Негізгі көзқарас: 2026 жылдың сәуіріне қарай Таяу Шығыстағы геосаяси қақтығыс энергетика секторынан өнеркәсіптік металдарға дейін таралды. Әлемдік жетекші трейдер Mercuria алюминий нарығы ғасырдың ең ірі бірыңғай жеткізілім соққысын бастан кешіріп жатқаны туралы ескерту жасады. Ормуз бұғазының блокадасынан және балқыту зауыттарына жасалған шабуылдан зардап шеккен әлемдік алюминий жеткізілімінің тапшылығы 2026 жылға қарай 2 миллион тоннаға жетеді деп күтілуде, бұл шамамен 3 миллион тонна әлемдік қор буферінің сыйымдылығынан әлдеқайда асып түседі. LME алюминийінің бағасы тоннасына 3600 доллардан асып, төрт жылдық ең жоғары деңгейге жетті. Еуропалық және американдық автомобиль және авиация салаларының тізбектері шикізат тапшылығының ауыр қаупіне тап болуда.

Дағдарыстың сипаттамасы: осы ғасырдағы ең үлкен бірыңғай жеткізілім соққысы

1. Қара аққу оқиғасының өршуі

Mercuria тауар трейдерінің бас металл талдаушысы Ник Сноудон Таяу Шығыстағы соғыстан туындаған жеткізу тізбегіндегі үзілістер жағдайды өзгерткенін атап өтті.алюминий нарығытығыз тепе-теңдіктен терең тапшылыққа дейін. Ол бұл 2000 жылдан бергі негізгі металл нарығындағы ең үлкен бір реттік жеткізілім соққысы екенін және оның ауқымы нарықтық күтулерден әлдеқайда асып түсетінін ашық айтты.

2. Өндіріс қуатының үлесі және алшақтықты есептеу

Сыйымдылық салмағы: Таяу Шығыстағы алюминий балқыту қуаты шамамен 7 миллион тоннаны құрайды, бұл әлемдік жеткізілімнің 9%-ын құрайды. Бұл аймақ тек өндіріс аймағы ғана емес, сонымен қатар Еуропа мен Азияны байланыстыратын логистикалық орталық болып табылады.

Алшақтық мөлшері: Mercuria компаниясының бағалауы бойынша, нарық қазірден бастап жылдың соңына дейін кем дегенде 2 миллион тонна жеткізілім тапшылығына тап болады. Бұл бағалау Ормуз бұғазындағы логистика қысқа мерзімде жақсаруы мүмкін болған жағдайда консервативті болып табылады. Егер блокада жалғаса берсе, алшақтық одан әрі кеңейеді.

Әсер ету механизмі: жеткізу тізбегінің «қос үзілуі»

1. Физикалық үзіліс: шикізаттан дайын өнімге дейін

Бұл қақтығыс мұнай мен газ экспортына кедергі келтіріп қана қоймай, сонымен қатар алюминий өнеркәсібі тізбегінің тіршілік ету жолын тікелей үзеді:

Шикізат жағынан алғанда, Ормуз бұғазы арқылы алюминий оксидінің (алюминий балқыту үшін негізгі шикізат) тасымалдануы күрт төмендеді, бұл импорттық шикізатқа тәуелді Таяу Шығыс балқыту зауыттарының «күріш тапшылығына» тап болуына себеп болды.

Шығарылым соңы: Emirates Global Aluminum (EGA) және Bahrain Aluminum сияқты негізгі балқыту зауыттары шабуылдарға немесе энергия үзілістеріне байланысты өндірісті азайтып, жұмысын тоқтатты, бұл физикалық өндірістің күрт төмендеуіне әкелді.

2. Тауар қорлары сарқылу алдында тұр

Қазіргі әлемдік алюминий қоры шамамен 1,5 миллион тоннаны құрайды, ал жалпы қоры (жасырын қорды қоса алғанда) 3 миллион тоннадан сәл ғана асады. 2 миллион тонна тапшылығы қор буферінің тез таусылатынын білдіреді. JPMorgan алюминий өнеркәсібінің «қара құрдымға» түскенін және бейбітшілік туралы келісімге қол жеткізілгеннің өзінде, тасымалдаудың қалыпты деңгейге оралуы үшін бірнеше ай қажет болатынын ескертеді, бұл қысқа мерзімді перспективада сұраныс пен ұсыныс алшақтығын жоюды қиындатады.

