itom nga Sisne

Si Nick Snowdon, Chief Metal Analyst sa commodity trader nga Mercuria, mipunting nga ang mga pagkabalda sa supply chain nga gipahinabo sa gubat sa Middle East nagbalhin samerkado sa aluminyogikan sa hugot nga balanse ngadto sa grabeng kakulangon. Prangka niyang giingon nga kini ang pinakadako nga single supply shock sa merkado sa base metal sukad sa tuig 2000, ug ang gidak-on niini milabaw sa mga gilauman sa merkado.

2. Proporsyon sa kapasidad sa produksiyon ug kalkulasyon sa gintang

Kapasidad sa pagtunaw: Ang tinuig nga kapasidad sa pagtunaw sa aluminyo sa Tunga-tungang Sidlakan mga 7 milyon ka tonelada, nga nagkantidad og 9% sa suplay sa kalibutan. Kini nga rehiyon dili lamang usa ka lugar sa produksiyon, apan usa usab ka sentro sa logistik nga nagkonektar sa Europa ug Asya.

Gidak-on sa gintang: Gibanabana sa Mercuria nga ang merkado mag-atubang og gintang sa suplay nga labing menos 2 milyon ka tonelada gikan karon hangtod sa katapusan sa tuig. Konserbatibo kini nga banabana, basta ang logistik sa Strait of Hormuz mouswag sa mubo nga panahon. Kung magpadayon ang pagbabag, ang gintang molapad pa.

Mekanismo sa epekto: ang 'doble nga pagkabungkag' sa supply chain

1. Pisikal nga pagkabalda: gikan sa hilaw nga materyales hangtod sa nahuman nga mga produkto

Ang panagbangi dili lang makababag sa pag-eksport sa lana ug gas, apan direkta usab nga makaputol sa kinabuhi sa kadena sa industriya sa aluminyo:

Sa bahin sa hilaw nga materyales, ang pag-agos sa transportasyon sa alumina (usa ka importanteng hilaw nga materyales para sa pagtunaw sa aluminum) agi sa Strait of Hormuz mikunhod pag-ayo, hinungdan nga ang mga smelter sa Middle Eastern nga nagsalig sa imported nga hilaw nga materyales nag-atubang sa "kakulangan sa bugas".

Katapusan sa Output: Ang mga core smelter sama sa Emirates Global Aluminum (EGA) ug Bahrain Aluminum mikunhod sa produksiyon ug mihunong sa mga operasyon tungod sa mga pag-atake o pagkawala sa enerhiya, nga miresulta sa kalit nga pagkunhod sa pisikal nga output.

2. Ang imbentaryo hapit na mahurot

Ang kasamtangang global explicit inventory sa aluminum kay mga 1.5 milyon ka tonelada, ug ang kinatibuk-ang imbentaryo (lakip ang implicit) gamay ra nga mas taas kay sa 3 milyon ka tonelada. Ang kakulangon nga 2 milyon ka tonelada nagpasabot nga ang imbentaryo dali nga mahurot. Nagpasidaan ang JPMorgan nga ang industriya sa aluminum nahulog sa usa ka 'black hole', ug bisan kung makab-ot ang usa ka kasabutan sa kalinaw, molungtad pa og pipila ka bulan aron ang pagpadala mobalik sa normal nga lebel, nga maglisod sa pag-ayo sa kal-ang sa suplay ug panginahanglan sa mubo nga panahon.

Epekto sa rehiyon: Ang Europa, Amerika, Japan, ug South Korea ang unang nakaagom sa grabeng epekto

1. Hilabihan ka taas nga pagsalig sa mga imported nga produkto

Europa: Sa miaging tuig, nag-import kini og gibana-bana nga 1.2 milyon ka tonelada nga pangunang aluminum ug mga haluang metal gikan sa Middle East, nga nagkantidad og 18.5% sa kinatibuk-ang import niini.

