Il 15 maggio 2025, l'ultimo rapporto di JPMorgan prevedeva che il prezzo medio dell'alluminio nella seconda metà del 2025 sarebbe stato di 2325 dollari a tonnellata. La previsione del prezzo dell'alluminio è significativamente inferiore al giudizio ottimistico di "impennata a 2850 dollari causata dalla carenza di offerta" di inizio marzo, riflettendo il saldo delle divergenze di mercato a breve termine da parte delle istituzioni.

L'inaspettato progresso dell'accordo commerciale tra Cina e Stati Uniti ha attenuato le aspettative pessimistiche sulla domanda di alluminio. Approvvigionamento anticipato da parte della Cina: dopo l'allentamento delle barriere tariffarie, gli acquirenti cinesi accelerano l'accumulo di risorse a basso costo, facendo aumentare i prezzi nel breve termine.

1. Fattori trainanti a breve termine e contraddizioni del mercato

Bassa resilienza delle scorte e della domanda

Nuova bassa copertura delle scorte: le scorte globali esplicite di alluminio possono coprire solo circa 15 giorni di consumo, il livello più basso dal 2016, supportando l'elasticità dei prezzi;

Sostituzione della domanda strutturale: il tasso di crescita della domanda di alluminio in settori emergenti comeveicoli a nuova energiae gli impianti fotovoltaici hanno raggiunto il 6%-8%, compensando in parte il rischio di calo della domanda di automobili tradizionali.

2. Avvertenza sui rischi e preoccupazioni a lungo termine

Il "cigno nero" della domanda di alluminio

Il traino dell'industria automobilistica: se le vendite di veicoli a carburante tradizionale dovessero scendere oltre le aspettative (come nel caso della recessione economica in Europa e America), i prezzi dell'alluminio potrebbero scendere sotto i 2.000 dollari la tonnellata.

Impatto sui costi energetici: le fluttuazioni dei prezzi del gas naturale in Europa potrebbero far aumentare i costi di produzione dell'alluminio elettrolitico, esacerbando gli squilibri regionali tra domanda e offerta.

3. Suggerimenti per la strategia della catena industriale

Fine della fusione: bloccare i contratti premium nella regione asiatica per evitare il rischio di restringere gli spread di arbitraggio tra i due Paesi del Pacifico.

Fine dell'elaborazione:imprese di alluminiodare priorità all'acquisto di beni spot da zone franche e utilizzare finestre temporali con bassi premi di inventario.

Dal punto di vista degli investimenti: i prezzi dell'alluminio temono il rischio di superare il livello di supporto di 2.300 dollari.