A réz- és alumíniumipar közötti összefüggés elemzése és a vámpolitikák hatásának mélyreható értelmezése

1. Alumíniumipar: Strukturális alkalmazkodás a vámpolitikák keretében és az újrahasznosított alumínium térnyerése

A vámpolitika ösztönzi az ellátási lánc szerkezetátalakítását

A Trump-adminisztráció 10%-ról 25%-ra emelte az alumínium importvámjait, és visszavonta Kanada és Mexikó mentességeit, ami közvetlenül befolyásolja a globális alumínium-kereskedelmet. Az Egyesült Államok alumíniumimporttól való függősége elérte a 44%-ot, amelynek 76%-a Kanadából származik. A vámpolitikák miatt a kanadai alumínium az EU piaca felé fordul, ami súlyosbítja az EU kínálati többletét. A történelmi adatok azt mutatják, hogy amikor Trump 2018-ban, első ciklusa alatt 10%-os alumíniumvámot vezetett be, a sanghaji és londoni alumínium ára egy rövid távú csökkenés után ismét emelkedett, ami azt jelzi, hogy a globális kínálati és keresleti alapok továbbra is dominálják az ártrendeket. A vámok költsége azonban végül az Egyesült Államok downstream iparágaira, például az autóiparra és az építőiparra hárul.

Kína alumíniumiparának korszerűsítése és kettős szén-dioxid-kibocsátási lehetőségek

Kína, mint a világ legnagyobb alumíniumtermelője (2024-ben a globális termelés 58%-át tette ki), „kettős szén” stratégiájával az ipar átalakítását hajtja előre. Az újrahasznosított alumíniumipar robbanásszerű növekedést mutatott, 2024-ben 9,5 millió tonnás termeléssel, ami 22%-os éves növekedést jelent, és a teljes alumíniumkínálat 20%-át teszi ki. A Jangce-delta régiója egy teljes alumíniumhulladék-újrahasznosító ipari láncot alkot, ahol a vezető vállalatok az újrahasznosított alumínium energiafogyasztását az elsődleges alumínium kevesebb mint 5%-ára csökkentették. A termékeket széles körben használják az autóipari könnyűszerkezetes építésben (az alumíniumfogyasztás aránya az új energiahordozójú járművekben 3%-ról 12%-ra nőtt) és a fotovoltaikus területeken (a fotovoltaikus elemekben felhasznált alumínium mennyisége 2024-re eléri az 1,8 millió tonnát). A csúcskategóriás alumíniumanyagok felgyorsítják az importhelyettesítést, és a China Aluminum délnyugati alumíniumipari vállalatának harmadik generációs alumínium-lítiumötvözetét a C919-es repülőgépekben használták. A Nanshan Aluminum Industry a Boeing által tanúsított beszállítóvá vált.

Kínálati és keresleti mintázat és költségátvitel

Az amerikai alumíniumvám-politika az importköltségek növekedéséhez vezetett, de a hazai termeléssel nehéz gyorsan betölteni a hiányt. 2024-ben az amerikai alumíniumtermelés mindössze 8,6 millió tonna lesz, és a kapacitásbővítést az energiaköltségek korlátozzák. A vámok költsége az ipari láncon keresztül a végfelhasználókhoz is eljut, például az autógyártásban minden egyes jármű költsége több mint 1000 dollárral nő. A kínai alumíniumipart a termelési kapacitás „plafon” politikája (45 millió tonnában szabályozva) kényszerítette a precíz fejlesztésre, és az alumínium tonnánkénti profitja 2024-ben eléri az 1800 jüant, ami egészséges fejlődési trendet teremt az iparágban.

2. Rézipar: A vámvizsgálat ellátásbiztonsági játszmát és áringadozásokat váltott ki

Trump 232 nyomozás és stratégiai erőforrás-verseny

A Trump-adminisztráció 232. szakasz szerinti vizsgálatot indított a rézzel kapcsolatban, amelynek célja, hogy „nemzetbiztonsági szempontból kritikus anyagként” minősítse azt, és potenciálisan vámokat vessenek ki olyan főbb beszállítókra, mint Chile és Kanada. Az Egyesült Államok nagymértékben függ a rézimporttól, és a vámpolitikák megemelik a költségeket olyan stratégiai területeken, mint az elektromos járművek és a félvezetők. A piacon megnőtt az eladások száma, a New York-i réz határidős árai egy ponton 2,4%-kal emelkedtek, az amerikai rézbányászati ​​vállalatok részvényárfolyamai (például a McMoran Copper Gold) pedig a tőzsdezárás után több mint 6%-kal emelkedtek.

