Əsas baxış bucağı: 2026-cı ilin aprel ayına qədər Yaxın Şərqdəki geosiyasi münaqişə enerji sektorundan sənaye metallarına qədər yayılıb. Qlobal treyder Merkuriya alüminium bazarının əsrin ən böyük tək təchizat şokunu yaşadığı barədə xəbərdarlıq edib. Hörmüz boğazının blokadası və əritmə zavodlarına hücumdan təsirlənən qlobal alüminium təchizatı boşluğunun 2026-cı ilə qədər 2 milyon tona çatacağı və təxminən 3 milyon tonluq qlobal inventar bufer tutumunu xeyli üstələyəcəyi gözlənilir. LME alüminium qiymətləri 3600 dollar/tonu keçərək dörd illik maksimuma çatıb. Avropa və Amerika avtomobil və aviasiya sənayesi zəncirləri xammal çatışmazlığı riski ilə üzləşir.

Böhranın xarakteristikası: bu əsrin ən böyük tək təchizat şoku

1. Qara Qu quşu hadisəsinin baş verməsi

Mercuria əmtəə ticarətçisi şirkətinin baş metal analitiki Nik Snoudon Yaxın Şərq müharibəsinin yaratdığı təchizat zəncirindəki fasilələrin səbəb olduğunu qeyd etdi.alüminium bazarısıx balansdan dərin çatışmazlıqlara qədər. O, açıq şəkildə bildirdi ki, bu, 2000-ci ildən bəri əsas metal bazarına ən böyük tək təchizat şokudur və onun miqyası bazar gözləntilərini xeyli üstələyir.

2. İstehsal gücünün nisbəti və boşluğun hesablanması

Tutum çəkisi: Yaxın Şərqdə illik alüminium əritmə gücü təxminən 7 milyon tondur və qlobal tədarükün 9%-ni təşkil edir. Bu bölgə təkcə istehsal sahəsi deyil, həm də Avropa ilə Asiyanı birləşdirən logistika mərkəzidir.

Fərqin ölçüsü: Merkuri hesablamalarına görə, bazar ilin sonuna qədər ən azı 2 milyon ton tədarük çatışmazlığı ilə üzləşəcək. Bu qiymətləndirmə, Hörmüz boğazında logistikanın qısa müddətdə yaxşılaşa biləcəyi təqdirdə, mühafizəkardır. Blokada davam edərsə, fərq daha da artacaq.

Təsir mexanizmi: təchizat zəncirinin "ikiqat qırılması"

1. Fiziki fasilə: xammaldan hazır məhsula qədər

Münaqişə təkcə neft və qaz ixracına mane olmur, həm də alüminium sənayesi zəncirinin həyat xəttini birbaşa kəsir:

Xammal baxımından, Hörmüz boğazından keçən alüminium oksidinin (alüminium əritmə üçün əsas xammal) daşınma axını kəskin şəkildə azalıb və bu da idxal xammalından asılı olan Yaxın Şərq əritmə zavodlarının "düyü qıtlığı" ilə üzləşməsinə səbəb olub.

Çıxış sonu: Emirates Global Aluminum (EGA) və Bahrain Aluminum kimi əsas əritmə zavodları hücumlar və ya enerji kəsintiləri səbəbindən istehsalı azaldıb və fəaliyyətini dayandırıb ki, bu da fiziki məhsuldarlığın kəskin azalmasına səbəb olub.

2. Ehtiyat buferi tükənmək üzrədir

Hazırkı qlobal açıq alüminium ehtiyatı təxminən 1,5 milyon tondur və ümumi ehtiyat (gizli ehtiyat da daxil olmaqla) 3 milyon tondan bir qədər çoxdur. 2 milyon tonluq çatışmazlıq ehtiyat buferinin sürətlə tükənəcəyi deməkdir. JPMorgan xəbərdarlıq edir ki, alüminium sənayesi "qara dəliyə" düşüb və sülh razılaşması əldə olunsa belə, daşınmanın normal səviyyəyə qayıtması bir neçə ay çəkəcək ki, bu da qısa müddətdə tələb-tələb fərqini aradan qaldırmağı çətinləşdirir.

