Nýjustu niðurstöður mánaðarlegrar eftirlitslíkans með velmegunarvísitölu fyrir kínverska álbræðsluiðnaðinn sýna að í nóvember 2025 mældist velmegunarvísitala innlendrar álbræðsluiðnaðar 56,9, sem er 2,2 prósentustiga hækkun frá október, og hélst innan „eðlilegs“ rekstrarbils, sem sýnir seiglu þróunar iðnaðarins. Á sama tíma sýndu undirvísitölurnar þróun aðgreiningar: leiðandi vísitalan var 67,1, sem er 1,4 prósentustiga lækkun frá október; samhljóða vísitalan náði 122,3, sem er 3,3 prósentustiga hækkun frá október, sem endurspeglar jákvæða þróun í núverandi rekstri iðnaðarins, en með lítilsháttar hægari væntingum um skammtímavöxt til framtíðar.

Það er skilið að í vísitölukerfi álframleiðsluiðnaðarins er leiðandi vísitalan aðallega notuð til að spá fyrir um nýlegar breytingar á iðnaðinum, sem samanstendur af fimm leiðandi vísbendingum, þ.e. LME álverði, M2 (peningamagn), heildarfjárfestingu fastafjármuna í álframleiðsluverkefnum, sölusvæði atvinnuhúsnæðis og orkuframleiðslu; Samræmisvísitalan endurspeglar beint núverandi rekstrarstöðu iðnaðarins og nær yfir kjarnastarfsemi vísbendinga eins og rafgreiningarálframleiðslu, súrálframleiðslu, rekstrartekjur fyrirtækja, heildarhagnað og heildar...útflutningur á áliMikil hækkun á samstöðuvísitölunni að þessu sinni þýðir að framleiðsla og rekstur álbræðsluiðnaðarins sýndi jákvæða þróun í nóvember.

Frá sjónarhóli undirstöðuþátta iðnaðarins var stöðugur rekstur álframleiðslu í nóvember studdur af samlegðaráhrifum framboðs og eftirspurnar. Framboðshliðin er rekstrargeta rafgreiningaráls í Kína enn á háu stigi. Þótt hún hafi minnkað lítillega um 3,5% milli mánaða í 44,06 milljónir tonna, náði framleiðslan samt sem áður 3,615 milljónum tonna, sem er 0,9% aukning milli ára. Framleiðsla á áloxíði náði 7,47 milljónum tonna, sem er 4% lækkun miðað við fyrra tímabil, en náði samt 1,8% vexti milli ára. Heildarframleiðsluhraði iðnaðarins var stöðugur. Verðlagningin er sterk og álframvirkir samningar í Sjanghæ sveifluðust mikið í nóvember. Aðalsamningurinn endaði í 21.610 júan/tonn í lok mánaðarins, með 1,5% mánaðarlegri hækkun, sem veitir sterkan stuðning við að bæta skilvirkni iðnaðarins.

Eftirspurnarhliðin sýnir uppbyggingu sem aðgreinir sig og hefur orðið mikilvægur kraftur sem styður við velmegun iðnaðarins. Í nóvember var heildarrekstrarhlutfall innlendra álvinnslufyrirtækja áfram 62%, með framúrskarandi árangri á nýjum orkutengdum sviðum: pantanir á rafhlöðufilmu í álfilmugeiranum voru fullbókaðar og sum fyrirtæki færðu jafnvel framleiðslugetu sína á umbúðafilmu yfir í framleiðslu á rafhlöðufilmu. Framleiðslulínur fyrir bílaplötur, rafhlöðukassa og aðrar vörur á sviði álræma eru starfandi á fullum afköstum, sem vegur upp á móti veikri eftirspurn á hefðbundnum sviðum. Að auki hefur innkoma pantana frá State Grid og Southern Power Grid stutt við lítilsháttar aukningu á framleiðsluhraða álkapla um 0,6 prósentustig í 62%, sem styrkir enn frekar stuðningshlutverk eftirspurnarhliðarinnar.

Sérfræðingar í greininni telja að lítilsháttar lækkun á leiðandi vísitölunni sé aðallega vegna hægagangs á fasteignamarkaði og sveiflna í eftirspurnarvæntingum um allan heim. Sem einn af leiðandi vísbendingunum er sölusvæði atvinnuhúsnæðis áfram lágt, sem dregur úr eftirspurn eftir byggingarprófílum. Á sama tíma hafa áhyggjur af alþjóðlegri eftirspurn eftir áli, sem stafar af hægari efnahagsbata erlendis, einnig haft ákveðið drag á leiðandi vísitöluna. Hins vegar heldur núverandi efnahagsumhverfi áfram að batna og aðgerðir ríkisráðsins til að efla einkafjárfestingar og skynsamleg peningastefna seðlabankans veita stöðugan stuðning við þróun álbræðsluiðnaðarins til meðallangs og langs tíma.

Horft til framtíðar benda sérfræðingar í greininni til þess að þótt lækkun leiðandi vísitölunnar bendi til mögulegrar hægingar á skammtíma vaxtarhraða, staðfesti hækkun samstöðuvísitölunnar traust undirstöðuatriði núverandi starfsemi greinarinnar. Ásamt langtíma stuðningi við eftirspurn sem vöxtur í þróun nýrrar orkuiðnaðar hefur í för með sér, er búist við að álframleiðslan haldi áfram að starfa vel innan „eðlilegs“ bils. Við þurfum að einbeita okkur að hugsanlegum áhrifum breytinga á fasteignastefnu, breytinga á eftirspurn á erlendum mörkuðum og sveiflna í hráefnisverði á greinina í framtíðinni.