El 15 de mayo de 2025, el último informe de JPMorgan predijo que el precio promedio del aluminio en el segundo semestre de 2025 sería de 2325 dólares por tonelada. Este pronóstico es significativamente inferior a la estimación optimista de principios de marzo de que la escasez de suministro impulsaría el precio a 2850 dólares, lo que refleja la divergencia institucional a corto plazo del mercado.

El avance inesperado del acuerdo comercial entre China y EE. UU. ha aliviado las expectativas pesimistas sobre la demanda de aluminio. Adquisiciones tempranas de China: Tras la flexibilización de las barreras arancelarias, los compradores chinos aceleran la acumulación de recursos de bajo precio, lo que impulsa los precios al alza a corto plazo.

1. Factores impulsores de corto plazo y contradicciones del mercado

Bajo inventario y resiliencia de la demanda

Nueva cobertura de inventario bajo: el inventario global explícito de aluminio solo puede cubrir alrededor de 15 días de consumo, el nivel más bajo desde 2016, lo que respalda la elasticidad de los precios;

Sustitución de la demanda estructural: La tasa de crecimiento de la demanda de aluminio en campos emergentes comovehículos de nueva energíay las instalaciones fotovoltaicas han alcanzado el 6%-8%, compensando parcialmente el riesgo de disminución de la demanda de automóviles tradicionales.

2. Advertencia de riesgo y preocupaciones a largo plazo

El 'cisne negro' de la demanda de aluminio

Arrastrando a la industria automotriz: si las ventas de vehículos de combustible tradicional caen más allá de lo esperado (como la recesión económica en Europa y Estados Unidos), los precios del aluminio pueden caer por debajo de los 2.000 dólares por tonelada.

Impacto en el costo de la energía: Las fluctuaciones en los precios del gas natural europeo pueden aumentar el costo de producción del aluminio electrolítico, exacerbando los desequilibrios entre la oferta y la demanda regionales.

3. Sugerencias para la estrategia de la cadena industrial

Extremo de fundición: Bloquear contratos premium en la región asiática para evitar el riesgo de reducir los diferenciales de arbitraje entre las partes del Pacífico.

Fin del procesamiento:empresas de aluminiopriorizar la compra de bienes al contado en zonas francas y utilizar las ventanas de primas por inventario bajo.

Lado de la inversión: los precios del aluminio se muestran cautelosos ante el riesgo de romper el nivel de soporte de $2300.