Днём 26 мая, когда рынок акций класса А колебался и корректировался, сектор алюминиевой промышленности внезапно резко вырос, устроив «карнавал контртрендов». Среди них лидер отрасли, компания Aluminum Corporation of China (601600) с рыночной капитализацией почти в 200 миллиардов юаней, была заблокирована из-за превышения дневного лимита, при этом в какой-то момент было закрыто более 500 000 заявок. К концу дня 260 000 заявок всё ещё оставались заблокированными, и энтузиазм в отношении привлечения средств был высок.

Акции отдельных компаний сектора росли синхронно, демонстрируя резкий восходящий тренд. Акции Nanshan Aluminum и Hongqiao Holdings подорожали более чем на 8%. Акции Yunlv Group и Tianshan Aluminum Industry выросли более чем на 7%. Акции Zhongfu Industrial и Shenhuo Shares также подскочили более чем на 6%. Гонконгский фондовый рынок также укрепился, акции Nanshan Aluminum International взлетели почти на 15%, а акции China Aluminum Industry — примерно на 9%. В тот день наиболее заметной тенденцией на рынке стал алюминиевый сектор.

Коллективный обвал акций алюминиевой промышленности на этот раз был вызван важной новостью о том, что Гвинея планирует ввести в июне ограничения на экспорт бокситов. Будучи крупнейшим в мире производителем бокситов, Гвинея поставляет более трети мирового объема бокситов и является основным источником импорта бокситов в Китай (на ее долю приходится 74% китайского импорта). По словам министра горнодобывающей промышленности Гвинеи, это регулирование направлено на изменение ситуации с низкими ценами на бокситы путем контроля объемов экспорта. Рынок ожидает, что годовой объем экспорта сократится со 183 миллионов тонн в 2025 году до 150 миллионов тонн, что составляет снижение на 18%, напрямую вызывая опасения по поводу сокращения мирового предложения бокситов. Как только новость появилась, цена фьючерсов на глинозем на Шанхайской фьючерсной бирже подскочила более чем на 5% в течение дня, и в цепочке поставок быстро усилились ожидания повышения цен.

Стоит отметить, что в условиях резкой реакции рынка многие алюминиевые компании оперативно отреагировали и преуменьшили последствия инцидента. Компания Nanshan Aluminum Industry заявила, что импортируемые ею минералы в основном поступают из Австралии, а доля минералов из Гвинеи очень низка, и влияние этой политики ограничено. Корпорация Yunlv заявила, что бокситы в основном закупаются внутри страны, и зависимость от зарубежных источников невелика; Алюминиевая корпорация Китая ответила, что уровень самообеспеченности компании бокситами составляет 70%, а производство и работа в районе добычи в Гвинее идут в обычном режиме, и цепочка поставок стабильна.

Спокойная реакция физических предприятий резко контрастирует с радикальной реакцией рынка капитала. По сути, эти спекуляции фондов основаны не на текущей реальности, а на игре с будущими разрывами спроса и предложения и ценовыми ожиданиями. Если в Гвинее будет введен экспортный контроль, это напрямую изменит глобальную структуру поставок бокситов, подтолкнет цены на минералы и глинозем, а затем передастся на рынок электролитического алюминия. Алюминиевые компании с высокой степенью самообеспеченности и стабильными каналами поставок получат значительную выгоду, что и станет основной логикой инвестирования капитала.

В краткосрочной перспективе ключевыми факторами, влияющими на динамику сектора, станут детали реализации политики Гвинеи, запасы сырья для отечественных алюминиевых предприятий и последующий ритм поставок. Сильная рыночная тенденция в алюминиевой промышленности по сути представляет собой переоценку стоимости, обусловленную ожиданием дефицита ресурсов, и нам необходимо проявлять бдительность в отношении риска волатильности, вызванного ожидаемым исполнением этих ожиданий.

Днём 26 мая, когда рынок акций класса А колебался и корректировался, сектор алюминиевой промышленности внезапно резко вырос, устроив «карнавал контртрендов». Среди них лидер отрасли, компания Aluminum Corporation of China (601600) с рыночной капитализацией почти в 200 миллиардов юаней, была заблокирована из-за превышения дневного лимита, при этом в какой-то момент было закрыто более 500 000 заявок. К концу дня 260 000 заявок всё ещё оставались заблокированными, и энтузиазм в отношении привлечения средств был высок.

Акции отдельных компаний сектора росли синхронно, демонстрируя резкий восходящий тренд. Акции Nanshan Aluminum и Hongqiao Holdings подорожали более чем на 8%; Yunlv Group и Tianshan Aluminum Industry — более чем на 7%. Акции Zhongfu Industrial и Shenhuo Shares также выросли более чем на 6%. Гонконгский фондовый рынок также укрепился, акции Nanshan Aluminum International взлетели почти на 15%, а China Aluminum Industry — примерно на 9%. В тот день наиболее заметной тенденцией на рынке стал алюминиевый сектор.

Коллективный обвал акций алюминиевой промышленности на этот раз был вызван важной новостью о том, что Гвинея планирует ввести в июне ограничения на экспорт бокситов. Будучи крупнейшим в мире производителем бокситов, Гвинея поставляет более трети мирового объема бокситов и является основным источником импорта бокситов в Китай (на ее долю приходится 74% китайского импорта). По словам министра горнодобывающей промышленности Гвинеи, это регулирование направлено на изменение ситуации с низкими ценами на бокситы путем контроля объемов экспорта. Рынок ожидает, что годовой объем экспорта сократится со 183 миллионов тонн в 2025 году до 150 миллионов тонн, что составляет снижение на 18%, напрямую вызывая опасения по поводу сокращения мирового предложения бокситов. Как только новость появилась, цена фьючерсов на глинозем на Шанхайской фьючерсной бирже подскочила более чем на 5% в течение дня, и в цепочке поставок быстро усилились ожидания повышения цен.

Стоит отметить, что в условиях резкой реакции рынка многие алюминиевые компании оперативно отреагировали и преуменьшили последствия инцидента. Компания Nanshan Aluminum Industry заявила, что импортируемые ею минералы в основном поступают из Австралии, а доля минералов из Гвинеи очень низка, и влияние этой политики ограничено. Корпорация Yunlv заявила, что бокситы в основном закупаются внутри страны, и зависимость от зарубежных источников невелика. Компания Aluminum Corporation of China ответила, что уровень самообеспеченности компании бокситами составляет 70%, производство и работа в районе добычи в Гвинее идут в обычном режиме, а цепочка поставок стабильна.

Спокойная реакция предприятий, работающих в физической сфере, резко контрастирует с радикальной реакцией рынка капитала. По сути, эти спекуляции фондов основаны не на текущей реальности, а на игре с будущими разрывами между спросом и предложением и ценовыми ожиданиями. Если в Гвинее будет введен экспортный контроль, это напрямую изменит глобальную структуру поставок бокситов, подтолкнет цены на минералы и глинозем, а затем отразится на производстве электролитического алюминия.алюминиевые компанииВысокая самодостаточность и стабильные каналы поставок ресурсов принесут значительную выгоду, что и становится основной логикой размещения капитала.

В краткосрочной перспективе ключевыми факторами, влияющими на динамику сектора, станут детали реализации политики Гвинеи, запасы сырья для отечественных алюминиевых предприятий и последующий ритм поставок. Сильная рыночная тенденция в алюминиевой промышленности по сути представляет собой переоценку стоимости, обусловленную ожиданием дефицита ресурсов, и нам необходимо проявлять бдительность в отношении риска волатильности, вызванного ожидаемым исполнением этих ожиданий.