Kupari- ja alumiiniteollisuuden välisen korrelaation analyysi ja tariffipolitiikkojen vaikutusten perusteellinen tulkinta

1. Alumiiniteollisuus: Rakenteellinen sopeutuminen tullipolitiikassa ja kierrätetyn alumiinin nousu

Tullipolitiikka vauhdittaa toimitusketjujen uudelleenjärjestelyä

Trumpin hallinto on nostanut alumiinin tuontitulleja 10 prosentista 25 prosenttiin ja peruuttanut Kanadan ja Meksikon verovapautukset, mikä vaikuttaa suoraan maailmanlaajuiseen alumiinikauppaan. Yhdysvaltojen riippuvuus alumiinin tuonnista on noussut 44 prosenttiin, josta 76 prosenttia tulee Kanadasta. Tullipolitiikka johtaa siihen, että kanadalainen alumiini siirtyy EU:n markkinoille, mikä pahentaa EU:n tarjonnan ylijäämää. Historialliset tiedot osoittavat, että kun Trump asetti 10 prosentin alumiinitullin ensimmäisellä presidenttikaudellaan vuonna 2018, Shanghain ja Lontoon alumiinin hinnat elpyivät lyhytaikaisen laskun jälkeen, mikä osoittaa, että globaalin kysynnän ja tarjonnan perustekijät hallitsevat edelleen hintatrendejä. Tullien kustannukset kuitenkin siirtyvät lopulta Yhdysvaltojen jalostusteollisuuden aloille, kuten auto- ja rakennusteollisuudelle.

Kiinan alumiiniteollisuuden päivittäminen ja kaksi hiilidioksidin hyödyntämismahdollisuutta

Maailman suurimpana alumiinin tuottajana (58 % maailman tuotannosta vuonna 2024) Kiina ajaa alan muutosta "kaksoishiili"-strategiansa avulla. Kierrätysalumiiniteollisuus on kasvanut räjähdysmäisesti, ja sen tuotanto oli 9,5 miljoonaa tonnia vuonna 2024, mikä on 22 %:n vuosikasvu ja 20 % alumiinin kokonaistarjonnasta. Jangtse-joen suistoalue on muodostanut täydellisen alumiinijätteen kierrätysketjun, jossa johtavat yritykset ovat vähentäneet kierrätysalumiinin energiankulutustaan ​​alle 5 prosenttiin primaarialumiinin osuudesta. Tuotteita käytetään laajalti autojen kevyissä rakennuksissa (alumiinin kulutus uusissa energianlähteissä on kasvanut 3 prosentista 12 prosenttiin) ja aurinkosähkökentissä (alumiinin määrä aurinkosähkössä nousee 1,8 miljoonaan tonniin vuoteen 2024 mennessä). Korkealaatuiset alumiinimateriaalit kiihdyttävät tuonnin korvaamista, ja Southwest Aluminum Industry of China Aluminumin kolmannen sukupolven alumiinilitiumseosta on käytetty C919-lentokoneissa. Nanshan Aluminum Industrystä on tullut Boeing-sertifioitu toimittaja.

Tarjonnan ja kysynnän rakenne ja kustannusten siirtyminen

Yhdysvaltojen alumiinitullipolitiikka on johtanut tuontihintojen nousuun, mutta kotimaisen tuotannon on vaikea nopeasti kuroa umpeen vajetta. Vuonna 2024 Yhdysvaltojen alumiinintuotanto on vain 8,6 miljoonaa tonnia, ja energiakustannukset rajoittavat kapasiteetin laajentamista. Tullien kustannukset siirtyvät loppukuluttajille teollisuusketjun kautta, esimerkiksi nostamalla autonvalmistuksessa ajoneuvon hintaa yli 1000 dollarilla. Kiinan alumiiniteollisuus on joutunut kehittymään tarkasti tuotantokapasiteetin "kattopolitiikan" avulla (rajoitettu 45 miljoonaan tonniin), ja alumiinitonnia kohden tuotettu voitto nousee 1800 yuaniin vuonna 2024, mikä luo terveen kehitystrendin teollisuudelle.

2. Kupariteollisuus: Tariffitutkimus laukaisee toimitusvarmuuspelin ja hintavaihtelut

Trump 232 -tutkinta ja strategisten resurssien kilpailu

Trumpin hallinto on käynnistänyt kuparia koskevan pykälän 232 mukaisen tutkinnan, jonka tavoitteena on luokitella se "kansallisen turvallisuuden kannalta kriittiseksi materiaaliksi" ja mahdollisesti asettaa tulleja tärkeimmille toimittajille, kuten Chilelle ja Kanadalle. Yhdysvallat on erittäin riippuvainen kuparin tuonnista, ja tullipolitiikka nostaa kustannuksia strategisilla aloilla, kuten sähköajoneuvoissa ja puolijohteissa. Markkinoilla on ollut myyntiryntäys, ja New Yorkin kuparin futuurihinnat nousivat yhdessä vaiheessa 2,4 % ja yhdysvaltalaisten kuparikaivosyhtiöiden (kuten McMoran Copper Goldin) osakekurssit nousivat yli 6 % aukioloaikojen jälkeen.

