På eftermiddagen den 26 maj, när A-aktiemarknaden fluktuerade och anpassade sig, steg aluminiumindustrin plötsligt kraftigt och iscensatte en "mottrendkarneval". Bland dem var branschledande Aluminum Corporation of China (601600), med ett marknadsvärde på nästan 200 miljarder yuan, avspärrad av den dagliga gränsen, med över 500 000 ordrar avslutade vid ett tillfälle. I slutet av dagen var 260 000 ordrar fortfarande ordentligt avspärrade, och entusiasmen för insamling var hög.

Enskilda aktier inom sektorn steg samtidigt, med en kraftig uppåtgående trend. Nanshan Aluminum och Hongqiao Holdings såg en ökning med över 8 %. Yunlv Group och Tianshan Aluminum Industry steg med över 7 %. Zhongfu Industrial och Shenhuo-aktierna steg också med över 6 %. Hongkongs aktiemarknad stärktes också i takt med det, med Nanshan Aluminum International som steg med nästan 15 % och China Aluminum Industry som steg med cirka 9 %. Aluminiumsektorn blev den mest iögonfallande huvudraden på marknaden den dagen.

Det kollektiva utbrottet av aluminiumindustrins lager den här gången utlöstes av den tungviktiga nyheten att Guinea planerar att införa exportkontroller av bauxit i juni. Som världens största producent av bauxit levererar Guinea över en tredjedel av världens bauxit och är den viktigaste källan till Kinas bauxitimport (vilket står för 74 % av Kinas import). Enligt Guineas gruvminister syftar denna reglering till att vända det låga prismönstret på bauxit genom att kontrollera exportvolymen. Marknaden förväntar sig att den årliga exportvolymen kommer att minska från 183 miljoner ton år 2025 till 150 miljoner ton, en minskning med 18 %, vilket direkt utlöste förväntningarna om en åtstramning av det globala bauxitutbudet. Så snart nyheten kom ut steg priset på aluminiumoxidterminer på Shanghai Futures Exchange med mer än 5 % inom dagen, och förväntningarna om prisökningar i industrikedjan jäste snabbt.

Det är värt att notera att flera aluminiumföretag, inför de intensiva marknadsreaktionerna, har reagerat snabbt och bagatelliserat händelsens effekter. Nanshan Aluminum Industry uppgav att företagets importerade mineraler huvudsakligen kommer från Australien, med en mycket låg andel mineraler från Guinea, och att effekten av denna policy är begränsad. Yunlv Corporation uppgav att bauxit huvudsakligen köps inhemskt, med lågt beroende av utländska källor; Aluminum Corporation of China svarade att företagets självförsörjningsgrad för bauxit är 70 %, och att produktion och drift i Guineas gruvområde är normal, med en stabil leveranskedja.

De fysiska företagens lugna reaktion står i skarp kontrast till kapitalmarknadens radikala reaktion. I grund och botten är denna spekulation från fonderna inte baserad på den nuvarande verkligheten, utan på spelet med framtida skillnader mellan utbud och efterfrågan och prisförväntningar. Om Guineas exportkontroll implementeras kommer det att direkt omforma det globala bauxitförsörjningsmönstret, driva upp mineralpriserna och kostnaderna för aluminiumoxid, och sedan överföra det till den elektrolytiska aluminiumsidan. Aluminiumföretag med hög självförsörjningsgrad och stabila resurskanaler kommer att gynnas avsevärt, vilket blir den centrala logiken i kapitalstrukturen.

På kort sikt kommer detaljerna i Guineas implementering av policy, inhemska aluminiumföretags råvarulager och efterföljande leveransrytm att bli viktiga variabler som påverkar sektorns utveckling. Den starka marknadstrenden för aluminiumindustrin är i huvudsak en omvärdering av värderingen som drivs av förväntan om resursbrist, och vi måste vara vaksamma på den volatilitetsrisk som orsakas av den förväntade uppfyllelsen av förväntningarna.

