L'aluminium vert redéfinit les règles de prix. Le 30 juillet, le prix moyen de l'aluminium électrique vert complet dans la région du Yangtsé s'établissait à 23 820 yuans/tonne, soit environ 195 yuans de plus que le prix moyen de l'aluminium A00, qui était de 23 625 yuans le même jour. D'une part, la prime de l'aluminium bas carbone continue de croître, et d'autre part, le plafond de production de 45 millions de tonnes a déjà figé l'offre supplémentaire d'aluminium primaire.

Lorsque la production hydroélectrique du Yunnan entre dans sa période de crue principale, l'élasticité de l'offre d'aluminium vert reste limitée par le seuil critique de production, accentuant ainsi la contradiction. Cette rupture d'approvisionnement est répercutée sur le marché, faisant de l'origine de l'aluminium le point le plus sensible de la chaîne de valeur. À l'heure actuelle, où la consommation d'énergie et les émissions de carbone sont étroitement liées, l'approvisionnement en aluminium primaire ne se résume plus aux seuls chiffres de production.

Selon le rapport de la plateforme CCMN du 30 juillet, le prix moyen de l'aluminium A00 sur le marché au comptant du fleuve Yangtsé s'établissait à 23 630 yuans/tonne, soit une hausse de 230 yuans. Sur le marché au comptant du fleuve Yangtsé, le prix moyen de l'aluminium A00 était de 23 625 yuans, celui du lingot d'aluminium de Chine orientale de 23 630 yuans et celui du lingot d'aluminium de Gongyi de 23 490 yuans. L'écart de prix régional demeure important. Le prix moyen de l'aluminium vert s'élevait à 23 820 yuans, soit environ 195 yuans de plus que celui de l'aluminium A00, et a également progressé de 230 yuans en une seule journée, sans que la prime ne soit diluée. Le dernier cours du contrat Shanghai Aluminum 2609 à midi était de 23 625 yuans/tonne, en hausse de 240 yuans, avec 252 194 positions ouvertes et un volume d'échanges de 171 224. Les fonds continuent de s'accumuler dans le cadre du contrat Shanghai Aluminum 2609.

Le plafond de production de 45 millions de tonnes d'aluminium électrolytique a déjà bloqué l'offre supplémentaire d'aluminium primaire, et l'approbation de nouvelles capacités de production est de plus en plus stricte, les critères de conformité privilégiant les énergies renouvelables. Face aux contraintes de consommation énergétique pesant sur l'aluminium issu de l'énergie thermique, l'aluminium vert provenant de régions riches en énergie hydroélectrique comme le Yunnan et le Sichuan est devenu quasiment la seule source d'exportation pour l'offre supplémentaire d'aluminium primaire.

L'aluminium vert bénéficie d'une prime stable grâce au prix de l'hydroélectricité du Sud-Ouest et à ses caractéristiques bas carbone. Son statut bas carbone est renforcé par le mécanisme européen de compensation carbone et les exigences de la chaîne d'approvisionnement zéro carbone des constructeurs automobiles chinois. Les fluctuations saisonnières de la production hydroélectrique dans le Sud-Ouest de la Chine déterminent directement le rythme de production mensuel d'aluminium vert, et l'incertitude de l'offre est ainsi considérée comme une variable climatique. À l'échelle régionale, l'écart de prix entre les lingots d'aluminium du Sud et de l'Est de la Chine demeure stable autour de 140 yuans, reflétant des contraintes structurelles liées au transport et à la gestion des stocks.

Du côté des matières premières, le prix moyen de la bauxite de qualité 55 % à 60 % reste stable à 545 yuans/tonne, tandis que le minerai à haute teneur du sud-ouest de la Chine se négocie à 465 yuans/tonne. L'approvisionnement en minerai est assuré. Le prix spot moyen de l'aluminium sur le Yangtsé est inférieur de 5 yuans/tonne à la valeur précédente. Le prix spot global sur le Yangtsé est de -5 yuans/tonne, avec un volume d'échanges modéré. Les barres d'aluminium et autres produits de première transformation sont en hausse.barres d'aluminium 6063Une hausse de 200 yuans, contre 22 400 yuans auparavant, en Chine du Sud, indique une transmission à la baisse des tensions d'approvisionnement le long de la chaîne industrielle.

Il convient de noter que l'écart de prix entre l'aluminium vert et l'aluminium conventionnel ne s'est pas réduit malgré la baisse des volumes totaux, ce qui indique que les caractéristiques bas carbone sont devenues un facteur de prix indépendant. Les contraintes d'approvisionnement constituent le principal frein au maintien des prix planchers de l'aluminium. L'augmentation de la prime accordée à l'aluminium vert dépendra de la saisonnalité de la production hydroélectrique et de la répercussion des coûts du carbone. Lorsque le plafond de 45 millions de tonnes atteindra son pic de consommation d'électricité, quelle sera la prochaine variation de prix ? La réponse reste en suspens pendant la saison des pluies au Yunnan.

Avec l'arrivée de la saison sèche, l'élasticité de l'offre se réduira encore, rendant la logique de prix de l'aluminium plus difficile à suivre. À plus long terme, l'élasticité de l'offre d'aluminium électrolytique est actuellement fixée par les politiques et les ressources, et toute fluctuation de la demande sera amplifiée par la rigidité de l'offre, ce qui se traduira par une augmentation de l'élasticité des prix. Le marché paie désormais une prime pour une offre rare à faible émission de carbone plutôt qu'une prime pour la quantité totale, ce qui constitue un changement fondamental dans la logique de fixation des prix de l'aluminium.