Production nationale : la limite de 45 millions de tonnes a été atteinte.

Il n'y a pas de marge de manœuvre pour une expansion facile de la production.

En mars 2026, la capacité de production nationale d'aluminium électrolytique s'élève à environ 45,18 millions de tonnes, dont 44,6 millions de tonnes sont en service, soit un taux d'utilisation de 98,7 %, frôlant ainsi le seuil critique de 45 millions de tonnes clairement défini par le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information. La seule voie possible pour augmenter la capacité de production – le remplacement équivalent ou partiel des capacités obsolètes – limite la croissance annuelle de la production à 0,8 % à 1 %, et la flexibilité de l'offre est extrêmement réduite.

Au niveau régional, les centrales hydroélectriques à aluminium du Sud-Ouest, notamment au Yunnan, connaîtront une période de faible production d'électricité à partir du premier trimestre 2026, entraînant une réduction progressive de la production de 500 000 à 800 000 tonnes. À l'approche du pic de consommation estival, le risque de coupures d'électricité pourrait ressurgir, exerçant une pression à la baisse sur la production locale.

À l'étranger : 2 millions de tonnes de retrait permanent

Comparée à la contraction de l'offre intérieure, la réduction de l'offre extérieure est plus durable.

En mars 2026, la capacité opérationnelle d'aluminium électrolytique à l'étranger s'élevait à environ 29,38 millions de tonnes, mais la réduction cumulée de la production a atteint 1,804 million de tonnes, dont 2,66 millions de tonnes pour le seul mois de mars. Cette réduction est principalement concentrée au Moyen-Orient, représentant environ 80 % de la réduction totale de la production à l'étranger. Par ailleurs, suite à la rupture du contrat d'approvisionnement en électricité, la centrale électrique mozambicaine de Mozhar a subi des pertes.usine d'aluminiuma été indéfiniment arrêtée (580 000 tonnes), la capacité de production islandaise de 210 000 tonnes a été définitivement arrêtée, et les usines d'aluminium européennes et américaines ont continué à réduire leur production en raison de la concurrence pour l'électricité dans l'industrie de l'aluminium - une combinaison de multiples facteurs, et l'approvisionnement étranger est entré dans un cycle de contraction irréversible.

L'Indonésie, qui était autrefois très attendue par le marché, ne devrait augmenter sa capacité de production que d'environ 900 000 tonnes en 2026, ce qui est loin d'être suffisant pour combler le déficit susmentionné.

[Condition requise : Couper l'ancien moteur et démarrer le nouveau moteur]

La part de l'aluminium dans la construction traditionnelle a diminué, passant de 35 % en 2020 à 22 %, et l'aluminium immobilier n'est plus le pilier de la croissance de la demande.

L'avenir est aux énergies nouvelles. L'industrie de la climatisation continue de promouvoir l'utilisation de l'aluminium à la place du cuivre, ce qui permet de réduire le poids de plus de 30 % et le coût de 20 % par climatiseur. On prévoit que l'utilisation de l'aluminium au lieu du cuivre contribuera à une augmentation de la production d'environ 160 000 tonnes dans le secteur de la climatisation d'ici 2026. La demande en feuilles d'aluminium pour batteries de véhicules électriques, en cadres photovoltaïques en aluminium, en équipements de stockage d'énergie et dans d'autres domaines connaît une croissance exponentielle.

La logique d'un plafonnement rigide de l'offre et d'une structure de demande en évolution – le déplacement à la hausse du prix de l'aluminium – ne repose pas sur un événement catalyseur à court terme, mais sur une réévaluation systématique des fondamentaux de l'industrie.