Globális ellátási lánc kockázatai és ellenintézkedési elvárások

Ha 25%-os vámot vetnek ki a rézre, az ellenintézkedéseket válthat ki a nagyobb beszállítókból. Chile, mint a világ legnagyobb rézexportőre, ki van téve az elektromos hálózat meghibásodásának kockázatának, ami vámkorlátozásokkal párosul, ami a globális rézárak drasztikus ingadozásához vezethet. A történelmi tapasztalatok azt mutatják, hogy a 232. szakasz szerinti vámok gyakran WTO-pereket és megtorló intézkedéseket váltanak ki a kereskedelmi partnerek, például Kanada és az Európai Unió részéről, amelyek megtorló vámok kivetését tervezik az amerikai árukra, ami hatással lehet az amerikai mezőgazdasági és feldolgozóipari exportra.

Réz-alumínium árösszefüggés és piaci helyettesítési hatás

Jelentős összefüggés van a réz és az alumínium ártrendjei között, különösen akkor, ha az infrastruktúra és a gyártás iránti kereslet rezonál. Az alumínium árának emelkedése részben helyettesítheti a réz iránti keresletet, például az alumíniummal helyettesített réz a könnyűszerkezetes autóiparban. De a réz helyettesíthetetlensége olyan területeken, mint az erőátvitel és a félvezetők, a vámpolitikájának mélyrehatóbb hatását gyakorolja a globális ipari láncra. Ha az Egyesült Államok vámokat vet ki a rézre, az növelheti a globális rézárakat, miközben közvetve súlyosbítja az alumíniumpiac volatilitását az alumíniumárak közötti összefüggés miatt.

3. Iparági kilátások: Lehetőségek és kihívások a szakpolitikai játszmák idején

Alumíniumipar: Újrahasznosított alumínium és csúcskategóriás dupla kerékhajtás

A kínai alumíniumipar folytatja a „teljes mennyiségi szabályozás és szerkezeti optimalizálás” útját, és várhatóan az újrahasznosított alumínium termelése 2028-ra eléri a 15 millió tonnát, a csúcskategóriás alumíniumpiac (repülőgépipari és autóipari panelek) mérete pedig meghaladja a 35 milliárd jüant. A vállalatoknak figyelmet kell fordítaniuk a hulladék alumínium újrahasznosító rendszerének zárt hurkú kiépítésére (például a Shunbo Alloy regionális elrendezésére) és a technológiai áttörésekre (például7xxx sorozatú nagy szilárdságú alumíniumötvözet).

Rézipar: az ellátásbiztonság és a kereskedelmi kockázatok együtt élnek

Trump vámpolitikája felgyorsíthatja a globális rézellátási lánc szerkezetátalakítását, és az Egyesült Államok hazai termelési kapacitásának (például a Rio Tinto arizonai rézbányájának) bővülésének ellenőrzése időbe telik. A kínai réziparnak ébernek kell lennie a vámok okozta költségátvitellel kapcsolatban, miközben meg kell ragadnia a keresletnövekedés lehetőségeit olyan területeken, mint az új energiahordozók és a mesterséges intelligencia.

A politikai játszmák hosszú távú hatása a piacra

A vámpolitika lényege a „fogyasztói költségek ipari védelemre cserélése”, ami hosszú távon csökkentheti a globális kereskedelem hatékonyságát. A vállalatoknak diverzifikált beszerzéssel és regionális elrendezéssel (például délkelet-ázsiai tranzitkereskedelemmel) kell fedezniük a kockázatokat, miközben figyelemmel kell kísérniük a WTO-szabályok változásait és a regionális kereskedelmi megállapodások (például a CPTPP) előrehaladását.

Összességében a réz- és alumíniumipar kettős átalakulással néz szembe: a vámpolitikával és az ipari korszerűsítéssel. Az alumíniumipar rugalmas növekedést ér el az újrahasznosított alumínium és a csúcstechnológia révén, míg a réziparnak egyensúlyt kell találnia az ellátásbiztonság és a kereskedelmi kockázatok között. A politikai játszmák súlyosbíthatják a rövid távú áringadozásokat, de a karbonsemlegesség felé irányuló globális trend és a gyártás korszerűsítése iránti kereslet továbbra is szilárd támogatást nyújt az iparág hosszú távú fejlődéséhez.