Հիմնական տեսակետ. մինչև 2026 թվականի ապրիլը Մերձավոր Արևելքում աշխարհաքաղաքական հակամարտությունը էներգետիկ ոլորտից տարածվել է արդյունաբերական մետաղների վրա: Համաշխարհային առաջատար առևտրական Mercuria-ն նախազգուշացրել է, որ ալյումինի շուկան ապրում է դարի ամենամեծ մատակարարման ցնցումը: Հորմուզի նեղուցի շրջափակման և հալեցման գործարանների վրա հարձակման հետևանքով, կանխատեսվում է, որ համաշխարհային ալյումինի մատակարարման բացը մինչև 2026 թվականը կհասնի 2 միլիոն տոննայի, ինչը զգալիորեն կգերազանցի մոտ 3 միլիոն տոննա համաշխարհային պաշարների բուֆերային տարողությունը: LME ալյումինի գները գերազանցել են 3600 դոլարը/տոննա՝ հասնելով չորս տարվա ամենաբարձր մակարդակին: Եվրոպական և ամերիկյան ավտոմոբիլային և ավիացիոն արդյունաբերության շղթաները բախվում են հումքի պակասի լուրջ ռիսկերի:

Ճգնաժամի բնութագրում. այս դարի ամենամեծ մատակարարման ցնցումը

1. Սև կարապի բռնկում

Նիք Սնոուդոնը՝ Mercuria ապրանքային առևտրով զբաղվող ընկերության գլխավոր մետաղների վերլուծաբանը, նշել է, որ Մերձավոր Արևելքի պատերազմի պատճառով մատակարարման շղթայի խափանումները փոխել են…ալյումինի շուկախիստ հավասարակշռությունից մինչև խորը պակասորդ։ Նա անկեղծորեն նշեց, որ սա 2000 թվականից ի վեր հիմնական մետաղների շուկայի ամենամեծ առանձին մատակարարման ցնցումն է, և դրա մասշտաբները զգալիորեն գերազանցում են շուկայի սպասումները։

2. Արտադրական հզորության համամասնությունը և բացի հաշվարկը

Տարողունակության կշիռը. Մերձավոր Արևելքում ալյումինի տարեկան հալման հզորությունը կազմում է մոտ 7 միլիոն տոննա, որը կազմում է համաշխարհային մատակարարման 9%-ը: Այս տարածաշրջանը ոչ միայն արտադրական տարածք է, այլև Եվրոպան և Ասիան կապող լոգիստիկ կենտրոն:

Բացակայության չափը. Mercuria-ն գնահատում է, որ շուկան մինչև տարեվերջ կբախվի առնվազն 2 միլիոն տոննա մատակարարման բացակայությամբ։ Այս գնահատականը պահպանողական է, եթե կարճաժամկետ հեռանկարում Հորմուզի նեղուցում լոգիստիկան կարողանա բարելավվել։ Եթե շրջափակումը շարունակվի, բացը ավելի կմեծանա։

Ազդեցության մեխանիզմ. մատակարարման շղթայի «կրկնակի խզումը»

1. Ֆիզիկական ընդհատում՝ հումքից մինչև պատրաստի արտադրանք

Հակամարտությունը ոչ միայն խոչընդոտում է նավթի և գազի արտահանմանը, այլև ուղղակիորեն կտրում է ալյումինի արդյունաբերության շղթայի կենսական նշանակությունը։

Հումքի առումով, ալյումինի (ալյումինի հալման համար հիմնական հումք) տեղափոխման հոսքը Հորմուզի նեղուցով կտրուկ նվազել է, ինչի պատճառով Մերձավոր Արևելքի հալեցման գործարանները, որոնք կախված են ներմուծվող հումքից, բախվել են «բրնձի պակասի» հետ։

Արտադրանքի ավարտ. Հիմնական հալեցման գործարանները, ինչպիսիք են Emirates Global Aluminum (EGA)-ն և Bahrain Aluminum-ը, կրճատել են արտադրությունը և դադարեցրել գործունեությունը հարձակումների կամ էներգամատակարարման անջատումների պատճառով, ինչը հանգեցրել է ֆիզիկական արտադրանքի կտրուկ անկման։

2. Պաշարների բուֆերը սպառման եզրին է

Ալյումինի ներկայիս համաշխարհային բացահայտ պաշարները կազմում են մոտ 1.5 միլիոն տոննա, իսկ ընդհանուր պաշարները (ներառյալ ենթադրյալները) ընդամենը մի փոքր ավելի են, քան 3 միլիոն տոննան: 2 միլիոն տոննայի պակասորդը նշանակում է, որ պաշարների բուֆերը արագորեն կսպառվի: JPMorgan-ը զգուշացնում է, որ ալյումինի արդյունաբերությունը հայտնվել է «սև խոռոչի» մեջ, և նույնիսկ եթե խաղաղության համաձայնագիր կնքվի, առաքման բնականոն մակարդակին վերադառնալու համար մի քանի ամիս կպահանջվի, ինչը դժվարացնում է կարճաժամկետ հեռանկարում առաջարկ-պահանջարկ բացը լրացնելը:

