Khi giá nhôm điện phân được điều chỉnh trong phạm vi hẹp, độ co giãn giá thực sự đang âm thầm chuyển sang khâu chế biến. Tính đến trưa ngày 1 tháng 9, giá hợp đồng nhôm Thượng Hải 2610 mới nhất là 24.110 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ so với giá thanh toán ngày hôm qua là 23.960 nhân dân tệ (cập nhật ngày 31/8/2026). Giá trung bình của nhôm A00 trên thị trường giao ngay sông Dương Tử là 24.110 nhân dân tệ/tấn, tăng 140 nhân dân tệ, gần như ngang bằng với giá hợp đồng tương lai; Giá các loại phôi hợp kim nhôm đúc ở khâu hạ nguồn đã được công bố, giá trung bình của hợp kim nhôm ADC12 là 24.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ, và giá trung bình của phôi hợp kim nhôm đúc A356.2 là 24.400 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ. Vào thời điểm việc giảm trọng lượng đang chuyển từ khái niệm sang quy định bắt buộc, việc đánh giá lại giá trị của chuỗi chế biến nhôm đã bắt đầu một cách âm thầm.

Sự dịch chuyển của cơ cấu cầu là bối cảnh của việc đánh giá lại này. Nhu cầu về các loại vật liệu xây dựng truyền thống và màng bao bì đã bước vào giai đoạn ổn định, và không gian tăng trưởng đang chuyển dịch sang xe năng lượng mới, lưu trữ năng lượng và sản xuất thiết bị cao cấp. Trong lĩnh vực xe thương mại, tiêu chuẩn quốc gia bắt buộc GB1589-2026 đã xác định rõ hướng đi của việc kết hợp vật liệu nhẹ, dẫn đến sự gia tăng lượng nhôm được sử dụng cho thân xe và khoang hành lý.

Hiệu quả chi phí củahợp kim nhômMối quan hệ giữa giảm trọng lượng và phạm vi hoạt động đã được tính toán lại. Tín hiệu giá từ khâu gia công đã xuất hiện: ADC12, là thương hiệu chính của sản phẩm đúc khuôn, có giá chào bán là 24000 nhân dân tệ/tấn, về cơ bản tương đương với giá 24110 nhân dân tệ/tấn của nhôm A00, phản ánh sự hỗ trợ chi phí vững chắc cho phế liệu nhôm và các nguyên tố hợp kim; A356.2, là nguyên liệu thô cao cấp cho trục bánh xe và các bộ phận kết cấu, có giá 24400 nhân dân tệ/tấn, cao hơn 400 nhân dân tệ/tấn so với ADC12.

Mức giá cao hơn đến từ các yêu cầu khắt khe hơn về độ tinh khiết và hiệu suất cơ học, đồng thời rào cản đối với việc chứng nhận thương hiệu cao cấp cũng làm tăng giá trị gia tăng trong quá trình chế biến. Xét từ góc độ cuối cùng, lượng nhôm được sử dụng trong xe năng lượng mới đã tăng đáng kể so với xe chạy bằng nhiên liệu, với vỏ pin và các bộ phận cấu trúc thân xe đóng góp phần lớn vào sự gia tăng này. Khung lưu trữ năng lượng và khung quang điện tiếp tục tiêu thụ vật liệu nhôm, và những thay đổi nhỏ trong xuất khẩu và các đơn đặt hàng sản xuất cao cấp đang trở thành những biến số quan trọng ảnh hưởng đến lợi nhuận trong quá trình chế biến.

Từ góc độ liên kết chuỗi công nghiệp, mô hình giá ổn định ở mức 24110 nhân dân tệ đối với nhôm Thượng Hải 2610 và 24110 nhân dân tệ đối với nhôm A00 cho thấy lợi nhuận của khâu luyện kim không bị ảnh hưởng, nguồn cung nguyên liệu dồi dào và các doanh nghiệp chế biến có thể nhận đơn đặt hàng với chi phí ổn định. Giá đóng cửa của hợp đồng tương lai London đối với nhôm Lunwai (London Futures) là 3242 USD/tấn, tăng 18 USD so với mức đóng cửa ngày hôm qua là 3224 USD, gián tiếp giữ ổn định chi phí chế biến trong nước thông qua giá nguyên liệu phế thải và các nguyên tố hợp kim nhập khẩu. Lượng tồn kho thấp cũng là một yếu tố hỗ trợ ngầm.

Lượng tồn kho nhôm trong kỳ trước (tuần từ ngày 28 tháng 8) là 391.498 tấn (khoảng 391.500 tấn), giảm 12.299 tấn so với tuần trước. Tình trạng khan hiếm nguyên liệu đã khiến các doanh nghiệp chế biến chú trọng hơn đến việc ổn định giá cả và điều chỉnh nhịp độ sản xuất.

Nhìn chung, giá ADC12 duy trì ổn định ở mức 24000 nhân dân tệ/tấn và A356.2 tăng vọt lên 24400 nhân dân tệ/tấn, phản ánh xu hướng giảm trọng lượng và đánh giá lại quy trình chế biến. Giá 24110 nhân dân tệ của Shanghai Aluminum 2610 và giá tương đương của nhôm A00 tạo ra một điểm tựa chi phí ổn định cho các khâu tiếp theo.

Việc đánh giá lại chuỗi cung ứng nhôm không phải là hiện tượng riêng lẻ, nó có liên quan mật thiết đến tình trạng tồn kho nhôm nguyên chất thấp và cấu trúc giá 24110 nhân dân tệ/mét vuông của nhà máy nhôm Thượng Hải 2610. Khi nguồn cung thượng nguồn khan hiếm và nhu cầu hạ nguồn chuyển dịch sang phân khúc cao cấp, tính đàn hồi về lợi nhuận của các khâu chế biến trung gian đang được tái khẳng định.

Đối với các doanh nghiệp gia công, việc mở rộng phân khúc giá cao cấp cho các thương hiệu chất lượng cao vừa là cơ hội vừa là thách thức. Liệu họ có thể chuyển đổi các đơn đặt hàng vật liệu nhẹ thành lợi nhuận hay không phụ thuộc vào quy trình và khả năng ổn định giá của họ. Trong tương lai, chúng ta cần tập trung vào tốc độ thực hiện các chính sách về vật liệu nhẹ cho xe năng lượng mới và xe thương mại, cũng như liệu phân khúc giá cao cấp của các thương hiệu như A356.2 có tiếp tục mở rộng khi nhu cầu tăng lên hay không – câu chuyện về nhôm đang được viết nên từ chính nguyên liệu nhôm ban đầu cho đến khâu gia công cuối cùng.