Ang Estados Unidos: Hapit 22% sa 3.4 milyon ka tonelada nga aluminum nga gi-import sa miaging tuig gikan sa Middle East. Sumala sa datos gikan sa US automotive lobbying group, mga 70% sa mga lokal nga tighimo og sakyanan nga nag-import og aluminum nagsalig sa mga tinubdan sa Middle East.

Sidlakang Asya: Ang mga nasod sa Japan, South Korea, ug Habagatang-Silangang Asya nagsalig pag-ayo sa pangunang aluminum sa Tunga-tungang Sidlakan, ug ang mga global nga analista sa S&P nagpasidaan nga ang Japan mao ang nasod nga labing naapektuhan sa kakulangon.

2. Pagbalhin sa presyo ug epekto sa gasto

Sukad sa pag-usbaw sa panagbangi sa katapusan sa Pebrero, ang presyo sa aluminum misaka og mga 13%. Ang presyo sa aluminum sa LME miabot sa kinatas-ang presyo sulod sa upat ka tuig nga $3672 kada tonelada niadtong Abril 16. Para sa mga industriya sa awto (mga piyesa sa makina, lawas sa sakyanan), abyasyon (fuselage), ug packaging (mga lata), ang nagkataas nga presyo sa mga hilaw nga materyales direktang makapakunhod sa ganansya.

Papel sa China: Nagdominar ang Panginahanglan sa Lokal, Gitago ang Export Window

1. Ang suplay ug panginahanglan sa sulod sa nasud medyo independente

Ang kadena sa industriya sa aluminyo sa China medyo sirado, nga adunay gamay nga pagtaas sa produksiyon sa pangunang aluminyo kaniadtong Marso ug usa ka hinungdanon nga pagtaas sa 87% sa mga import sa alumina (nga miabot sa 340000 tonelada), nga nagpakita nga ang China dili direkta nga naapektuhan sa mga eksternal nga kakurat pinaagi sa pagdugang sa mga import sa hilaw nga materyales aron masiguro ang kaugalingon nga suplay.

2. Mga oportunidad sa arbitrage sa pag-eksport

Ang nagkadako nga kalainan sa presyo tali sa lokal nga presyo sa aluminum (Shanghai aluminum) ug sa overseas aluminum prices (LME), inubanan sa kakulang sa suplay sa gawas sa nasud, mahimong magbukas sa usa ka arbitrage window alang sa pag-eksport sa aluminum. Ang mga lokal nga negosyo sa pagproseso sa aluminum nga adunay bentaha sa gasto gilauman nga mohimo sa pipila ka mga overseas transfer order.

Pag-analisar sa merkado ug pasidaan sa risgo

Paghukom sa mubo nga termino nga uso:

Ang presyo sa aluminum magpadayon sa usa ka sumbanan sa taas nga pagkausab-usab ug kusog nga tendensya. Ang kinauyokan nga hinungdan mibalhin gikan sa macro emotions ngadto sa pisikal nga kakulangon. Basta dili mawala ang risgo sa nabigasyon sa Strait of Hormuz, ang premium sa gawas sa nasud magpadayon sa pagsaka.

Pahayag sa risgo

Peligro sa pagpadayon sa geopolitikal: Kon mapakyas ang negosasyon sa US ug Iran ug modugay ang panagbangi, ang paghunong sa suplay sa alumina mosangpot sa permanente nga pag-undang sa kapasidad sa produksiyon sa Middle East, ug ang kal-ang mahimong molapad ngadto sa kapin sa 3 milyon ka tonelada.

Hinay nga transmisyon sa kadena sa industriya: Ang mga industriya sa awto, abyasyon, ug uban pang taas nga siklo sa paggama nag-usik gihapon sa imbentaryo, ug mahimong mag-atubang sa grabe nga sitwasyon sa "mga order apan walay hilaw nga materyales" sa sunod nga 2-3 ka bulan.

Risgo sa interbensyon sa palisiya: Ang mga gobyerno sa Europa ug Amerika mahimong magpaila sa mga restriksyon sa pag-eksport sa aluminum o mga palisiya sa estratehikong pagpagawas sa reserba, nga makabalda sa mga mekanismo sa pagpresyo sa merkado.