Pada tanggal 23 Maret 2026, pasar aluminium domestik mengalami penurunan signifikan, dan ekspektasi musim puncak konsumsi tradisional "emas, perak, dan empat" benar-benar hancur. Pasar diuji berat oleh "musim puncak yang lemah", dan harga spot serta harga berjangka secara bersamaan melemah, menyebabkan pendinginan sentimen bullish yang signifikan.

Harga berjangka dan harga spot telah turun bersamaan, dengan harga-harga utama turun satu demi satu.

Pada hari itu, kontrak utama Aluminium Shanghai anjlok tajam selama sesi perdagangan, bahkan sempat jatuh di bawah angka 23.300 yuan/ton, dengan penurunan harian melebihi 1,4%, yang menyoroti pola pasar yang lemah. Pada saat yang sama, harga spot rata-rata ingot aluminium domestik juga menurun, jatuh di bawah harga psikologis kunci 24.000 yuan/ton. Pasar memiliki sentimen menunggu dan melihat yang kuat, dan suasana perdagangan tetap lesu.

Persediaan yang tinggi dikombinasikan dengan permintaan yang lemah, kontradiksi antara penawaran dan permintaan menjadi kendala utama.

Akar penyebab utama pelemahan pasar aluminium saat ini terletak pada ketidakseimbangan serius antara penawaran dan permintaan. Persediaan aluminium batangan domestik telah meningkat menjadi 1,339 juta ton, mencapai rekor tertinggi dalam hampir lima tahun, dan persediaan yang besar ini terus menekan ruang kenaikan harga. Namun, sisi konsumen hilir terus menunjukkan kinerja yang lemah, dan pelepasan permintaan pada musim puncak tradisional tidak sesuai dengan harapan. Kontras yang kuat antara persediaan yang tinggi dan permintaan yang lemah telah menjadi faktor utama yang menyeret harga aluminium turun.

Berbagai tekanan makro, termasuk penguatan dolar AS, menekan sektor logam non-ferrous.

Lingkungan makro juga memiliki dampak negatif terhadappasar aluminiumEskalasi ketegangan baru-baru ini antara Amerika Serikat dan Iran telah mendorong kenaikan harga minyak mentah internasional dan meningkatkan kekhawatiran inflasi pasar; Akibatnya, ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve semakin ditunda hingga akhir kuartal ketiga atau bahkan kuartal keempat. Penguatan indeks dolar AS terus menekan berbagai jenis logam non-ferrous yang dihargai dalam dolar AS, dan pasar aluminium tidak dapat lepas dari dampak negatif sektor ini secara keseluruhan.

Diferensiasi internal dan eksternal mendasar, tekanan domestik, pengurangan produksi luar negeri dan pengurangan stok.

Fundamental pasar aluminium global menunjukkan pola diferensiasi internal dan eksternal yang signifikan. Di luar negeri, konflik Timur Tengah terus meningkat, dengan beberapa perusahaan aluminium luar negeri seperti Qatar Aluminum dan Bahrain Aluminum mengalami pengurangan produksi yang substansial, dengan pengurangan kumulatif lebih dari satu juta ton. Persediaan aluminium LME terus menipis hingga 433.000 ton, menunjukkan tren pengetatan yang signifikan dalam pasokan luar negeri.

Di sisi lain, di Tiongkok, tekanan akibat tingginya persediaan belum teratasi, dan perusahaan pengolahan hilir sangat tertekan oleh fluktuasi harga aluminium, yang mengakibatkan penurunan tajam pada margin keuntungan dan rendahnya keinginan untuk membeli secara berkelanjutan. Tingkat penerimaan pesanan dari perusahaan daur ulang limbah telah turun hingga titik beku, hanya mempertahankan laju pengadaan kebutuhan pokok. Pasar aluminium bekas terpengaruh oleh kebijakan "pembalikan faktur", dan pasokan barang yang beredar terus ketat. Kisaran harga utama aluminium mentah bekas (harga air) berfluktuasi lemah di sekitar 20200-20800 yuan/ton (tidak termasuk pajak), dan saat ini belum ada tanda-tanda pemulihan yang jelas.

Mengubah logika perdagangan, ekspektasi resesi menggantikan premi geopolitik.

Saat ini, fokus perdagangan pasar aluminium telah mengalami pergeseran signifikan, dari sekadar berspekulasi pada premi risiko geopolitik menjadi secara bertahap memperdagangkan ekspektasi resesi ekonomi global. Harga minyak yang tinggi, meskipun memperburuk tekanan inflasi, juga telah menimbulkan kekhawatiran di pasar tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi global. Selera risiko modal telah menurun secara signifikan, dan pasar aluminium akan terus menghadapi berbagai ujian tekanan dalam jangka pendek.