Внутрішній: 45 мільйонів тонн червоної лінії досягли своєї межі

Немає місця для легкого розширення виробництва.

Станом на березень 2026 року вітчизняні виробничі потужності електролітичного алюмінію становили близько 45,18 млн тонн, з операційною потужністю 44,6 млн тонн та коефіцієнтом використання потужностей 98,7%, що майже досягає червоної лінії в 45 млн тонн, чітко визначеної Міністерством промисловості та інформаційних технологій. Єдиний сумісний шлях додавання нових виробничих потужностей – еквівалентна або зменшена заміна застарілих потужностей – визначає, що річні темпи зростання виробництва можуть підтримуватися лише на рівні від 0,8% до 1%, а еластичність пропозиції надзвичайно обмежена.

На регіональному рівні, алюмінієві гідроенергетичні бази південно-західного регіону в Юньнані та інших регіонах після початку першого кварталу 2026 року переживуть період сухого сезону виробництва електроенергії, що призведе до поетапного скорочення виробництва на 500 000–800 000 тонн. З наближенням літнього піку виробництва електроенергії може знову виникнути ризик нормування потужності, що чинить тиск на зниження місцевого виробництва.

За кордоном: 2 мільйони тонн постійного усадження

Порівняно з внутрішніми пропозиціями, скорочення закордонних поставок є більш стійким.

Станом на березень 2026 року виробнича потужність закордонного електролітичного алюмінію становила близько 29,38 млн тонн, але сукупний масштаб скорочення виробництва досяг 1,804 млн тонн, а лише у березні масштаб скорочення виробництва досяг 2,66 млн тонн. Основна зона скорочення виробництва зосереджена на Близькому Сході, що становить близько 80% від загального масштабу скорочення закордонного виробництва. Крім того, через розрив енергетичного контракту Мозар з Мозамбікуалюмінієвий заводбуло зупинено на невизначений термін (580 000 тонн), виробничі потужності Ісландії на 210 000 тонн були остаточно зупинені, а європейські та американські алюмінієві заводи продовжують скорочувати виробництво через конкуренцію за електроенергію в галузі штучного інтелекту – поєднання кількох факторів, а закордонні поставки вступили в незворотний цикл скорочення.

Очікується, що Індонезія, яку колись дуже очікував ринок, збільшить свої виробничі потужності лише приблизно на 900 000 тонн у 2026 році, чого далеко не достатньо, щоб заповнити вищезгадану прогалину.

[Вимога: Вимкніть старий двигун та запустіть новий]

Частка традиційного будівельного алюмінію зменшилася з 35% у 2020 році до 22%, а алюміній для нерухомості більше не є основою зростання попиту.

Наступником є ​​нова енергія. Індустрія кондиціонування повітря продовжує просувати використання алюмінію замість міді, що може зменшити вагу більш ніж на 30% та вартість на 20% для кожного кондиціонера. Очікується, що до 2026 року використання алюмінію замість міді забезпечить приріст виробництва в галузі кондиціонування повітря приблизно на 160 000 тонн. Попит на нову енергетичну алюмінієву фольгу для автомобільних акумуляторів, алюмінієві рами для фотоелектричних систем, обладнання для накопичення енергії та інші галузі демонструє експоненціальне зростання.

Логіка жорсткого обмеження пропозиції та оновлення структури попиту – зміщення центру цін на алюміній угору спирається не на короткострокову подійну каталізацію, а на систематичну переоцінку фундаментальних показників галузі.