ท่ามกลางความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ห่วงโซ่อุปทานอะลูมิเนียมทั่วโลกกำลังเผชิญกับวิกฤตการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน เจพีมอร์แกนได้ออกรายงานวิจัยเตือนว่า ผลกระทบที่มองเห็นได้นั้นรุนแรงขึ้นปริมาณสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมทั่วโลกปริมาณสินค้าคงคลังลดลงเหลือเพียง 1.9 ล้านเมตริกตัน ซึ่งเทียบเท่ากับความต้องการบริโภคทั่วโลกไม่ถึง 9 วัน ตัวเลขนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับช่วงต้นปี 2021 ที่สินค้าคงคลังครอบคลุมความต้องการประมาณ 20 วัน แสดงให้เห็นถึงความตึงเครียดอย่างมากในตลาดปัจจุบัน ปัจจุบัน ราคาอะลูมิเนียมในตลาดโลหะลอนดอน (LME) อยู่ที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน แต่เจพีมอร์แกนคาดว่าราคาจะทะลุ 4,000 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และแตะระดับ 3,800 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันในไตรมาสที่สอง โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันตลอดทั้งปี

รายงานการวิจัยชี้ให้เห็นว่า ตลาดได้ผ่าน “จุดเปลี่ยนที่ไม่อาจย้อนกลับได้” ซึ่งเกิดจากการโจมตีโรงถลุงอะลูมิเนียมอัลตาเวละห์ในอาบูดาบีและโรงถลุงอะลูมิเนียมอัลบาในบาห์เรนเมื่อปลายเดือนมีนาคม โรงถลุงอะลูมิเนียมอัลตาเวละห์ ซึ่งเป็นของบริษัทเอมิเรตส์ โกลบอล อลูมิเนียม ได้รับการยืนยันว่าปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์แล้ว เนื่องจากอุปกรณ์สำคัญได้รับความเสียหายอย่างหนัก คาดว่าระยะเวลาในการซ่อมแซมจะใช้เวลานานถึง 12 เดือน และโรงงานแห่งนี้เพียงแห่งเดียวจะส่งผลกระทบต่อปริมาณอะลูมิเนียมทั่วโลกมากกว่า 1 ล้านตันในปี 2026 ในขณะเดียวกัน มีเพียงสายการผลิตเดียวจากทั้งหมดหกสายที่โรงถลุงอะลูมิเนียมอัลบาในบาห์เรนเท่านั้นที่ยังคงใช้งานได้ โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 30% นอกจากนี้ การสูญเสียการผลิตอะลูมิเนียมในอิหร่านยังอยู่ระหว่างการประเมิน แต่คาดว่าจะทำให้ช่องว่างด้านอุปทานกว้างขึ้นอีก

เมื่อรวมผลกระทบเหล่านี้เข้าด้วยกัน เจพีมอร์แกนการคาดการณ์การผลิตอะลูมิเนียมการผลิตอะลูมิเนียมในตะวันออกกลางจะลดลง 36% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 ซึ่งคิดเป็นปริมาณ 2.4 ล้านตัน แม้กระทั่งในปี 2027 การผลิตในภูมิภาคนี้ก็ยังคาดว่าจะต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งถึง 950,000 ตัน การล่มสลายของอุปทานในวงกว้างเช่นนี้ ท่ามกลางภาวะสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ อาจกระตุ้นให้เกิดการประเมินมูลค่าเชิงโครงสร้างของตลาดอะลูมิเนียม นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดำเนินต่อไปหรือทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงด้านราคาอะลูมิเนียมจะเพิ่มสูงขึ้นอีก และอุตสาหกรรมปลายน้ำ เช่น อุตสาหกรรมการบินและอวกาศ การผลิตรถยนต์ และบรรจุภัณฑ์ จะเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างมาก นักลงทุนกำลังจับตาดูความเคลื่อนไหวในสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างใกล้ชิด และดูว่าอาจเกิดภาวะขาดแคลนสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมในตลาด LME หรือไม่