Em 15 de maio de 2025, o último relatório do JPMorgan previu que o preço médio do alumínio no segundo semestre de 2025 seria de US$ 2.325 por tonelada. A previsão para o preço do alumínio é significativamente inferior à previsão otimista de "aumento para US$ 2.850 devido à escassez de oferta" no início de março, refletindo o equilíbrio da divergência de mercado de curto prazo por parte das instituições.

O progresso inesperado do acordo comercial entre China e EUA aliviou as expectativas pessimistas em relação à demanda por alumínio. Compras antecipadas da China: Após o afrouxamento das barreiras tarifárias, os compradores chineses aceleraram a acumulação de recursos de baixo custo, elevando os preços no curto prazo.

1. Fatores de condução de curto prazo e contradições de mercado

Baixo estoque e resiliência da demanda

Nova cobertura de estoque baixo: o estoque global explícito de alumínio só consegue cobrir cerca de 15 dias de consumo, o nível mais baixo desde 2016, apoiando a elasticidade de preço;

Substituição da demanda estrutural: A taxa de crescimento da demanda de alumínio em campos emergentes comoveículos de nova energiae instalações fotovoltaicas atingiram 6% -8%, compensando parcialmente o risco de queda na demanda por automóveis tradicionais.

2. Alerta de risco e preocupações a longo prazo

A demanda por alumínio é um "cisne negro"

Arrastando a indústria automotiva: Se as vendas de veículos movidos a combustíveis tradicionais caírem além das expectativas (como a recessão econômica na Europa e na América), os preços do alumínio podem cair abaixo de US$ 2.000/tonelada.

Impacto no custo de energia: flutuações nos preços do gás natural na Europa podem aumentar o custo de produção do alumínio eletrolítico, agravando os desequilíbrios regionais entre oferta e demanda.

3. Sugestões para a Estratégia da Cadeia Industrial

Fim da fundição: garanta contratos premium na região asiática para evitar o risco de estreitamento dos spreads de arbitragem entre o Pacífico.

Fim do processamento:Empresas de alumíniopriorizar a compra de produtos à vista em zonas alfandegadas e utilizar janelas de estoque com prêmios baixos.

Lado do investimento: os preços do alumínio estão cautelosos com o risco de romper o nível de suporte de US$ 2.300.