Regional təsir: Avropa, Amerika, Yaponiya və Cənubi Koreya ilk olaraq ən böyük zərbəni çəkir

1. İdxaldan son dərəcə yüksək asılılıq

Avropa: Keçən il Yaxın Şərqdən təxminən 1,2 milyon ton ilkin alüminium və ərintilər idxal edib ki, bu da ümumi idxalının 18,5%-ni təşkil edir.

Amerika Birləşmiş Ştatları: Keçən il idxal edilən 3,4 milyon ton alüminiumun təxminən 22%-i Yaxın Şərqdən gəlib. ABŞ avtomobil lobbi qrupunun məlumatlarına görə, yerli avtomobil istehsalçılarının alüminium idxalının təxminən 70%-i Yaxın Şərq mənbələrindən asılıdır.

Şərqi Asiya: Yaponiya, Cənubi Koreya və Cənub-Şərqi Asiya ölkələri Yaxın Şərqdəki ilkin alüminiumdan çox asılıdır və S&P qlobal analitikləri xəbərdarlıq edir ki, çatışmazlıqdan ən çox təsirlənən ölkə Yaponiyadır.

2. Qiymət ötürülməsi və xərc təsiri

Fevral ayının sonunda münaqişənin gərginləşməsindən bəri alüminium qiymətləri təxminən 13% artıb. LME alüminium qiymətləri 16 apreldə dörd ilin ən yüksək səviyyəsinə çataraq ton başına 3672 dollara çatıb. Avtomobil (mühərrik hissələri, kuzov), aviasiya (füzelyaj) və qablaşdırma (qutular) sənayesi üçün xammalın bahalaşması mənfəət marjalarını birbaşa azaldacaq.

Çinin Rolü: Daxili Tələbat Üstünlük Edir, İxrac Pəncərəsi Gizlidir

1. Daxili tələb və təklif nisbətən müstəqildir

Çin alüminium sənayesi zənciri nisbətən qapalıdır, mart ayında ilkin alüminium istehsalında illik müqayisədə cüzi artım və alüminium oksidi idxalında əhəmiyyətli dərəcədə 87% artım (340.000 tona çatmaq) müşahidə olunub ki, bu da Çinin öz tədarükünü təmin etmək üçün xammal idxalını artıraraq dolayı yolla xarici şoklardan təsirləndiyini göstərir.

2. İxrac arbitraj imkanları

Daxili alüminium qiymətləri (Şanxay alüminiumu) ilə xarici alüminium qiymətləri (LME) arasındakı artan qiymət fərqi, xaricdəki tədarük çatışmazlığı ilə birlikdə alüminium ixracı üçün arbitraj pəncərəsi aça bilər. Xərc üstünlüyünə malik yerli alüminium emalı müəssisələrinin bəzi xarici köçürmə sifarişlərini yerinə yetirməsi gözlənilir.

Bazar təhlili və risk xəbərdarlığı

Qısamüddətli trend mühakiməsi:

Alüminium qiymətləri yüksək dəyişkənlik və güclü meyl nümunəsini qoruyub saxlayacaq. Əsas hərəkətverici qüvvə makro emosiyalardan fiziki çatışmazlıqlara keçib. Hörmüz boğazında naviqasiya riski aradan qaldırılmadığı müddətcə, xarici yükdaşıma haqqı artmağa davam edəcək.

Risk bəyanatı

Geosiyasi davamlılıq riski: ABŞ-ın İranla danışıqları pozularsa və münaqişə uzanarsa, alüminium oksidi tədarükünün kəsilməsi Yaxın Şərqin istehsal gücünün birdəfəlik geri çəkilməsinə səbəb olacaq və bu fərq 3 milyon tondan çox ola bilər.

Sənaye zəncirinin gecikmiş ötürülməsi: Avtomobil, aviasiya və digər uzun dövrəli istehsal sənayesi hələ də inventar istehlak edir və növbəti 2-3 ay ərzində "sifarişlər, amma xammal yoxdur" kimi ekstremal vəziyyətlə üzləşə bilər.

Siyasətə müdaxilə riski: Avropa və Amerika hökumətləri alüminium ixracına məhdudiyyətlər və ya strateji ehtiyatların sərbəst buraxılması siyasəti tətbiq edə bilər və bu da bazar qiymət mexanizmlərini poza bilər.