Внутренний рынок: достигнут предельный уровень выбросов в 45 миллионов тонн.

Возможности для лёгкого расширения производства отсутствуют.

По состоянию на март 2026 года, отечественная производственная мощность по выпуску электролитического алюминия составляет около 45,18 млн тонн, при этом эксплуатационная мощность составляет 44,6 млн тонн, а коэффициент использования мощностей — 98,7%, что почти соответствует установленному Министерством промышленности и информационных технологий пределу в 45 млн тонн. Единственный допустимый путь наращивания производственных мощностей — эквивалентная или сокращенная замена устаревших мощностей — предполагает поддержание годового темпа роста производства лишь на уровне 0,8–1%, а эластичность предложения крайне ограничена.

На региональном уровне, после первого квартала 2026 года, на юго-западных гидроэнергетических алюминиевых базах в провинции Юньнань и других регионах наступит период засушливого сезона, что приведет к поэтапному сокращению производства на 500 000–800 000 тонн. По мере приближения пика летнего потребления электроэнергии может вновь возникнуть риск нормирования электроэнергии, что окажет понижающее давление на местное производство.

За рубежом: 2 миллиона тонн необратимой усадки

По сравнению с внутренним предложением, сокращение зарубежных поставок является более устойчивым.

По состоянию на март 2026 года производственная мощность электролитического алюминия за рубежом составляет около 29,38 млн тонн, однако совокупный объем сокращения производства достиг 1,804 млн тонн, причем только за март он составил 2,66 млн тонн. Основная зона сокращения производства сосредоточена на Ближнем Востоке, на который приходится около 80% от общего объема сокращения производства за рубежом. Кроме того, из-за разрыва контракта на поставку электроэнергии Мозамбик Можаралюминиевый заводПроизводство было приостановлено на неопределенный срок (580 000 тонн), производственные мощности Исландии в 210 000 тонн были окончательно остановлены, а европейские и американские алюминиевые заводы продолжают сокращать производство из-за конкуренции за электроэнергию в отрасли производства алюминиевых сплавов – сочетание множества факторов, и зарубежные поставки вступили в необратимый цикл сокращения.

Индонезия, на которую рынок когда-то возлагал большие надежды, по прогнозам, увеличит свои производственные мощности лишь примерно на 900 000 тонн в 2026 году, чего далеко не достаточно для покрытия вышеупомянутого дефицита.

[Требование: Выключить старый двигатель и запустить новый]

Доля традиционного строительного алюминия снизилась с 35% в 2020 году до 22%, и алюминий, используемый в строительстве, перестал быть основным фактором роста спроса.

На смену им приходит новая энергетика. В индустрии кондиционирования воздуха продолжается продвижение использования алюминия вместо меди, что позволяет снизить вес каждого кондиционера более чем на 30% и стоимость на 20%. Ожидается, что к 2026 году использование алюминия вместо меди обеспечит прирост производства в области кондиционирования воздуха примерно на 160 000 тонн. Спрос на алюминиевую фольгу для аккумуляторов электромобилей, алюминиевые рамы для фотоэлектрических элементов, оборудование для хранения энергии и другие области демонстрирует экспоненциальный рост.

Логика жесткого ограничения предложения и модернизации структуры спроса – смещение ценового центра алюминия вверх – основана не на краткосрочных событиях, а на систематической переоценке фундаментальных показателей отрасли.