L'industrie chinoise de l'alumine a maintenu un excédent d'offre en décembre 2025, la production ayant légèrement diminué d'un mois à l'autre en raison des opérations de maintenance saisonnières et des ajustements opérationnels. À l'aube de 2026, des réductions de production limitées sont attendues face aux pressions persistantes sur les coûts, bien que le déséquilibre structurel du marché devrait se maintenir. Cette dynamique structurelle continue d'influencer les coûts fondamentaux pour les acteurs en aval.chaînes de traitement de l'aluminium, notamment les tôles, barres et tubes en aluminium, ainsi que les secteurs de l'usinage de précision.

D'après les statistiques de Baichuan Yingfu, la production chinoise d'alumine a atteint 7,655 millions de tonnes en décembre 2025, soit une hausse de 1,94 % par rapport à l'année précédente. La production journalière moyenne s'est établie à 246 900 tonnes, en légère baisse de 2 900 tonnes par rapport aux 249 800 tonnes de novembre 2025. Malgré ce léger recul mensuel de la production journalière, le marché est resté en situation de surproduction. Cet ajustement de la production s'explique principalement par des opérations de maintenance programmées : une importante usine d'alumine de la province du Shanxi a arrêté ses fours de calcination après avoir atteint ses objectifs de production annuels, tandis qu'une autre usine de la province du Henan a procédé à des arrêts de production progressifs en raison de révisions planifiées et de conditions météorologiques défavorables.

Un facteur déterminant de la dynamique du marché est la pression constante sur les coûts qui pèse sur les producteurs d'alumine. En décembre, les prix au comptant de l'alumine sur le marché intérieur étaient passés sous le seuil de rentabilité du secteur, et les pertes sur coûts se généralisaient dans des régions de production clés comme le Shanxi et le Henan. Cette compression des prix et des coûts devrait entraîner des réductions de production ciblées entre mi-janvier et fin janvier. Par ailleurs, la finalisation des contrats d'approvisionnement à long terme pour 2026 pourrait inciter les producteurs à réduire volontairement leurs cadences de production afin d'éviter une nouvelle accumulation des stocks, ce qui se traduirait par une légère baisse des cadences globales. Baichuan Yingfu prévoit que la production chinoise d'alumine diminuera légèrement pour atteindre environ 7,6 millions de tonnes en janvier 2026, avec une production journalière légèrement inférieure au niveau de décembre.

L'excédent d'offre a été confirmé par les données de l'équilibre offre-demande de décembre. La production d'alumine métallurgique, principale matière première pour l'aluminium électrolytique, s'est élevée à 7,655 millions de tonnes en décembre. En ajoutant à ce chiffre 224 500 tonnes d'alumine importée (calculées à partir de la date d'arrivée réelle et non de la date de déclaration en douane), et en soustrayant 135 000 tonnes d'exportations (comptabilisées à partir de la date de départ) et 200 000 tonnes destinées à des applications non métallurgiques, l'offre effective pour l'électrolyse s'établit à 7,655 millions de tonnes.La production d'aluminium étaitLe marché chinois d'aluminium électrolytique a enregistré un excédent de 240 200 tonnes en décembre, avec une production atteignant 3,7846 millions de tonnes. En appliquant le taux de consommation standard du secteur (1,93 tonne d'alumine par tonne d'aluminium électrolytique), ce déséquilibre s'explique par une offre supérieure à la demande, conséquence d'une expansion des capacités plus rapide que la croissance de la production d'aluminium électrolytique en aval, elle-même limitée par le plafond de production de 45 millions de tonnes.

Pour janvier 2026, l'excédent d'offre devrait persister, bien que dans une moindre mesure. Baichuan Yingfu prévoit une production d'alumine métallurgique de 7,6 millions de tonnes, associée à des importations anticipées de 249 000 tonnes et des exportations de 166 500 tonnes. La consommation non métallurgique est estimée à 190 000 tonnes, tandis que la production d'aluminium électrolytique devrait légèrement augmenter pour atteindre 3,79 millions de tonnes. En appliquant un ratio de consommation de 1,93 tonne, l'excédent projeté pour janvier se réduit à 177 800 tonnes. Cette légère amélioration de l'équilibre est attribuée aux réductions de production attendues et à la légère hausse de la production d'aluminium électrolytique, mais elle demeure insuffisante pour résorber la situation de surproduction du marché.

Le surplus persistant d'alumine a des conséquences importantes sur l'ensemble de la chaîne de valeur de l'aluminium. Pour les producteurs en amont, cette surproduction prolongée risque de maintenir les prix sous pression, d'accélérer la fermeture des capacités coûteuses et peu performantes et de favoriser la consolidation du secteur. Pour les alumineries électrolytiques en aval, un approvisionnement stable et rentable en alumine a permis de maintenir des marges bénéficiaires confortables, ce qui profite aux secteurs intermédiaires et de transformation en aval. À l'approche de 2026, le secteur devra faire face à une complexité accrue avec la mise en service prévue de plus de 13 millions de tonnes de nouvelles capacités de production d'alumine, principalement dans des régions côtières riches en ressources comme le Guangxi. Bien que ces nouveaux projets intègrent des technologies de pointe à faible consommation d'énergie, leur mise en service concentrée pourrait aggraver le surplus d'offre si la croissance de la demande reste limitée.

Pour les entreprises de transformation de l'aluminium spécialisées danstôles, barres, tubes et usinage sur mesure,La stabilité de l'approvisionnement en alumine et la maîtrise des coûts constituent un terreau fertile pour la planification de la production et les stratégies de prix. L'ajustement structurel en cours dans le secteur, impulsé par l'optimisation des capacités et la transition écologique guidées par les politiques publiques, devrait renforcer la stabilité de la chaîne d'approvisionnement à moyen terme. Face à la double pression exercée par les excédents existants et les nouvelles capacités de production, les acteurs de toute la chaîne de valeur suivront de près les ajustements de production et l'évolution des prix afin de s'adapter à ce contexte changeant.