Globaalien toimitusketjujen riskit ja odotukset vastatoimista

Jos kuparille asetetaan 25 prosentin tulli, se voi laukaista vastatoimia suurilta toimittajilta. Chile, maailman suurimpana kuparinviejänä, on alttiina sähköverkkojen toimintahäiriöille ja tullirajoituksille, jotka voivat johtaa kuparin maailmanmarkkinoiden rajuihin vaihteluihin. Historiallinen kokemus on osoittanut, että pykälän 232 mukaiset tullit usein käynnistävät WTO-oikeudenkäyntejä ja vastatoimia kauppakumppaneiden, kuten Kanadan ja Euroopan unionin, taholta, jotka suunnittelevat vastatoimien asettamista yhdysvaltalaisille tuotteille, mikä voi vaikuttaa Yhdysvaltojen maatalous- ja teollisuustuotteiden vientiin.

Kuparin ja alumiinin hintakytkennät ja markkinoiden substituutiovaikutus

Kuparin ja alumiinin hintakehityksen välillä on merkittävä korrelaatio, erityisesti infrastruktuurin ja valmistuksen kysynnän kasvaessa. Alumiinin hinnan nousu voi osittain korvata kuparin kysyntää, kuten esimerkiksi kuparin korvaaminen alumiinilla autoteollisuuden kevytrakenteiden trendissä. Kuparin korvaamattomuus esimerkiksi voimansiirrossa ja puolijohteissa tekee sen tariffipolitiikasta syvällisemmän vaikutuksen globaaliin teollisuusketjuun. Jos Yhdysvallat asettaa kuparitulleja, se voi nostaa kuparin maailmanlaajuista hintaa ja samalla epäsuorasti pahentaa alumiinimarkkinoiden volatiliteettia alumiinin hintojen välisen riippuvuusvaikutuksen vuoksi.

3. Alan näkymät: Mahdollisuudet ja haasteet politiikkapelien käytössä

Alumiiniteollisuus: Kierrätetty alumiini ja huippuluokan kaksoisveto

Kiinan alumiiniteollisuus jatkaa "kokonaismäärän hallinnan ja rakenteellisen optimoinnin" tietä, ja kierrätetyn alumiinin tuotannon odotetaan saavuttavan 15 miljoonaa tonnia vuoteen 2028 mennessä ja huippuluokan alumiinimarkkinoiden (lento- ja autoteollisuuden paneelit) laajuuden ylittävän 35 miljardia yuania. Yritysten on kiinnitettävä huomiota alumiinijätteen kierrätysjärjestelmän suljetun kierron rakentamiseen (kuten Shunbo Alloyn alueellinen asettelu) ja teknologisiin läpimurtoihin (kuten7xxx-sarjan erittäin luja alumiiniseos).

Kupariteollisuus: toimitusvarmuus- ja kauppariskit ovat rinnakkaisia

Trumpin tariffipolitiikka saattaa kiihdyttää globaalin kuparin toimitusketjun uudelleenjärjestelyä, ja Yhdysvaltojen kotimaisen tuotantokapasiteetin laajentumisen (kuten Rio Tinton Arizonan kuparikaivoksen) toteutuminen vie aikaa. Kiinan kupariteollisuuden on oltava valppaana tariffien aiheuttaman kustannusten siirtymisen suhteen ja samalla tartuttava kysynnän kasvun mahdollisuuksiin esimerkiksi uusien energialähteiden ja tekoälyn aloilla.

Politiikan pelaamisen pitkän aikavälin vaikutus markkinoihin

Tullipolitiikan ydin on ”vaihtaa kuluttajakustannukset teollisuuden suojeluun”, mikä voi pitkällä aikavälillä heikentää globaalin kaupan tehokkuutta. Yritysten on suojauduttava riskeiltä monipuolisilla hankinnoilla ja alueellisella suunnittelulla (kuten Kaakkois-Aasian kauttakulkukaupalla) samalla kiinnittäen huomiota WTO:n sääntöjen muutoksiin ja alueellisten kauppasopimusten (kuten CPTPP) edistymiseen.

Kaiken kaikkiaan kupari- ja alumiiniteollisuus on kohdannut kaksijakoisen muutoksen: tullipolitiikan ja teollisen uudistamisen. Alumiiniteollisuus saavuttaa kestävää kasvua kierrätetyn alumiinin ja huipputeknologian avulla, kun taas kupariteollisuuden on löydettävä tasapaino toimitusvarmuuden ja kauppariskien välillä. Politiikkapelit saattavat pahentaa lyhyen aikavälin hintavaihteluita, mutta maailmanlaajuinen trendi kohti hiilineutraaliutta ja kysyntä valmistuksen uudistamiselle tarjoavat edelleen vankan tuen alan pitkän aikavälin kehitykselle.