Indenrigs: 45 millioner tons rød linje har nået sin grænse

Der er ikke plads til nem produktionsudvidelse.

Pr. marts 2026 er den indenlandske produktionskapacitet for elektrolytisk aluminium omkring 45,18 millioner tons, med en driftskapacitet på 44,6 millioner tons og en kapacitetsudnyttelsesgrad på 98,7 %, hvilket næsten rører den røde linje på 45 millioner tons, som er klart defineret af Ministeriet for Industri og Informationsteknologi. Den eneste kompatible vej til at tilføje ny produktionskapacitet – tilsvarende eller reduceret erstatning af forældet kapacitet – er, at den årlige produktionsvækst kun kan opretholdes på 0,8 % til 1 %, og udbudselasticiteten er ekstremt begrænset.

På regionalt niveau vil de sydvestlige vandkraftværker i Yunnan og andre regioner opleve en periode med tør elektricitet efter indgangen til første kvartal af 2026, hvilket vil resultere i en gradvis reduktion af produktionen på 500.000 til 800.000 tons. Efterhånden som sommerens elforbrug nærmer sig, kan risikoen for rationering af elproduktionen dukke op igen og lægge et nedadgående pres på den lokale produktion.

Udlandet: 2 millioner tons permanent svind

Sammenlignet med den indenlandske forsyning er faldet i den udenlandske forsyning mere bæredygtig.

Pr. marts 2026 er driftskapaciteten for elektrolytisk aluminium i udlandet omkring 29,38 millioner tons, men den kumulative produktionsreduktion har nået 1,804 millioner tons, og produktionsreduktionen alene i marts nåede 2,66 millioner tons. Kerneområdet for produktionsreduktion er koncentreret i Mellemøsten, der tegner sig for omkring 80% af den samlede produktionsreduktion i udlandet. Derudover har Mozambiques Mozhar på grund af bruddet på elkontrakten ...aluminiumsværker blevet lukket ned på ubestemt tid (580.000 tons), Islands produktionskapacitet på 210.000 tons er blevet permanent lukket ned, og europæiske og amerikanske aluminiumsværker har fortsat reduceret produktionen på grund af konkurrencen om elektricitet i AI-industrien – en kombination af flere faktorer, og den oversøiske forsyning er gået ind i en uoprettelig nedskæringscyklus.

Indonesien, som markedet engang havde stor forventning om, forventes kun at øge sin produktionskapacitet med omkring 900.000 tons i 2026, hvilket langt fra er nok til at udfylde det førnævnte hul.

[Krav: Sluk den gamle motor og start den nye motor]

Andelen af ​​traditionelt byggealuminium er faldet fra 35 % i 2020 til 22 %, og aluminium til ejendomme er ikke længere den primære årsag til vækst i efterspørgslen.

Efterfølgeren er ny energi. Airconditionindustrien fortsætter med at fremme brugen af ​​aluminium i stedet for kobber, hvilket kan reducere vægten med mere end 30 % og omkostningerne med 20 % for hvert klimaanlæg. Det forventes, at aluminium i stedet for kobber vil bidrage med omkring 160.000 tons ekstra produktion inden for airconditionområdet inden 2026. Efterspørgslen efter ny energi, aluminiumsfolie til køretøjsbatterier, solcellerammer i aluminium, energilagringsudstyr og andre områder viser eksponentiel vækst.

Logikken bag et stift udbudsloft og en opgraderet efterspørgselsstruktur – det opadgående skift af aluminiumspriscentret er ikke afhængig af kortsigtede begivenhedskatalyse, men af ​​en systematisk revurdering af branchens grundlæggende forhold.