Bakır ve alüminyum endüstrileri arasındaki ilişkinin analizi ve tarife politikalarının etkisinin derinlemesine yorumlanması

1. Alüminyum Endüstrisi: Tarife Politikaları Altında Yapısal Ayarlama ve Geri Dönüştürülmüş Alüminyumun Yükselişi

Tarife politikası tedarik zincirinin yeniden yapılandırılmasını yönlendiriyor

Trump yönetimi alüminyum ithalat tarifelerini %10'dan %25'e çıkardı ve Kanada ile Meksika için muafiyetleri iptal etti; bu da küresel alüminyum ticaret manzarasını doğrudan etkiledi. ABD'nin alüminyum ithalatına olan bağımlılığı %44'e ulaştı ve bunun %76'sı Kanada'dan geliyor. Tarife politikaları Kanada alüminyumunun AB pazarına yönelmesine yol açarak AB arz fazlasını daha da kötüleştirecek. Tarihsel veriler, Trump'ın 2018'deki ilk döneminde %10'luk bir alüminyum tarifesi uyguladığında, Şanghay ve Londra alüminyumunun fiyatlarının kısa vadeli bir düşüşün ardından toparlandığını gösteriyor; bu da küresel arz ve talep temellerinin hala fiyat eğilimlerine hakim olduğunu gösteriyor. Ancak, tarifelerin maliyeti sonunda otomobil ve inşaat gibi ABD'deki alt sektörlere yansıtılacak.

Çin'in alüminyum endüstrisinin iyileştirilmesi ve ikili karbon fırsatları

Dünyanın en büyük alüminyum üreticisi olarak (2024'te küresel üretimin %58'ini karşılayacak), Çin "çift karbon" stratejisiyle endüstri dönüşümünü yönlendiriyor. Geri dönüştürülmüş alüminyum endüstrisi, 2024'te 9,5 milyon tonluk üretimle patlayıcı bir büyüme yaşadı, bir önceki yıla göre %22 arttı ve toplam alüminyum arzının %20'sini oluşturdu. Yangtze Nehri Deltası bölgesi, önde gelen işletmelerin geri dönüştürülmüş alüminyum enerji tüketimlerini birincil alüminyumun %5'inin altına düşürmesiyle tam bir atık alüminyum geri dönüşüm endüstrisi zinciri oluşturdu. Ürünler otomotiv hafifletmede (yeni enerji araçlarında alüminyum tüketim oranı %3'ten %12'ye çıktı) ve fotovoltaik alanlarda (fotovoltaikte kullanılan alüminyum miktarı 2024'e kadar 1,8 milyon tona ulaşacak) yaygın olarak kullanılmaktadır. Üst düzey alüminyum malzemeler ithalat ikamesini hızlandırıyor ve China Aluminum'un Güneybatı Alüminyum Endüstrisi'nin üçüncü nesil alüminyum lityum alaşımı C919 uçağında kullanıldı. Nanshan Alüminyum Endüstrisi, Boeing sertifikalı bir tedarikçi oldu.

Arz ve talep örüntüsü ve maliyet iletimi

ABD alüminyum tarife politikası ithalat maliyetlerinde artışa yol açtı, ancak yerel üretimin açığı hızla kapatması zor. 2024'te ABD alüminyum üretimi sadece 8,6 milyon ton olacak ve kapasite genişlemesi enerji maliyetleriyle kısıtlanıyor. Tarifelerin maliyeti, otomobil üretiminde her bir aracın maliyetini 1000 dolardan fazla artırmak gibi endüstriyel zincir aracılığıyla son tüketicilere aktarılacak. Çin alüminyum endüstrisi, üretim kapasitesinin "tavan" politikası (45 milyon ton olarak kontrol ediliyor) yoluyla hassas bir şekilde gelişmek zorunda kaldı ve alüminyumun ton başına kârı 2024'te 1800 yuana ulaşarak endüstride sağlıklı bir gelişme eğilimi oluşturacak.

2. Bakır endüstrisi: Tarife soruşturması arz güvenliği oyununu ve fiyat dalgalanmalarını tetikliyor

Trump 232 Soruşturması ve Stratejik Kaynak Yarışması

Trump yönetimi, bakırı "ulusal güvenlik açısından kritik bir malzeme" olarak sınıflandırmayı ve Şili ve Kanada gibi büyük tedarikçilere potansiyel olarak gümrük vergileri koymayı amaçlayan bir Bölüm 232 soruşturması başlattı. Amerika Birleşik Devletleri'nin bakır ithalatına yüksek bir bağımlılığı var ve gümrük vergileri politikaları elektrikli araçlar ve yarı iletkenler gibi stratejik alanlarda maliyetleri artıracak. Piyasa, New York bakır vadeli işlemleri fiyatlarının bir noktada %2,4 artması ve ABD bakır madenciliği şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının (McMoran Copper Gold gibi) mesai saatleri dışında %6'dan fazla artmasıyla satış yapmak için bir acele yaşadı.

