O alumínio verde está redefinindo as regras de precificação. Em 30 de julho, o preço médio do alumínio verde elétrico na região do Rio Yangtzé foi de 23.820 yuans/tonelada, cerca de 195 yuans a mais que o preço médio do alumínio A00, de 23.625 yuans, no mesmo dia. Por um lado, o prêmio do alumínio de baixo carbono continua a aumentar, enquanto, por outro, o limite de capacidade de produção de 45 milhões de toneladas já garantiu o fornecimento adicional de alumínio primário.

Quando a usina hidrelétrica de Yunnan entra na principal temporada de cheias, a elasticidade da oferta de alumínio verde ainda é limitada pela linha vermelha da capacidade de produção, e a contradição se amplifica ainda mais. A ruptura no lado da oferta está sendo reprecificada pelo mercado, tornando a origem do alumínio a questão mais sensível em toda a cadeia produtiva. Na atual era de controle duplo do consumo de energia e das restrições de carbono, a história da oferta de alumínio primário não se resume mais a números de produção.

Segundo o relatório da plataforma CCMN de 30 de julho, o preço médio do alumínio A00 no mercado spot do Rio Yangtzé foi de 23.630 yuans/tonelada, um aumento de 230 yuans. Considerando todos os calibres do Rio Yangtzé, o preço médio do alumínio A00 é de 23.625 yuans, o lingote de alumínio da China Oriental é de 23.630 yuans e o lingote de alumínio de Gongyi é de 23.490 yuans. A diferença de preço regional permanece rígida. O preço médio do alumínio verde é de 23.820 yuans, cerca de 195 yuans acima do alumínio A00, e também aumentou 230 yuans em um único dia, sem diluição do prêmio. O último preço do contrato de alumínio 2609 de Xangai ao meio-dia era de 23.625 yuans/tonelada, um aumento de 240 yuans, com 252.194 posições negociadas e um volume de 171.224 negociações. Os fundos continuam a se acumular no contrato de alumínio de Xangai 2609.

O limite de capacidade de produção de 45 milhões de toneladas de alumínio eletrolítico já garantiu o fornecimento adicional de alumínio primário, e a aprovação de novas capacidades de produção está se tornando mais rigorosa, com indicadores de conformidade voltados para áreas de energia limpa. Diante das restrições de consumo de energia na geração de alumínio a partir de usinas termelétricas, o alumínio verde proveniente de regiões ricas em energia hidrelétrica, como Yunnan e Sichuan, tornou-se praticamente a única exportação para suprir o aumento da oferta de alumínio primário.

O alumínio verde depende do preço da energia hidrelétrica do sudoeste da China e de seus atributos de baixo carbono para obter um prêmio estável, e sua qualificação de baixo carbono é continuamente ampliada pelo mecanismo europeu de fronteira de carbono e pelas demandas de cadeia de suprimentos com emissão zero de carbono das montadoras nacionais. As flutuações sazonais na geração de energia hidrelétrica no sudoeste da China determinam diretamente o ritmo mensal de produção de alumínio verde, e a incerteza do lado da oferta é, portanto, considerada uma variável climática. De uma perspectiva regional, a diferença de preço entre os lingotes de alumínio no sul e no leste da China permanece estável em torno de 140 yuans, refletindo restrições estruturais no transporte e no estoque.

No que diz respeito às matérias-primas, o preço médio da bauxita com teor de 55% a 60% permanece estável em 545 yuans/tonelada, enquanto o minério de alta qualidade no sudoeste da China está cotado a 465 yuans/tonelada. Não há escassez de oferta de minério. O preço médio à vista do alumínio no desconto do Rio Yangtzé é de 5 yuans/tonelada, uma queda de 5 yuans em relação ao valor anterior. O desconto geral do Rio Yangtzé é de -5 yuans/tonelada, com negociações à vista moderadas. As barras de alumínio e outros produtos primários processados ​​estão se fortalecendo simultaneamente.Barras de alumínio 6063O aumento de 200 yuans, de 22.400 yuans no sul da China, indica uma transmissão descendente da tensão de oferta ao longo da cadeia industrial.

Vale ressaltar que a diferença de preço entre o alumínio verde e o alumínio convencional não diminuiu devido ao volume total de produção, indicando que os atributos de baixo carbono se tornaram um fator de precificação independente. As restrições de oferta se tornaram o principal obstáculo para a estabilidade dos preços do alumínio. A possibilidade de o prêmio do alumínio verde continuar a aumentar depende da sazonalidade da geração de energia hidrelétrica e da transmissão dos custos de carbono. Quando o limite de 45 milhões de toneladas atingir o pico de consumo de eletricidade, qual será o próximo fator determinante da precificação? A resposta ainda está no horizonte, dependendo da estação chuvosa em Yunnan.

Com o avanço da estação seca, a elasticidade da oferta será ainda mais comprimida, e a lógica de preços mínimos do alumínio se tornará ainda mais rígida. Em uma perspectiva de longo prazo, a elasticidade da oferta de alumínio eletrolítico foi fixada tanto por políticas quanto por recursos, e qualquer pico de demanda será amplificado pela rigidez da oferta, impactando a elasticidade de preço. O mercado está pagando um prêmio pela oferta escassa de baixo carbono, em vez de um prêmio pela quantidade total, o que representa uma mudança fundamental na lógica de precificação do alumínio.