Safbwynt craidd: Erbyn mis Ebrill 2026, mae'r gwrthdaro geo-wleidyddol yn y Dwyrain Canol wedi lledu o'r sector ynni i fetelau diwydiannol. Mae'r masnachwr byd-eang mwyaf Mercuria wedi cyhoeddi rhybudd bod y farchnad alwminiwm yn profi'r sioc gyflenwi unigol fwyaf yn y ganrif. Wedi'i effeithio gan rwystr Culfor Hormuz a'r ymosodiad ar ffwrsydd mwyndoddi, disgwylir y bydd y bwlch cyflenwad alwminiwm byd-eang yn cyrraedd 2 filiwn tunnell erbyn 2026, gan ragori ymhell ar gapasiti byffer rhestr eiddo byd-eang o tua 3 miliwn tunnell. Mae prisiau alwminiwm LME wedi torri trwy $3600/tunnell, gan gyrraedd uchafbwynt pedair blynedd. Mae cadwyni diwydiant modurol ac awyrennau Ewrop ac America yn wynebu risgiau difrifol o brinder deunyddiau crai.

Nodweddu argyfwng: y sioc gyflenwi unigol fwyaf yn y ganrif hon

1. Achos Digwyddiad Alarch Du

Nododd Nick Snowdon, Prif Ddadansoddwr Metel yn y masnachwr nwyddau Mercuria, fod yr aflonyddwch yn y gadwyn gyflenwi a achoswyd gan ryfel y Dwyrain Canol wedi newid ymarchnad alwminiwmo gydbwysedd tynn i brinder dwfn. Dywedodd yn blwmp ac yn blaen mai dyma'r sioc gyflenwi unigol fwyaf i'r farchnad metelau sylfaen ers 2000, a bod ei raddfa ymhell y tu hwnt i ddisgwyliadau'r farchnad.

2. Cyfran o gapasiti cynhyrchu a chyfrifo bwlch

Pwysau capasiti: Mae capasiti toddi alwminiwm blynyddol y Dwyrain Canol tua 7 miliwn tunnell, sy'n cyfrif am 9% o'r cyflenwad byd-eang. Nid yn unig ardal gynhyrchu yw'r rhanbarth hwn, ond hefyd ganolfan logisteg sy'n cysylltu Ewrop ac Asia.

Maint y bwlch: Mae Mercuria yn amcangyfrif y bydd y farchnad yn wynebu bwlch cyflenwi o leiaf 2 filiwn tunnell o nawr tan ddiwedd y flwyddyn. Mae'r amcangyfrif hwn yn geidwadol, ar yr amod y gall logisteg yng Nghulfor Hormuz wella yn y tymor byr. Os bydd y blocâd yn parhau, bydd y bwlch yn ehangu ymhellach.

Mecanwaith effaith: 'rhwyg dwbl' y gadwyn gyflenwi

1. Torri ar draws pethau corfforol: o ddeunyddiau crai i gynhyrchion gorffenedig

Mae'r gwrthdaro nid yn unig yn rhwystro allforio olew a nwy, ond mae hefyd yn torri llinell fywyd cadwyn y diwydiant alwminiwm yn uniongyrchol:

O ran deunyddiau crai, mae llif cludo alwmina (deunydd crai allweddol ar gyfer toddi alwminiwm) trwy Gulfor Hormuz wedi gostwng yn sydyn, gan achosi i doddiwyr yn y Dwyrain Canol sy'n dibynnu ar ddeunyddiau crai a fewnforir wynebu "prinder reis".

Diwedd allbwn: Mae mwyndoddwyr craidd fel Emirates Global Aluminum (EGA) a Bahrain Aluminum wedi lleihau cynhyrchiant ac wedi rhoi'r gorau i weithrediadau oherwydd ymosodiadau neu doriadau ynni, gan arwain at ostyngiad sydyn mewn allbwn ffisegol.

2. Mae byffer rhestr eiddo ar fin cael ei disbyddu

Mae rhestr eiddo fyd-eang benodol bresennol o alwminiwm tua 1.5 miliwn tunnell, ac mae cyfanswm y rhestr eiddo (gan gynnwys ymhlyg) ychydig yn uwch na 3 miliwn tunnell. Mae'r diffyg o 2 filiwn tunnell yn golygu y bydd y byffer rhestr eiddo yn cael ei ddihysbyddu'n gyflym. Mae JPMorgan yn rhybuddio bod y diwydiant alwminiwm wedi syrthio i 'dwll du', a hyd yn oed os cyrhaeddir cytundeb heddwch, bydd yn cymryd sawl mis i longau ddychwelyd i lefelau arferol, gan ei gwneud hi'n anodd pontio'r bwlch cyflenwad-galw yn y tymor byr.

