Inland: Die rote Linie mit 45 Millionen Tonnen hat ihr Limit erreicht

Eine einfache Produktionserweiterung ist nicht möglich.

Im März 2026 wird die inländische Produktionskapazität für elektrolytisches Aluminium bei rund 45,18 Millionen Tonnen liegen, bei einer Betriebskapazität von 44,6 Millionen Tonnen und einer Kapazitätsauslastung von 98,7 %. Damit wird die vom Ministerium für Industrie und Informationstechnologie festgelegte rote Linie von 45 Millionen Tonnen nahezu erreicht. Der einzig zulässige Weg für den Ausbau der Produktionskapazität – die gleichwertige oder reduzierte Ersetzung veralteter Anlagen – führt dazu, dass das jährliche Produktionswachstum lediglich 0,8 % bis 1 % betragen kann und die Angebotselastizität äußerst gering ist.

Auf regionaler Ebene werden die Wasserkraft-Aluminiumwerke im Südwesten Chinas, insbesondere in Yunnan und anderen Regionen, ab dem ersten Quartal 2026 mit einer Trockenzeit und damit einhergehendem Strommangel konfrontiert sein, was zu einer schrittweisen Produktionsreduzierung um 500.000 bis 800.000 Tonnen führen wird. Mit dem nahenden sommerlichen Stromspitzenbedarf besteht erneut die Gefahr einer Stromrationierung, die den lokalen Produktionsdruck weiter erhöhen könnte.

Ausland: 2 Millionen Tonnen dauerhafter Schwund

Im Vergleich zum inländischen Angebot ist der Rückgang des ausländischen Angebots nachhaltiger.

Stand März 2026 beträgt die Produktionskapazität für elektrolytisches Aluminium im Ausland rund 29,38 Millionen Tonnen. Der kumulierte Produktionsrückgang hat sich jedoch auf 1,804 Millionen Tonnen belaufen, davon allein im März auf 2,66 Millionen Tonnen. Der Schwerpunkt des Produktionsrückgangs liegt im Nahen Osten, wo er etwa 80 % des gesamten Produktionsrückgangs im Ausland ausmacht. Hinzu kommt, dass aufgrund des Ausfalls eines Stromliefervertrags die Stromversorgung des mosambikanischen Unternehmens Mozhar beeinträchtigt wurde.Aluminiumwerkwurde auf unbestimmte Zeit stillgelegt (580.000 Tonnen), Islands Produktionskapazität von 210.000 Tonnen wurde dauerhaft stillgelegt, und europäische und amerikanische Aluminiumwerke haben ihre Produktion aufgrund des Wettbewerbs um Strom in der Aluminiumindustrie – einer Kombination mehrerer Faktoren – weiter reduziert, und das Angebot aus Übersee ist in einen unumkehrbaren Abwärtszyklus eingetreten.

Indonesien, das einst vom Markt mit Spannung erwartet wurde, wird seine Produktionskapazität im Jahr 2026 voraussichtlich nur um etwa 900.000 Tonnen erhöhen, was bei weitem nicht ausreicht, um die zuvor erwähnte Lücke zu schließen.

[Voraussetzung: Schalten Sie den alten Motor aus und starten Sie den neuen Motor]

Der Anteil von Aluminium im traditionellen Bauwesen ist von 35 % im Jahr 2020 auf 22 % gesunken, und Aluminium im Immobiliensektor ist nicht mehr die tragende Säule des Nachfragewachstums.

Die Zukunft gehört den neuen Energien. Die Klimaanlagenindustrie setzt weiterhin verstärkt auf Aluminium anstelle von Kupfer, wodurch sich das Gewicht um mehr als 30 % und die Kosten pro Klimaanlage um 20 % reduzieren lassen. Es wird erwartet, dass Aluminium anstelle von Kupfer bis 2026 zu einer zusätzlichen Produktion von rund 160.000 Tonnen im Klimaanlagenbereich beitragen wird. Die Nachfrage nach Aluminiumfolie für Batterien von Elektrofahrzeugen, Aluminiumrahmen für Photovoltaikanlagen, Energiespeichern und anderen Anwendungsgebieten wächst exponentiell.

Die Logik einer starren Angebotsobergrenze und einer verbesserten Nachfragestruktur – die Aufwärtsverschiebung des Aluminiumpreiszentrums beruht nicht auf kurzfristigen Ereigniskatalysatoren, sondern auf einer systematischen Neubewertung der Branchenfundamentaldaten.