Midt i vedvarende spenninger i den geopolitiske situasjonen mellom USA og Iran står den globale forsyningskjeden for aluminium overfor et enestående sjokk. JPMorgan utstedte en forskningsrapport som advarer om at synligglobale aluminiumslagrehar stupt til bare 1,9 millioner tonn, tilsvarende mindre enn ni dager med global forbruksetterspørsel. Dette tallet står i sterk kontrast til tidlig i 2021, da lagrene dekket omtrent 20 dager med etterspørsel, noe som understreker den ekstreme stramhet i det nåværende markedet. For tiden ligger aluminiumsprisene på London Metal Exchange (LME) på rundt 3500 dollar per tonn, men JPMorgan forventer at prisene vil bryte over 4000 dollar per tonn i de kommende månedene, og nå 3800 dollar per tonn i andre kvartal, med en gjennomsnittspris på rundt 3500 dollar per tonn for hele året.

Forskningsrapporten påpeker at markedet har passert et «irreversibelt vendepunkt», utløst av angrepene på Al Taweelah-smelteverket i Abu Dhabi og Alba-smelteverket i Bahrain i slutten av mars. Al Taweelah-smelteverket, som eies av Emirates Global Aluminium, har blitt bekreftet å være fullstendig stengt ned. På grunn av alvorlig skade på viktig utstyr forventes reparasjonsperioden å ta opptil 12 måneder, og dette ene anlegget alene vil kutte mer enn 1 million tonn global aluminiumforsyning i 2026. I mellomtiden er bare én av de seks produksjonslinjene ved Alba-smelteverket i Bahrain fortsatt i drift, med en kapasitetsutnyttelse på omtrent 30 %. I tillegg vurderes fortsatt tap av aluminiumsproduksjon i Iran, men det forventes at dette vil øke forsyningsgapet ytterligere.

Ved å kombinere disse effektene, JPMorganprognoser om at aluminiumsproduksjoneni Midtøsten vil falle med 36 % fra år til år i 2026, en reduksjon på 2,4 millioner tonn. Selv innen 2027 forventes produksjonen i regionen fortsatt å være 950 000 tonn lavere enn nivåene før konflikten. Et slikt storstilt forsyningskollaps, på bakgrunn av allerede historisk lave globale lagre, kan utløse en strukturell revurdering av aluminiumsmarkedet. Analytikere mener at hvis geopolitiske konflikter vedvarer eller eskalerer, vil oppsiderisikoen for aluminiumsprisene øke ytterligere, og nedstrømsindustrier som luftfart, bilproduksjon og emballasje vil møte betydelig kostnadspress. Investorer følger nøye med på de neste trekkene i situasjonen mellom USA og Iran, og om det kan oppstå et press i LME-aluminiumlagrene.