ABD-İran jeopolitik durumundaki gerilimlerin devam etmesiyle birlikte, küresel alüminyum tedarik zinciri benzeri görülmemiş bir şokla karşı karşıya. JPMorgan, görünür alüminyum arz zincirinde yaşanabilecek olası aksaklıklar konusunda uyarıda bulunan bir araştırma raporu yayınladı.küresel alüminyum stoklarıAlüminyum stokları sadece 1,9 milyon metrik tona geriledi; bu da küresel tüketim talebinin dokuz günden azına denk geliyor. Bu rakam, stokların yaklaşık 20 günlük talebi karşıladığı 2021 yılının başlarıyla tam bir tezat oluşturuyor ve mevcut piyasanın aşırı derecede dar olduğunu gösteriyor. Şu anda Londra Metal Borsası'nda (LME) alüminyum fiyatları metrik ton başına yaklaşık 3.500 dolar civarında seyrediyor, ancak JPMorgan önümüzdeki aylarda fiyatların metrik ton başına 4.000 doların üzerine çıkmasını ve ikinci çeyrekte metrik ton başına 3.800 dolara ulaşmasını, yılın tamamı için ise ortalama fiyatın metrik ton başına yaklaşık 3.500 dolar olmasını bekliyor.

Araştırma raporu, piyasanın Mart ayı sonlarında Abu Dabi'deki Al Taweelah ve Bahreyn'deki Alba alüminyum eritme tesislerine yapılan saldırılarla tetiklenen "geri döndürülemez bir dönüm noktasına" ulaştığını belirtiyor. Emirates Global Aluminium'a ait Al Taweelah eritme tesisinin tamamen kapatıldığı doğrulandı. Ana ekipmanlarda meydana gelen ciddi hasar nedeniyle onarım süresinin 12 aya kadar sürmesi bekleniyor ve bu tek tesis bile 2026 yılında küresel alüminyum arzından 1 milyon metrik tondan fazla kesintiye yol açacak. Bu arada, Bahreyn'deki Alba eritme tesisindeki altı üretim hattından sadece biri çalışır durumda ve kapasite kullanım oranı yaklaşık %30 seviyesinde. Ayrıca, İran'daki alüminyum üretim kayıpları hala değerlendiriliyor, ancak arz açığını daha da genişletmesi bekleniyor.

Bu etkileri bir araya getirdiğimizde, JPMorganalüminyum üretiminin tahminleriOrta Doğu'daki üretim 2026 yılında yıllık bazda %36 oranında düşecek ve 2,4 milyon metrik ton azalacak. 2027 yılına gelindiğinde bile, bölgedeki üretimin çatışma öncesi seviyelerin 950.000 metrik ton altında kalması bekleniyor. Halihazırda tarihsel olarak düşük olan küresel stoklar zemininde böylesine büyük ölçekli bir arz çöküşü, alüminyum piyasasında yapısal bir yeniden değerlemeyi tetikleyebilir. Analistler, jeopolitik çatışmaların devam etmesi veya tırmanması durumunda, alüminyum fiyatları için yukarı yönlü riskin daha da artacağına ve havacılık, otomotiv üretimi ve ambalajlama gibi alt sektörlerin önemli maliyet geçiş baskılarıyla karşı karşıya kalacağına inanıyor. Yatırımcılar, ABD-İran durumundaki sonraki adımları ve LME alüminyum stoklarında bir sıkışma olup olmayacağını yakından izliyor.