Nhôm xanh đang viết lại các quy tắc về giá cả. Vào ngày 30 tháng 7, giá trung bình của nhôm điện xanh tổng hợp tại lưu vực sông Dương Tử được báo cáo ở mức 23.820 nhân dân tệ/tấn, cao hơn khoảng 195 nhân dân tệ so với giá trung bình của nhôm A00 ở mức 23.625 nhân dân tệ cùng ngày. Một mặt, mức giá cao hơn của nhôm carbon thấp tiếp tục mở rộng, mặt khác, mức trần công suất sản xuất 45 triệu tấn đã khóa chặt nguồn cung nhôm nguyên chất tăng thêm.

Khi thủy điện Vân Nam bước vào mùa lũ chính, độ co giãn nguồn cung nhôm xanh vẫn bị hạn chế bởi giới hạn năng lực sản xuất, và mâu thuẫn càng trở nên trầm trọng hơn. Sự thiếu hụt nguồn cung đang được thị trường định giá lại, khiến nguồn gốc nhôm trở thành vấn đề nhạy cảm nhất trong chuỗi ngành. Trong thời đại kiểm soát kép về tiêu thụ năng lượng và hạn chế khí thải carbon hiện nay, câu chuyện về nguồn cung nhôm nguyên chất không còn đơn thuần chỉ xoay quanh các con số sản lượng.

Theo báo cáo của nền tảng CCMN ngày 30 tháng 7, giá trung bình của nhôm A00 trên thị trường giao ngay sông Dương Tử là 23.630 nhân dân tệ/tấn, tăng 230 nhân dân tệ. Trên toàn khu vực sông Dương Tử, giá trung bình của nhôm A00 là 23.625 nhân dân tệ, nhôm thỏi Đông Trung Quốc là 23.630 nhân dân tệ, và nhôm thỏi Gongyi là 23.490 nhân dân tệ. Chênh lệch giá khu vực vẫn không thay đổi. Giá trung bình của nhôm xanh là 23.820 nhân dân tệ, cao hơn khoảng 195 nhân dân tệ so với nhôm A00, và cũng tăng 230 nhân dân tệ trong một ngày, cho thấy mức chênh lệch giá không hề giảm. Giá mới nhất của hợp đồng nhôm Thượng Hải 2609 vào buổi trưa là 23.625 nhân dân tệ/tấn, tăng 240 nhân dân tệ, với 252.194 vị thế nắm giữ và khối lượng giao dịch là 171.224. Dòng vốn tiếp tục tích lũy trong hợp đồng nhôm Thượng Hải 2609.

Mức trần công suất sản xuất 45 triệu tấn nhôm điện phân đã kìm hãm nguồn cung nhôm nguyên chất tăng thêm, và việc phê duyệt công suất sản xuất mới ngày càng trở nên nghiêm ngặt hơn, với các chỉ tiêu tuân thủ nghiêng về các khu vực sử dụng năng lượng xanh. Trong bối cảnh những hạn chế về tiêu thụ năng lượng đối với nhôm sản xuất từ ​​nhiệt điện, nhôm xanh từ các khu vực giàu thủy điện như Vân Nam và Tứ Xuyên gần như trở thành mặt hàng xuất khẩu duy nhất để bù đắp nguồn cung nhôm nguyên chất tăng thêm.

Nhôm xanh dựa vào giá thủy điện khu vực Tây Nam và đặc tính phát thải carbon thấp để có được mức giá cao ổn định, và tiêu chuẩn phát thải carbon thấp của nó liên tục được tăng cường dưới cơ chế biên giới carbon của châu Âu và nhu cầu chuỗi cung ứng không carbon của các công ty ô tô trong nước. Sự biến động theo mùa trong sản lượng thủy điện ở Tây Nam Trung Quốc quyết định trực tiếp nhịp điệu sản lượng nhôm xanh hàng tháng, và sự không chắc chắn về phía cung do đó được coi là một biến số khí hậu. Từ góc độ khu vực, chênh lệch giá giữa nhôm thỏi ở Nam Trung Quốc và Đông Trung Quốc vẫn ổn định ở mức khoảng 140 nhân dân tệ, phản ánh những hạn chế về cấu trúc trong vận chuyển và tồn kho.

Về nguyên liệu thô, giá trung bình của quặng bauxite loại 55% đến 60% vẫn ổn định ở mức 545 nhân dân tệ/tấn, trong khi quặng chất lượng cao ở Tây Nam Trung Quốc có giá 465 nhân dân tệ/tấn. Nguồn cung quặng không bị thiếu hụt. Giá giao ngay trung bình của nhôm tại khu vực sông Dương Tử là 5 nhân dân tệ/tấn, giảm 5 nhân dân tệ so với trước đó. Giá trung bình của nhôm sông Dương Tử ở mức giảm 5 nhân dân tệ/tấn, giao dịch giao ngay ở mức vừa phải. Giá nhôm thanh và các sản phẩm chế biến sơ cấp khác đang tăng đồng thời.Thanh nhôm 6063Giá tăng 200 nhân dân tệ từ mức 22.400 nhân dân tệ ở miền Nam Trung Quốc, cho thấy sự lan truyền căng thẳng nguồn cung xuống dọc theo chuỗi công nghiệp.

Điều đáng chú ý là chênh lệch giá giữa nhôm xanh và nhôm thông thường không thu hẹp lại do tổng khối lượng cung ứng giảm, cho thấy đặc tính carbon thấp đã trở thành một yếu tố định giá độc lập. Hạn chế về nguồn cung đã trở thành yếu tố hỗ trợ mạnh nhất cho giá nhôm ở mức thấp. Liệu mức giá cao hơn của nhôm xanh có tiếp tục mở rộng hay không phụ thuộc vào tính mùa vụ của thủy điện và sự truyền tải chi phí carbon. Khi mức trần 45 triệu tấn gặp phải đỉnh điểm tiêu thụ điện, biến số định giá tiếp theo sẽ rơi vào mức nào? Câu trả lời vẫn còn phụ thuộc vào mùa mưa ở Vân Nam.

Và khi mùa khô đến gần, độ co giãn của nguồn cung sẽ càng bị thu hẹp, và logic định giá đáy của nhôm sẽ càng khó duy trì. Xét về dài hạn, độ co giãn của nguồn cung nhôm điện phân đã bị cố định bởi cả chính sách và nguồn lực, và bất kỳ sự biến động nào về nhu cầu cũng sẽ bị khuếch đại bởi sự khan hiếm nguồn cung thành độ co giãn về giá. Thị trường đang trả giá cao hơn cho nguồn cung nhôm carbon thấp khan hiếm thay vì trả giá cao hơn cho tổng số lượng, đây là một sự thay đổi cơ bản trong logic định giá của nhôm.