El 23 de març de 2026, el mercat nacional de l'alumini va experimentar una important reculada, i les tradicionals expectatives de temporada alta de consum d'"or, plata i quatre" es van trencar completament. El mercat va ser durament posat a prova per la "feble temporada alta", i els preus spot i futurs es van debilitar simultàniament, cosa que va provocar un refredament significatiu del sentiment alcista.

Els preus de futurs i spot han caigut junts, amb els preus clau caient un darrere l'altre

Aquell dia, el contracte principal de Shanghai Aluminum va caure bruscament durant la sessió de negociació, un cop per sota de la marca entera de 23.300 iuans/tona, amb una disminució diària superior a l'1,4%, cosa que destaca la feblesa del mercat. Al mateix temps, el preu mitjà spot dels lingots d'alumini nacionals ha disminuït de manera sincrònica, caient per sota del preu psicològic clau de 24.000 iuans/tona. El mercat té un fort sentiment d'espera i observació, i l'ambient comercial continua sent suau.

L'elevat inventari combinat amb una demanda feble, la contradicció entre l'oferta i la demanda esdevé la principal restricció.

La causa principal de l'actual debilitament del mercat de l'alumini rau en el greu desequilibri entre l'oferta i la demanda. L'inventari social de lingots d'alumini nacionals ha augmentat fins a 1,339 milions de tones, marcant un nou màxim en gairebé cinc anys, i l'enorme inventari continua suprimint l'espai ascendent dels preus. Tanmateix, el consumidor final continua tenint un rendiment fluix, i la tradicional baixada de la demanda de la temporada alta no compleix les expectatives. El fort contrast entre l'alt inventari i la feble demanda s'ha convertit en el factor principal que arrossega els preus de l'alumini a la baixa.

Múltiples pressions macroeconòmiques, l'enfortiment del dòlar nord-americà suprimeix el sector no ferrós

El macroentorn també té un impacte negatiu enmercat de l'aluminiLa recent escalada de tensions entre els Estats Units i l'Iran ha fet pujar els preus internacionals del petroli cru i ha intensificat les preocupacions sobre la inflació al mercat; com a resultat, l'expectativa que la Reserva Federal retalli els tipus d'interès s'ha ajornat fins al final del tercer trimestre o fins i tot al quart trimestre. L'enfortiment de l'índex del dòlar nord-americà continua pressionant les varietats de metalls no ferrosos amb preus en dòlars nord-americans, i el mercat de l'alumini no pot escapar de l'arrossegament general del sector.

Diferenciació interna i externa fonamental, pressió interna, reducció de la producció a l'estranger i desestocatge

Els fonaments del mercat mundial de l'alumini mostren un patró significatiu de diferenciació interna i externa. En el front exterior, el conflicte a l'Orient Mitjà continua intensificant-se, amb múltiples empreses d'alumini estrangeres com Qatar Aluminum i Bahrain Aluminum experimentant retallades de producció substancials, amb una reducció acumulada de més d'un milió de tones. Els inventaris d'alumini de la LME continuen reduint-se fins a 433.000 tones, cosa que indica una tendència significativa a la reducció del subministrament exterior.

D'altra banda, a la Xina, la pressió de l'elevat inventari no s'ha resolt, i les empreses de processament aigües avall s'han vist greument pressionades per la fluctuació dels preus de l'alumini, cosa que ha provocat una forta reducció dels marges de benefici i una baixa disposició a comprar sostinguda. La taxa d'acceptació de comandes de les empreses de reciclatge de residus ha baixat fins al punt de congelació, mantenint només el ritme de les adquisicions essencials. El mercat de la ferralla d'alumini es veu afectat per la política de "facturació inversa", i el subministrament de béns circulants continua sent ajustat. El rang principal d'alumini cru trencat (preu de l'aigua) fluctua feblement al voltant de 20200-20800 iuans/tona (sense impostos), i actualment no hi ha cap signe evident de recuperació.

Canvi de lògica comercial, les expectatives de recessió substitueixen les primes geopolítiques

Actualment, l'enfocament comercial del mercat de l'alumini ha experimentat un canvi significatiu, passant de simplement especular sobre les primes de risc geopolític a operar gradualment amb les expectatives d'una recessió econòmica mundial. Els alts preus del petroli, tot i que exacerben les pressions inflacionistes, també han generat preocupacions al mercat sobre una desacceleració del creixement econòmic mundial. La tolerància al risc de capital s'ha refredat significativament i el mercat de l'alumini continuarà afrontant múltiples proves de pressió a curt termini.