Анализ на корелацията между медната и алуминиевата промишленост и задълбочено тълкуване на въздействието на тарифните политики

1. Алуминиева промишленост: Структурни корекции при тарифните политики и възходът на рециклирания алуминий

Тарифната политика стимулира преструктурирането на веригата за доставки

Администрацията на Тръмп повиши вносните мита за алуминий от 10% на 25% и отмени изключенията за Канада и Мексико, което пряко повлия на световната търговия с алуминий. Зависимостта на Съединените щати от вноса на алуминий достигна 44%, от които 76% идват от Канада. Тарифните политики ще доведат до насочване на канадския алуминий към пазара на ЕС, което ще изостри излишъка от доставки в ЕС. Историческите данни показват, че когато Тръмп наложи 10% мито за алуминий по време на първия си мандат през 2018 г., цените на алуминия в Шанхай и Лондон се възстановиха след краткосрочен спад, което показва, че фундаменталните фактори на глобалното търсене и предлагане все още доминират ценовите тенденции. Цената на митата обаче в крайна сметка ще бъде прехвърлена върху индустриите надолу по веригата в Съединените щати, като автомобилостроенето и строителството.

Модернизиране на алуминиевата промишленост на Китай и възможности за двоен въглерод

Като най-големият производител на алуминий в света (с 58% от световното производство през 2024 г.), Китай движи индустриалната трансформация чрез своята стратегия за „двоен въглерод“. Индустрията за рециклиран алуминий отбеляза експлозивен растеж, с производство от 9,5 милиона тона през 2024 г., което е увеличение с 22% на годишна база, представлявайки 20% от общото предлагане на алуминий. Регионът на делтата на река Яндзъ е формирал цялостна верига за рециклиране на отпадъчен алуминий, като водещите предприятия са намалили потреблението си на енергия от рециклиран алуминий до по-малко от 5% от първичния алуминий. Продуктите се използват широко в олекотяването на автомобилната индустрия (делът на потреблението на алуминий в превозните средства с нова енергия се е увеличил от 3% на 12%) и фотоволтаичната област (количеството алуминий, използван във фотоволтаиците, ще достигне 1,8 милиона тона до 2024 г.). Висококачествените алуминиеви материали ускоряват заместването на вноса, а алуминиево-литиевата сплав от трето поколение на Southwest Aluminum Industry of China Aluminum е използвана в самолета C919. Nanshan Aluminum Industry стана сертифициран доставчик от Boeing.

Модел на търсене и предлагане и прехвърляне на разходите

Митническа политика на САЩ за алуминий доведе до увеличение на разходите за внос, но вътрешното производство е трудно да запълни бързо празнината. През 2024 г. производството на алуминий в САЩ ще бъде само 8,6 милиона тона, а разширяването на капацитета е ограничено от разходите за енергия. Цената на тарифите ще се прехвърли на крайните потребители чрез индустриалната верига, като например увеличаване на цената на всяко превозно средство в автомобилното производство с над 1000 долара. Китайската алуминиева индустрия е принудена да се развива прецизно чрез политиката на „таван“ на производствения капацитет (контролиран на 45 милиона тона), а печалбата на тон алуминий ще достигне 1800 юана през 2024 г., установявайки здравословна тенденция за развитие в индустрията.

2. Медна промишленост: Разследване на тарифите предизвиква игра в сигурността на доставките и колебания в цените

Разследване на Тръмп 232 и конкуренция за стратегически ресурси

Администрацията на Тръмп започна разследване по Раздел 232 относно медта, с цел да я класифицира като „критичен материал за националната сигурност“ и потенциално да наложи тарифи на големи доставчици като Чили и Канада. Съединените щати имат силна зависимост от вноса на мед, а тарифните политики ще повишат разходите в стратегически области като електрически превозни средства и полупроводници. Пазарът преживя бързане за продажби, като фючърсните цени на медта в Ню Йорк в един момент се повишиха с 2,4%, а цените на акциите на американските компании за добив на мед (като McMoran Copper Gold) се повишиха с над 6% след затваряне на борсата.