Տարածաշրջանային ազդեցություն. Եվրոպան, Ամերիկան, Ճապոնիան և Հարավային Կորեան առաջինն են, որ կրում են ծանր հարվածը

1. Ներմուծումից չափազանց բարձր կախվածություն

Եվրոպա. Անցյալ տարի Մերձավոր Արևելքից ներմուծվել է մոտ 1.2 միլիոն տոննա առաջնային ալյումին և համաձուլվածքներ, ինչը կազմում է ընդհանուր ներմուծման 18.5%-ը։

Միացյալ Նահանգներ. Անցյալ տարի ներմուծված 3.4 միլիոն տոննա ալյումինի գրեթե 22%-ը Մերձավոր Արևելքից է։ ԱՄՆ ավտոմոբիլային լոբբիստական ​​խմբի տվյալների համաձայն՝ տեղական ավտոարտադրողների ալյումինի ներմուծման մոտ 70%-ը կախված է Մերձավոր Արևելքի աղբյուրներից։

Արևելյան Ասիա. Ճապոնիան, Հարավային Կորեան և Հարավարևելյան Ասիայի երկրները մեծապես կախված են Մերձավոր Արևելքի առաջնային ալյումինից, և S&P-ի գլոբալ վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ Ճապոնիան այն երկիրն է, որն ամենաշատն է տուժում պակասից։

2. Գնի փոխանցում և ծախսի վրա ազդեցություն

Փետրվարի վերջին հակամարտության սրացումից ի վեր ալյումինի գները բարձրացել են մոտ 13%-ով։ LME ալյումինի գները ապրիլի 16-ին հասել են չորս տարվա ամենաբարձր ցուցանիշին՝ մեկ տոննայի համար 3672 դոլարի։ Ավտոմոբիլային (շարժիչի մասեր, թափք), ավիացիոն (ֆյուզելաժ) և փաթեթավորման (պահածոյացված տարաներ) արդյունաբերության համար հումքի կտրուկ աճը ուղղակիորեն կսեղմի շահույթի մարժաները։

Չինաստանի դերը. ներքին պահանջարկը գերիշխում է, արտահանման պատուհանը թաքնված է

1. Ներքին առաջարկն ու պահանջարկը համեմատաբար անկախ են

Չինական ալյումինի արդյունաբերության շղթան համեմատաբար փակ է, մարտ ամսին տարեկան կտրվածքով ալյումինի առաջնային արտադրության աննշան աճով և ալյումինի ներմուծման զգալի՝ 87%-ով աճով (հասնելով 340000 տոննայի), ինչը ցույց է տալիս, որ Չինաստանը անուղղակիորեն տուժում է արտաքին ցնցումներից՝ ավելացնելով հումքի ներմուծումը՝ սեփական մատակարարումն ապահովելու համար։

2. Արտահանման արբիտրաժային հնարավորություններ

Ալյումինի ներքին գների (Շանհայի ալյումին) և արտասահմանյան ալյումինի գների (LME) միջև գնային տարբերության աճը, զուգորդված արտասահմանյան մատակարարման պակասի հետ, կարող է արբիտրաժային պատուհան բացել ալյումինի արտահանման համար: Ակնկալվում է, որ գնային առավելություններ ունեցող ներքին ալյումինի վերամշակման ձեռնարկությունները կկատարեն որոշ արտասահմանյան փոխանցման պատվերներ:

Շուկայի վերլուծություն և ռիսկի մասին նախազգուշացում

Կարճաժամկետ միտման գնահատում.

Ալյումինի գները կպահպանեն բարձր անկայունության և ուժեղ միտման միտումը։ Հիմնական շարժիչ ուժը մակրոէմոցիոնալ գործոններից տեղափոխվել է ֆիզիկական պակասի։ Քանի դեռ Հորմուզի նեղուցում նավարկության ռիսկը չի վերացվում, արտասահմանյան պրեմիումը կշարունակի աճել։

Ռիսկի մասին հայտարարություն

Աշխարհաքաղաքական կայունության ռիսկ. Եթե ԱՄՆ-Իրան բանակցությունները ձախողվեն, և հակամարտությունը երկարաձգվի, ալյումինի մատակարարման ընդհատումը կհանգեցնի Մերձավոր Արևելքի արտադրական հզորությունների մշտական ​​​​դուրսբերմանը, և բացը կարող է ընդլայնվել մինչև 3 միլիոն տոննա։

Արդյունաբերական շղթայի ուշացած փոխանցում. ավտոմոբիլային, ավիացիայի և այլ երկար ցիկլի արտադրական արդյունաբերությունները դեռևս սպառում են պաշարները և հաջորդ 2-3 ամիսների ընթացքում կարող են բախվել «պատվերներ, բայց հումք չկա» ծայրահեղ իրավիճակի։

Քաղաքականության միջամտության ռիսկ. Եվրոպական և ամերիկյան կառավարությունները կարող են մտցնել ալյումինի արտահանման սահմանափակումներ կամ ռազմավարական պաշարների ազատման քաղաքականություն՝ խաթարելով շուկայական գնագոյացման մեխանիզմները։