تحلیل همبستگی بین صنایع مس و آلومینیوم و تفسیر عمیق تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای

۱. صنعت آلومینیوم: تعدیل ساختاری تحت سیاست‌های تعرفه‌ای و ظهور آلومینیوم بازیافتی

سیاست تعرفه، محرک بازسازی زنجیره تأمین است

دولت ترامپ تعرفه واردات آلومینیوم را از 10٪ به 25٪ افزایش داده و معافیت‌های کانادا و مکزیک را لغو کرده است که مستقیماً بر چشم‌انداز تجارت جهانی آلومینیوم تأثیر می‌گذارد. وابستگی ایالات متحده به واردات آلومینیوم به 44٪ رسیده است که 76٪ آن از کانادا می‌آید. سیاست‌های تعرفه‌ای منجر به روی آوردن آلومینیوم کانادا به بازار اتحادیه اروپا خواهد شد و مازاد عرضه اتحادیه اروپا را تشدید می‌کند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که وقتی ترامپ در دوره اول ریاست جمهوری خود در سال 2018، تعرفه 10٪ آلومینیوم را اعمال کرد، قیمت آلومینیوم شانگهای و لندن پس از یک کاهش کوتاه مدت، دوباره افزایش یافت که نشان می‌دهد اصول عرضه و تقاضای جهانی هنوز بر روند قیمت‌ها تسلط دارند. با این حال، هزینه تعرفه‌ها در نهایت به صنایع پایین‌دستی در ایالات متحده، مانند خودرو و ساخت و ساز، منتقل خواهد شد.

ارتقاء صنعت آلومینیوم چین و فرصت‌های کربن دوگانه

چین به عنوان بزرگترین تولیدکننده آلومینیوم جهان (که ۵۸٪ از تولید جهانی در سال ۲۰۲۴ را به خود اختصاص می‌دهد)، از طریق استراتژی «کربن دوگانه» خود، تحول صنعت را هدایت می‌کند. صنعت آلومینیوم بازیافتی رشد انفجاری را تجربه کرده است، به طوری که در سال ۲۰۲۴، تولید آن ۹.۵ میلیون تن بوده است که نسبت به سال قبل ۲۲٪ افزایش یافته و ۲۰٪ از کل عرضه آلومینیوم را تشکیل می‌دهد. منطقه دلتای رودخانه یانگ تسه یک زنجیره کامل صنعت بازیافت آلومینیوم ضایعاتی را تشکیل داده است و شرکت‌های پیشرو، مصرف انرژی آلومینیوم بازیافتی خود را به کمتر از ۵٪ از آلومینیوم اولیه کاهش داده‌اند. این محصولات به طور گسترده در سبک‌سازی خودرو (نسبت مصرف آلومینیوم در وسایل نقلیه با انرژی جدید از ۳٪ به ۱۲٪ افزایش یافته است) و زمینه‌های فتوولتائیک (میزان آلومینیوم مورد استفاده در فتوولتائیک تا سال ۲۰۲۴ به ۱.۸ میلیون تن خواهد رسید) استفاده می‌شوند. مواد آلومینیومی رده بالا، جایگزینی واردات را تسریع می‌کنند و آلیاژ لیتیوم آلومینیوم نسل سوم شرکت Southwest Aluminum Industry of China Aluminum در هواپیمای C919 استفاده شده است. شرکت Nanshan Aluminum Industry به یک تأمین‌کننده دارای گواهینامه بوئینگ تبدیل شده است.

الگوی عرضه و تقاضا و انتقال هزینه

سیاست تعرفه آلومینیوم ایالات متحده منجر به افزایش هزینه‌های واردات شده است، اما تولید داخلی به سختی می‌تواند به سرعت این شکاف را پر کند. در سال 2024، تولید آلومینیوم ایالات متحده تنها 8.6 میلیون تن خواهد بود و گسترش ظرفیت به دلیل هزینه‌های انرژی محدود شده است. هزینه تعرفه‌ها از طریق زنجیره صنعتی به مصرف‌کنندگان نهایی منتقل می‌شود، مانند افزایش بیش از 1000 دلاری هزینه هر وسیله نقلیه در تولید خودرو. صنعت آلومینیوم چین مجبور شده است از طریق سیاست «سقف» ظرفیت تولید (با کنترل 45 میلیون تن) با دقت توسعه یابد و سود هر تن آلومینیوم در سال 2024 به 1800 یوان خواهد رسید و یک روند توسعه سالم در صنعت ایجاد خواهد کرد.

۲. صنعت مس: بررسی تعرفه‌ها باعث ایجاد بازی امنیت عرضه و نوسانات قیمت می‌شود

تحقیقات ترامپ ۲۳۲ و رقابت منابع استراتژیک

دولت ترامپ تحقیقات بخش ۲۳۲ را در مورد مس آغاز کرده است، با هدف طبقه‌بندی آن به عنوان «ماده حیاتی برای امنیت ملی» و اعمال بالقوه تعرفه بر تأمین‌کنندگان اصلی مانند شیلی و کانادا. ایالات متحده وابستگی زیادی به واردات مس دارد و سیاست‌های تعرفه‌ای باعث افزایش هزینه‌ها در حوزه‌های استراتژیک مانند وسایل نقلیه الکتریکی و نیمه‌هادی‌ها خواهد شد. بازار با هجوم برای فروش مواجه شده است، به طوری که قیمت‌های آتی مس در نیویورک در یک مقطع ۲.۴ درصد افزایش یافت و قیمت سهام شرکت‌های معدن مس ایالات متحده (مانند شرکت مس گلد مک‌موران) پس از ساعات کاری بیش از ۶ درصد افزایش یافت.

