ハイドロは最近財務報告を発表したポート2025年第1四半期の業績は目覚ましい成長を示しました。当四半期の売上高は前年同期比20%増の570億9,400万ノルウェークローネ、調整後EBITDAは76%増の95億1,600万ノルウェークローネとなりました。特に純利益は前年同期の4億2,800万ノルウェークローネから58億6,100万ノルウェークローネへと急伸し、前年同期比1200%以上の増加となり、近年の四半期利益としては過去最高を記録しました。

この成長を牽引した2つの主要な要因

1. 商品価格の上昇：

世界のアルミナとアルミニウムの価格は、電気自動車やエネルギー貯蔵システムなどの新エネルギー産業からのアルミニウム需要の持続と、一部地域におけるアルミナ生産能力の一時的な調整により、第1四半期も上昇傾向を維持しました。例えば、ロンドン金属取引所（LME）におけるアルミニウムの平均価格は、2025年第1四半期に約18%上昇しました。同時期と比較して昨年、同社の売上高と粗利益が直接的に増加しました。

2. 好ましい通貨動向：

第1四半期、ノルウェークローネは米ドルやユーロなどの主要通貨に対して約5%下落し、海外売上高を現地通貨に換算した際に為替差益が発生しました。売上高の40%以上が南米および北米市場から得られているため、為替要因はEBITDAに約8億ノルウェークローネの影響を与えました。

課題とリスクは依然として残る

好調な業績にもかかわらず、Hydro はコスト面での圧力に直面しています。

- エネルギー価格の変動により、原材料費（電力、アルミナ原料など）が前年比12％上昇し、基礎利益率が圧迫されました。

・欧州では、建設分野の需要低迷により押出材事業の生産量が前年比9％減少し、利益率は前年の15％から11％に低下した。

- アルミナの売上は顧客の在庫調整により前年比6％減少し、価格上昇による効果を一部相殺しました。

- インフレの影響で固定費（設備メンテナンスや研究開発投資など）が 5 億ノルウェークローネ増加しました。

今後、ハイドロは生産の最適化を継続世界的な低炭素化への変革ニーズに対応するため、ノルウェーにおけるグリーンアルミニウムプロジェクトの生産能力レイアウトと稼働開始を加速します。同社は、第2四半期もアルミニウム価格は高値を維持すると予想していますが、マクロ経済の減速による需要の減少の可能性を警告しています。