Le 12 mars 2025, données publiées par Marubeni Corporationa révélé que les stocks d'aluminiumdans les trois principaux ports du Japon, les stocks ont récemment chuté à 313 400 tonnes métriques (fin février 2025), marquant le niveau le plus bas depuis septembre 2022. La répartition des stocks entre les ports de Yokohama, Nagoya et Osaka s'élevait respectivement à 42,6 %, 52 % et 5,4 %, reflétant de graves turbulences dans la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'aluminium.

La forte demande apparaît comme le principal moteur

La vague d'électrification automobile a directement stimulé la consommation d'aluminium. Les constructeurs automobiles japonais tels que Toyota et Honda ont enregistré une hausse de 28 % de leurs achats de panneaux de carrosserie en aluminium en février, la part de marché du Tesla Model Y dépassant les 12 % au Japon, ce qui renforce le soutien. Parallèlement, le « Plan de revitalisation de l'industrie verte » du Japon, qui prévoit une augmentation de 40 % de l'utilisation de l'aluminium dans la construction d'ici 2027, a incité les promoteurs à constituer des stocks de matériaux rapidement. Les statistiques montrent que la demande d'aluminium dans le seul secteur de la construction a augmenté de 19 % par rapport à la même période l'an dernier.

Changements majeurs dans les routes commerciales

Les droits de douane américains potentiels sur l'aluminium ont contraint les négociants japonais à se tourner rapidement vers les marchés d'Asie du Sud-Est et d'Europe. Au cours des deux premiers mois de 2025, les exportations japonaises d'aluminium vers le Vietnam et la Thaïlande ont bondi de 57 %, tandis que celles à destination des États-Unis ont chuté de 18 % à 9 % du total des expéditions. Cette stratégie d'« exportation détournée » a directement épuisé les stocks portuaires. Pour aggraver la situation, les stocks mondiaux d'aluminium se resserrent également : les stocks du LME (London Metal Exchange) ont chuté à 142 000 tonnes, leur plus bas niveau en cinq ans, ce qui accentue les pressions sur la chaîne d'approvisionnement.

Les pressions sur les coûts freinent les importations

Les coûts d'importation de l'aluminium au Japon ont augmenté de 12 % sur un an, tandis que les prix spot intérieurs n'ont progressé que de 3 %, réduisant l'écart de prix et incitant les entreprises à épuiser leurs stocks. Conjugué à la chute de l'indice du dollar américain à 104,15, la volonté des importateurs de reconstituer leurs stocks s'est encore affaiblie. L'Association japonaise de l'aluminium prévient que si les stocks portuaires tombent sous la barre des 100 000 tonnes, cela pourrait déclencher une ruée vers le réapprovisionnement des entrepôts de livraison asiatiques du LME.faire grimper les prix mondiaux de l'aluminium.

Trois avertissements sur les risques futurs

1. Les politiques d’exportation de nickel de l’Indonésie peuvent avoir un impact sur les coûts de l’aluminium électrolytique.

2. La volatilité de la politique commerciale pré-électorale américaine risque de perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales en aluminium.

3. La Chine prévoit de développer une nouvelle capacité de production d'aluminium électrolytique de 4 millions de tonnes métriques en 2025, ce qui pourrait remodeler les marchés.