Küresel tedarik zinciri riskleri ve karşı önlem beklentileri

Bakıra %25'lik bir tarife uygulanırsa, bu büyük tedarikçilerden karşı önlemler alınmasını tetikleyebilir. Dünyanın en büyük bakır ihracatçısı olan Şili, tarife kısıtlamalarıyla birlikte elektrik şebekesi arızaları riskiyle karşı karşıyadır ve bu da küresel bakır fiyatlarında büyük dalgalanmalara yol açabilir. Tarihsel deneyim, Bölüm 232 tarifelerinin genellikle ABD mallarına misilleme tarifeleri koymayı planlayan Kanada ve Avrupa Birliği gibi ticaret ortaklarından WTO davalarına ve misillemelere yol açtığını göstermiştir; bu da ABD'nin tarım ve imalat ihracatını etkileyebilir.

Bakır alüminyum fiyat bağlantısı ve piyasa ikame etkisi

Bakır ve alüminyumun fiyat eğilimleri arasında, özellikle altyapı ve üretim talebi yankılandığında, önemli bir korelasyon vardır. Alüminyum fiyatlarındaki artış, otomotiv hafifletme eğiliminde bakırın alüminyumla değiştirilmesi gibi, bakır talebini kısmen değiştirebilir. Ancak güç iletimi ve yarı iletkenler gibi alanlarda bakırın yeri doldurulamaz olması, tarife politikasının küresel endüstriyel zincir üzerinde daha derin bir etkiye sahip olmasını sağlar. Amerika Birleşik Devletleri bakıra tarife uygularsa, küresel bakır fiyatlarını yükseltebilir ve alüminyum fiyatlarının bağlantı etkisi nedeniyle alüminyum piyasasının oynaklığını dolaylı olarak artırabilir.

3. Endüstri Görünümü: Politika Oyunu Altındaki Fırsatlar ve Zorluklar

Alüminyum endüstrisi: Geri dönüştürülmüş alüminyum ve üst düzey çift tekerlekten çekiş

Çin alüminyum endüstrisi "toplam miktar kontrolü ve yapısal optimizasyon" yolunu sürdürecek ve geri dönüştürülmüş alüminyum üretiminin 2028 yılına kadar 15 milyon tona ulaşması ve üst düzey alüminyum pazarının (havacılık ve otomotiv panelleri) ölçeğinin 35 milyar yuanı aşması bekleniyor. İşletmelerin atık alüminyum geri dönüşüm sisteminin kapalı devre inşasına (Shunbo Alloy'un bölgesel düzeni gibi) ve teknolojik atılımlara (örneğin7xxx serisi yüksek mukavemetli alüminyum alaşımı).

Bakır endüstrisi: Arz güvenliği ve ticaret riskleri bir arada var

Trump'ın tarife politikaları küresel bakır tedarik zincirinin yeniden yapılandırılmasını hızlandırabilir ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki (Rio Tinto'nun Arizona bakır madeni gibi) yerel üretim kapasitesinin genişlemesinin doğrulanması zaman alacaktır. Çin bakır endüstrisinin tarifelerin neden olduğu maliyet aktarımına karşı uyanık olması ve yeni enerji araçları ve yapay zeka gibi alanlarda talep artışı fırsatlarını yakalaması gerekir.

Politika Oyunlarının Piyasa Üzerindeki Uzun Vadeli Etkisi

Tarife politikasının özü, uzun vadede küresel ticaret verimliliğini baskılayabilecek olan "tüketici maliyetlerini endüstriyel korumayla değiştirmektir". İşletmelerin, WTO kurallarındaki değişikliklere ve bölgesel ticaret anlaşmalarındaki ilerlemeye (CPTPP gibi) dikkat ederken, çeşitlendirilmiş tedarik ve bölgesel düzen (Güneydoğu Asya transit ticareti gibi) yoluyla riskleri dengelemeleri gerekir.

Genel olarak, bakır ve alüminyum endüstrisi tarife politikaları ve endüstriyel yükseltmenin ikili dönüşümüyle karşı karşıyadır. Alüminyum endüstrisi geri dönüştürülmüş alüminyum ve üst düzey teknolojiyle dayanıklı bir büyüme elde ederken, bakır endüstrisinin tedarik güvenliği ve ticaret riskleri arasında bir denge araması gerekir. Politika oyunları kısa vadeli fiyat dalgalanmalarını daha da kötüleştirebilir, ancak karbon nötrlüğüne yönelik küresel eğilim ve üretim yükseltmesine yönelik talep, endüstrinin uzun vadeli gelişimi için hala sağlam bir destek sağlamaktadır.