Mitt i fortsatta spänningar i den geopolitiska situationen mellan USA och Iran står den globala aluminiumleveranskedjan inför en exempellös chock. JPMorgan utfärdade en forskningsrapport som varnar för att synligaglobala aluminiumlagerhar rasat till bara 1,9 miljoner ton, vilket motsvarar mindre än nio dagars global konsumtionsefterfrågan. Denna siffra står i skarp kontrast till början av 2021, då lagren täckte cirka 20 dagars efterfrågan, vilket belyser den extrema stramheten på den nuvarande marknaden. För närvarande ligger aluminiumpriserna på London Metal Exchange (LME) runt 3 500 dollar per ton, men JPMorgan förväntar sig att priserna kommer att bryta över 4 000 dollar per ton under de kommande månaderna och nå 3 800 dollar per ton under andra kvartalet, med ett genomsnittspris på cirka 3 500 dollar per ton för helåret.

Forskningsrapporten påpekar att marknaden har passerat en "oåterkallelig vändpunkt", utlöst av attackerna i slutet av mars mot smältverket Al Taweelah i Abu Dhabi och smältverket Alba i Bahrain. Smältverket Al Taweelah, som ägs av Emirates Global Aluminium, har bekräftats vara helt nedstängt. På grund av allvarliga skador på viktig utrustning förväntas reparationsperioden ta upp till 12 månader, och enbart denna anläggning kommer att minska mer än 1 miljon ton av den globala aluminiumförsörjningen under 2026. Samtidigt är endast en av de sex produktionslinjerna vid smältverket Alba i Bahrain fortfarande i drift, med en kapacitetsutnyttjandegrad på cirka 30 %. Dessutom utvärderas fortfarande förluster i aluminiumproduktionen i Iran, men förväntas ytterligare öka försörjningsgapet.

Genom att kombinera dessa effekter, JPMorganprognoser att aluminiumproduktioneni Mellanöstern kommer att sjunka med 36 % jämfört med föregående år under 2026, en minskning med 2,4 miljoner ton. Även år 2027 förväntas produktionen i regionen fortfarande vara 950 000 ton lägre än nivåerna före konflikten. En sådan storskalig utbudskollaps, mot bakgrund av redan historiskt låga globala lager, skulle kunna utlösa en strukturell omvärdering av aluminiummarknaden. Analytiker tror att om geopolitiska konflikter kvarstår eller eskalerar, kommer uppåtrisken för aluminiumpriserna att öka ytterligare, och nedströmsindustrier som flyg-, fordons- och förpackningstillverkning kommer att möta betydande kostnadstryck. Investerare följer noga de kommande stegen i situationen mellan USA och Iran och om en pressning kan uppstå i LME-aluminiumlagren.