Effaith ranbarthol: Ewrop, America, Japan, a De Corea yw'r cyntaf i ddwyn y baich

1. Dibyniaeth eithriadol o uchel ar fewnforion

Ewrop: Y llynedd, mewnforiodd tua 1.2 miliwn tunnell o alwminiwm cynradd ac aloion o'r Dwyrain Canol, gan gyfrif am 18.5% o'i gyfanswm mewnforion.

Yr Unol Daleithiau: Daeth bron i 22% o'r 3.4 miliwn tunnell o alwminiwm a fewnforiwyd y llynedd o'r Dwyrain Canol. Yn ôl data gan grŵp lobïo modurol yr Unol Daleithiau, mae tua 70% o fewnforion alwminiwm gweithgynhyrchwyr ceir lleol yn dibynnu ar ffynonellau o'r Dwyrain Canol.

Dwyrain Asia: Mae gwledydd Japan, De Korea, a De-ddwyrain Asia yn dibynnu'n fawr ar alwminiwm cynradd y Dwyrain Canol, ac mae dadansoddwyr byd-eang S&P yn rhybuddio mai Japan yw'r wlad yr effeithir arni fwyaf gan brinder.

2. Trosglwyddo prisiau ac effaith cost

Ers i'r gwrthdaro waethygu ddiwedd mis Chwefror, mae prisiau alwminiwm wedi codi tua 13%. Cyrhaeddodd prisiau alwminiwm LME uchafbwynt pedair blynedd o $3672 y dunnell ar Ebrill 16eg. Ar gyfer y diwydiannau modurol (rhannau injan, corff), awyrennu (ffiwslawdd), a phecynnu (caniau), bydd cost cynyddol deunyddiau crai yn gwasgu elw yn uniongyrchol.

Rôl Tsieina: Galw Domestig yn Dod i'r Amlyg, Ffenestr Allforio wedi'i Chudd

1. Mae cyflenwad a galw domestig yn gymharol annibynnol

Mae cadwyn diwydiant alwminiwm Tsieina yn gymharol gaeedig, gyda chynnydd bach o flwyddyn i flwyddyn mewn cynhyrchiad alwminiwm cynradd ym mis Mawrth a chynnydd sylweddol o 87% mewn mewnforion alwmina (gan gyrraedd 340000 tunnell), sy'n dangos bod Tsieina yn cael ei heffeithio'n anuniongyrchol gan sioc allanol trwy gynyddu mewnforion deunyddiau crai i sicrhau ei chyflenwad ei hun.

2. Cyfleoedd arbitrage allforio

Gall y gwahaniaeth pris sy'n ehangu rhwng prisiau alwminiwm domestig (alwminiwm Shanghai) a phrisiau alwminiwm tramor (LME), ynghyd â phrinder cyflenwad tramor, agor ffenestr arbitrage ar gyfer allforion alwminiwm. Disgwylir i fentrau prosesu alwminiwm domestig sydd â manteision cost ymgymryd â rhai archebion trosglwyddo tramor.

Dadansoddiad marchnad a rhybudd risg

Barn am dueddiadau tymor byr:

Bydd prisiau alwminiwm yn cynnal patrwm o anwadalrwydd uchel a thuedd gref. Mae'r gyrrwr craidd wedi symud o emosiynau macro i brinder ffisegol. Cyn belled nad yw'r risg o fordwyo yng Nghulfor Hormuz yn cael ei leddfu, bydd y premiwm tramor yn parhau i godi.

Datganiad risg

Risg dyfalbarhad geo-wleidyddol: Os bydd y trafodaethau gydag Iran yn chwalu a bod y gwrthdaro’n para’n hir, bydd torri ar y cyflenwad alwmina yn arwain at dynnu capasiti cynhyrchu’r Dwyrain Canol yn ôl yn barhaol, a gall y bwlch ehangu i dros 3 miliwn tunnell.

Trosglwyddiad oedi o'r gadwyn ddiwydiannol: Mae'r diwydiannau modurol, awyrenneg, a gweithgynhyrchu cylch hir eraill yn dal i ddefnyddio stoc, ac efallai y byddant yn wynebu sefyllfa eithafol o "archebion ond dim deunyddiau crai" yn y 2-3 mis nesaf.

Risg ymyrraeth polisi: Gall llywodraethau Ewropeaidd ac America gyflwyno cyfyngiadau allforio alwminiwm neu bolisïau rhyddhau cronfeydd wrth gefn strategol, gan amharu ar fecanweithiau prisio'r farchnad.