Рискове за глобалната верига на доставки и очаквания за контрамерки

Ако бъде наложена 25% тарифа върху медта, това може да предизвика контрамерки от страна на големите доставчици. Чили, като най-големият износител на мед в света, е изправена пред риска от сривове в електропреносната мрежа, съчетани с тарифни ограничения, което би могло да доведе до драстични колебания в световните цени на медта. Историческият опит показва, че тарифите по Раздел 232 често предизвикват съдебни спорове в рамките на СТО и ответни мерки от търговски партньори, като Канада и Европейския съюз, които планират да наложат ответни тарифи върху американски стоки, което може да повлияе на износа на селскостопански и производствени продукти от САЩ.

Обвързване на цените на медта и алуминия и ефект на пазарно заместване

Съществува значителна корелация между ценовите тенденции на медта и алуминия, особено когато търсенето за инфраструктура и производство резонира. Покачването на цените на алуминия може частично да замести търсенето на мед, като например заместването на медта с алуминий в тенденцията за олекотяване на автомобилната индустрия. Но незаменимостта на медта в области като преноса на енергия и полупроводниците прави тарифната политика на САЩ да има по-дълбоко въздействие върху световната индустриална верига. Ако Съединените щати наложат тарифи върху медта, това може да повиши световните цени на медта, като същевременно косвено изостри нестабилността на пазара на алуминий поради ефекта на свързване на цените на алуминия.

3. Перспективи за индустрията: Възможности и предизвикателства при политически манипулации

Алуминиева индустрия: Рециклиран алуминий и висококачествено двойно задвижване

Китайската алуминиева индустрия ще продължи пътя на „пълен контрол на количеството и структурна оптимизация“ и се очаква производството на рециклиран алуминий да достигне 15 милиона тона до 2028 г., а мащабът на пазара на висок клас алуминий (авиационни и автомобилни панели) да надхвърли 35 милиарда юана. Предприятията трябва да обърнат внимание на изграждането на затворен цикъл на система за рециклиране на отпадъчен алуминий (като регионалното разположение на Shunbo Alloy) и технологичните пробиви (катоВисокоякостна алуминиева сплав от серия 7xxx).

Медна промишленост: сигурността на доставките и търговските рискове съществуват едновременно

Тарифната политика на Тръмп може да ускори преструктурирането на световната верига за доставки на мед, а разширяването на вътрешния производствен капацитет в Съединените щати (като например медната мина на Rio Tinto в Аризона) ще отнеме време, за да се потвърди. Китайската медна индустрия трябва да бъде бдителна относно прехвърлянето на разходите, причинено от тарифите, като същевременно се възползва от възможностите за растеж на търсенето в области като превозни средства с нова енергия и изкуствен интелект.

Дългосрочното въздействие на манипулирането на политики върху пазара

Същността на тарифната политика е да „замени потребителските разходи за индустриална защита“, което може да потисне ефективността на световната търговия в дългосрочен план. Предприятията трябва да хеджират рисковете чрез диверсифицирани доставки и регионално разположение (като транзитната търговия в Югоизточна Азия), като същевременно обръщат внимание на промените в правилата на СТО и напредъка в регионалните търговски споразумения (като CPTPP).

Като цяло, медната и алуминиевата индустрия са изправени пред двойна трансформация на тарифните политики и индустриалната модернизация. Алуминиевата индустрия постига устойчив растеж чрез рециклиран алуминий и висок клас технологии, докато медната индустрия трябва да търси баланс между сигурността на доставките и търговските рискове. Политическите игри могат да изострят краткосрочните колебания на цените, но световната тенденция към въглеродна неутралност и търсенето на модернизация на производството все още осигуряват солидна подкрепа за дългосрочното развитие на индустрията.