Аймақтық әсер: Еуропа, Америка, Жапония және Оңтүстік Корея бірінші болып зардап шегеді

1. Импортқа өте жоғары тәуелділік

Еуропа: Өткен жылы ол Таяу Шығыстан шамамен 1,2 миллион тонна бастапқы алюминий мен қорытпаларды импорттады, бұл оның жалпы импортының 18,5%-ын құрады.

Америка Құрама Штаттары: Өткен жылы импортталған 3,4 миллион тонна алюминийдің шамамен 22%-ы Таяу Шығыстан келген. АҚШ автомобиль лобби тобының деректері бойынша, жергілікті автомобиль өндірушілерінің алюминий импортының шамамен 70%-ы Таяу Шығыс көздеріне тәуелді.

Шығыс Азия: Жапония, Оңтүстік Корея және Оңтүстік-Шығыс Азия елдері Таяу Шығыстағы бастапқы алюминийге қатты тәуелді, ал S&P жаһандық аналитиктері Жапония тапшылықтан ең көп зардап шегетін ел екенін ескертеді.

2. Бағаның ауысуы және шығындарға әсері

Ақпан айының соңында қақтығыстың ушығуынан бері алюминий бағасы шамамен 13%-ға өсті. LME алюминий бағасы 16 сәуірде төрт жылдық ең жоғары деңгейге жетті, тоннасына 3672 доллар. Автомобиль (қозғалтқыш бөлшектері, кузов), авиация (фюзеляж) және қаптама (банка) салалары үшін шикізат құнының күрт өсуі пайда маржасын тікелей төмендетеді.

Қытайдың рөлі: ішкі сұраныс басым, экспорт терезесі жасырын

1. Ішкі сұраныс пен ұсыныс салыстырмалы түрде тәуелсіз

Қытайдың алюминий өнеркәсібі тізбегі салыстырмалы түрде жабық, наурыз айында бастапқы алюминий өндірісі жыл сайын аздап өсті және глинозем импорты 87%-ға айтарлықтай өсті (340 000 тоннаға жетті), бұл Қытайдың өз жеткізілімін қамтамасыз ету үшін шикізат импортын арттыру арқылы сыртқы күйзелістерге жанама түрде әсер ететінін көрсетеді.

2. Экспорттық арбитраж мүмкіндіктері

Ішкі алюминий бағалары (Шанхай алюминийі) мен шетелдік алюминий бағалары (LME) арасындағы баға айырмашылығының артуы, шетелдік жеткізілімнің тапшылығымен бірге, алюминий экспорты үшін арбитраждық терезе ашуы мүмкін. Шығындар бойынша артықшылықтары бар отандық алюминий өңдеу кәсіпорындары кейбір шетелдік аударым тапсырыстарын орындайды деп күтілуде.

Нарықты талдау және тәуекел туралы ескерту

Қысқа мерзімді трендтік бағалау:

Алюминий бағалары жоғары құбылмалылық пен күшті үрдіс үлгісін сақтайды. Негізгі қозғаушы күш макроэмоциялардан физикалық тапшылыққа ауысты. Ормуз бұғазындағы кеме қатынасы қаупі жойылмайынша, шетелдік үстемеақы өсе береді.

Тәуекел туралы мәлімдеме

Геосаяси тұрақтылық қаупі: Егер АҚШ-тың Иранмен келіссөздері сәтсіз аяқталып, қақтығыс ұзаққа созылса, глинозем жеткізілімінің үзілуі Таяу Шығыстағы өндіріс қуатының біржола тоқтатылуына әкеледі және алшақтық 3 миллион тоннадан асып кетуі мүмкін.

Өнеркәсіптік тізбектің кешігуі: Автомобиль, авиация және басқа да ұзақ циклді өндіріс салалары әлі де қорларды тұтынып жатыр және алдағы 2-3 айда «тапсырыс бар, бірақ шикізат жоқ» деген төтенше жағдайға тап болуы мүмкін.

Саясатқа араласу қаупі: Еуропалық және Америка үкіметтері алюминий экспортына шектеулер немесе стратегиялық резервтерді босату саясатын енгізуі мүмкін, бұл нарықтық баға белгілеу механизмдерін бұзады.