ریسک‌های زنجیره تأمین جهانی و انتظارات اقدامات متقابل

اگر تعرفه ۲۵ درصدی بر مس اعمال شود، ممکن است اقدامات متقابلی از سوی تأمین‌کنندگان اصلی را برانگیزد. شیلی، به عنوان بزرگترین صادرکننده مس در جهان، با خطر قطع شبکه برق همراه با محدودیت‌های تعرفه‌ای روبرو است که می‌تواند منجر به نوسانات شدید در قیمت جهانی مس شود. تجربه تاریخی نشان داده است که تعرفه‌های بخش ۲۳۲ اغلب باعث طرح دعوی در سازمان تجارت جهانی و تلافی‌جویی از سوی شرکای تجاری، مانند کانادا و اتحادیه اروپا که قصد دارند تعرفه‌های تلافی‌جویانه بر کالاهای آمریکایی اعمال کنند، می‌شود که ممکن است بر صادرات کشاورزی و تولیدی ایالات متحده تأثیر بگذارد.

ارتباط قیمت مس و آلومینیوم و اثر جایگزینی بازار

همبستگی معناداری بین روند قیمت مس و آلومینیوم وجود دارد، به خصوص زمانی که تقاضا برای زیرساخت‌ها و تولید تشدید می‌شود. افزایش قیمت آلومینیوم ممکن است تا حدی جایگزین تقاضا برای مس شود، مانند جایگزینی آلومینیوم به جای مس در روند سبک‌سازی خودرو. اما غیرقابل جایگزین بودن مس در زمینه‌هایی مانند انتقال نیرو و نیمه‌رساناها باعث می‌شود سیاست تعرفه‌ای آن تأثیر عمیق‌تری بر زنجیره صنعتی جهانی داشته باشد. اگر ایالات متحده تعرفه‌هایی را بر مس اعمال کند، ممکن است قیمت‌های جهانی مس را افزایش دهد، در حالی که به طور غیرمستقیم نوسانات بازار آلومینیوم را به دلیل اثر پیوند قیمت‌های آلومینیوم تشدید می‌کند.

۳. چشم‌انداز صنعت: فرصت‌ها و چالش‌ها در چارچوب بازی‌های سیاستی

صنعت آلومینیوم: آلومینیوم بازیافتی و خودروهای دو دیفرانسیل پیشرفته

صنعت آلومینیوم چین مسیر «کنترل کمیت کامل و بهینه‌سازی ساختاری» را ادامه خواهد داد و پیش‌بینی می‌شود که تولید آلومینیوم بازیافتی تا سال ۲۰۲۸ به ۱۵ میلیون تن برسد و مقیاس بازار آلومینیوم رده بالا (پانل‌های هواپیمایی و خودرو) از ۳۵ میلیارد یوان فراتر رود. شرکت‌ها باید به ساخت حلقه بسته سیستم بازیافت آلومینیوم ضایعاتی (مانند طرح منطقه‌ای Shunbo Alloy) و پیشرفت‌های تکنولوژیکی (مانندآلیاژ آلومینیوم با استحکام بالای سری 7xxx).

صنعت مس: امنیت عرضه و خطرات تجاری همزمان وجود دارند

سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ ممکن است بازسازی زنجیره تأمین جهانی مس را تسریع کند و گسترش ظرفیت تولید داخلی در ایالات متحده (مانند معدن مس ریو تینتو در آریزونا) برای تأیید به زمان نیاز دارد. صنعت مس چین باید در مورد انتقال هزینه ناشی از تعرفه‌ها هوشیار باشد، ضمن اینکه از فرصت‌های رشد تقاضا در حوزه‌هایی مانند وسایل نقلیه با انرژی جدید و هوش مصنوعی استفاده کند.

تأثیر بلندمدت بازی‌های سیاسی بر بازار

ماهیت سیاست تعرفه‌ای «مبادله هزینه‌های مصرف‌کننده با حمایت صنعتی» است که ممکن است در درازمدت کارایی تجارت جهانی را کاهش دهد. شرکت‌ها باید از طریق تدارکات متنوع و طرح‌های منطقه‌ای (مانند تجارت ترانزیتی جنوب شرقی آسیا) ریسک‌ها را پوشش دهند، در عین حال به تغییرات در قوانین سازمان تجارت جهانی و پیشرفت در توافق‌نامه‌های تجاری منطقه‌ای (مانند CPTPP) توجه داشته باشند.

در مجموع، صنعت مس و آلومینیوم با تحول دوگانه سیاست‌های تعرفه‌ای و ارتقای صنعتی مواجه است. صنعت آلومینیوم از طریق آلومینیوم بازیافتی و فناوری پیشرفته به رشد انعطاف‌پذیری دست می‌یابد، در حالی که صنعت مس باید به دنبال تعادلی بین امنیت عرضه و خطرات تجاری باشد. بازی‌های سیاسی ممکن است نوسانات کوتاه‌مدت قیمت را تشدید کند، اما روند جهانی به سمت خنثی‌سازی کربن و تقاضا برای ارتقای تولید، همچنان پشتیبانی محکمی برای توسعه بلندمدت این صنعت فراهم می‌کند.