På eftermiddagen den 26 maj, när A-aktiemarknaden fluktuerade och anpassade sig, steg aluminiumindustrin plötsligt kraftigt och iscensatte en "mottrendkarneval". Bland dem var branschledande Aluminum Corporation of China (601600), med ett marknadsvärde på nästan 200 miljarder yuan, avspärrad av den dagliga gränsen, med över 500 000 ordrar avslutade vid ett tillfälle. I slutet av dagen var 260 000 ordrar fortfarande ordentligt avspärrade, och entusiasmen för insamling var hög.

Enskilda aktier inom sektorn steg synkront, med en kraftig uppåtgående trend. Nanshan Aluminum och Hongqiao Holdings såg en ökning med över 8 %; Yunlv Group och Tianshan Aluminum Industry steg med över 7 %. Zhongfu Industrial och Shenhuo-aktier steg också med över 6 %. Hongkongs aktiemarknad stärktes också i takt med det, med Nanshan Aluminum International som steg med nästan 15 % och China Aluminum Industry som steg med cirka 9 %. Aluminiumsektorn blev den mest iögonfallande huvudraden på marknaden den dagen.

Det kollektiva utbrottet av aluminiumindustrins lager den här gången utlöstes av den tungviktiga nyheten att Guinea planerar att införa exportkontroller av bauxit i juni. Som världens största producent av bauxit levererar Guinea över en tredjedel av världens bauxit och är den viktigaste källan till Kinas bauxitimport (vilket står för 74 % av Kinas import). Enligt Guineas gruvminister syftar denna reglering till att vända det låga prismönstret på bauxit genom att kontrollera exportvolymen. Marknaden förväntar sig att den årliga exportvolymen kommer att minska från 183 miljoner ton år 2025 till 150 miljoner ton, en minskning med 18 %, vilket direkt utlöste förväntningarna om en åtstramning av det globala bauxitutbudet. Så snart nyheten kom ut steg priset på aluminiumoxidterminer på Shanghai Futures Exchange med mer än 5 % inom dagen, och förväntningarna om prisökningar i industrikedjan jäste snabbt.

Det är värt att notera att flera aluminiumföretag, inför de intensiva marknadsreaktionerna, har reagerat snabbt och bagatelliserat händelsens effekter. Nanshan Aluminum Industry uppgav att företagets importerade mineraler huvudsakligen kommer från Australien, med en mycket låg andel mineraler från Guinea, och att effekten av denna policy är begränsad. Yunlv Corporation uppgav att bauxit huvudsakligen köps inhemskt, med lågt beroende av utländska källor. Aluminum Corporation of China svarade att företagets självförsörjningsgrad för bauxit är 70 %, och att produktion och drift i Guineas gruvområde är normal, med en stabil leveranskedja.

De fysiska företagens lugna reaktion står i skarp kontrast till kapitalmarknadens radikala reaktion. I grund och botten är denna spekulation från fonderna inte baserad på den nuvarande verkligheten, utan på spelet med framtida utbuds- och efterfrågansgap och prisförväntningar. Om Guineas exportkontroll införs kommer det att direkt omforma det globala bauxitförsörjningsmönstret, driva upp mineralpriserna och kostnaderna för aluminiumoxid, och sedan smitta av sig till den elektrolytiska aluminiumsidan.Aluminiumföretagmed hög självförsörjningsgrad och stabila resurskanaler kommer att gynnas avsevärt, vilket blir den centrala logiken i kapitalutformningen.

På kort sikt kommer detaljerna i Guineas implementering av policy, inhemska aluminiumföretags råvarulager och efterföljande leveransrytm att bli viktiga variabler som påverkar sektorns utveckling. Den starka marknadstrenden för aluminiumindustrin är i huvudsak en omvärdering av värderingen som drivs av förväntan om resursbrist, och vi måste vara vaksamma på den volatilitetsrisk som orsakas av den förväntade uppfyllelsen av förväntningarna.