เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2569 ตลาดอะลูมิเนียมในประเทศประสบกับภาวะปรับตัวลงอย่างมาก และความคาดหวังตามแบบฉบับช่วงฤดูกาลบริโภคสูงสุด "ทองคำ เงิน และทองคำ" ก็พังทลายลงอย่างสิ้นเชิง ตลาดถูกทดสอบอย่างหนักจาก "ช่วงฤดูกาลบริโภคสูงสุดที่อ่อนแอ" และราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สอ่อนตัวลงพร้อมกัน ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดขาขึ้นลดลงอย่างมาก

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและราคาตลาดปัจจุบันปรับตัวลดลงพร้อมกัน โดยราคาสำคัญหลายตัวลดลงทีละตัว

ในวันนั้น ราคาสัญญาซื้อขายหลักของอลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขาย โดยลดลงต่ำกว่าระดับ 23,300 หยวน/ตัน คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ลดลงมากกว่า 1.4% ในวันนั้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่อ่อนแอของตลาด ในขณะเดียวกัน ราคาเฉลี่ยของแท่งอลูมิเนียมในประเทศก็ลดลงพร้อมกัน โดยลดลงต่ำกว่าราคาสำคัญทางจิตวิทยาที่ 24,000 หยวน/ตัน ตลาดมีแนวโน้มเฝ้ารอดูสถานการณ์ และบรรยากาศการซื้อขายยังคงเบาบาง

สินค้าคงคลังสูงประกอบกับอุปสงค์ที่อ่อนแอ ความขัดแย้งระหว่างอุปทานและอุปสงค์ จึงกลายเป็นข้อจำกัดหลัก

สาเหตุหลักของการอ่อนตัวลงของตลาดอะลูมิเนียมในปัจจุบันอยู่ที่ความไม่สมดุลอย่างรุนแรงระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ปริมาณสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมแท่งในประเทศเพิ่มสูงขึ้นถึง 1.339 ล้านตัน ทำสถิติสูงสุดในรอบเกือบห้าปี และสินค้าคงคลังจำนวนมหาศาลนี้ยังคงกดดันไม่ให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ฝั่งผู้บริโภคปลายทางยังคงอ่อนแอ และความต้องการในช่วงฤ peak season ก็ไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ความแตกต่างอย่างมากระหว่างสินค้าคงคลังสูงและความต้องการที่อ่อนแอจึงกลายเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดราคาอะลูมิเนียมลง

แรงกดดันมหภาคหลายประการ รวมถึงการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลกระทบต่อภาคอุตสาหกรรมโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก

สภาพแวดล้อมมหภาคส่งผลกระทบเชิงลบต่อ...ตลาดอลูมิเนียมความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านเมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกสูงขึ้นและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในตลาด ด้วยเหตุนี้ ความคาดหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยจึงถูกเลื่อนออกไปอีกจนถึงสิ้นไตรมาสที่สามหรืออาจถึงไตรมาสที่สี่ การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงกดดันราคาโลหะที่ไม่ใช่เหล็กที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ และตลาดอะลูมิเนียมก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบโดยรวมของภาคส่วนนี้ได้

ความแตกต่างพื้นฐานภายในและภายนอกประเทศ แรงกดดันภายในประเทศ การลดการผลิตในต่างประเทศ และการลดสต็อกสินค้า

ปัจจัยพื้นฐานของตลาดอะลูมิเนียมโลกแสดงให้เห็นถึงรูปแบบความแตกต่างทั้งภายในและภายนอกประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ในด้านต่างประเทศ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้บริษัทอะลูมิเนียมในต่างประเทศหลายแห่ง เช่น Qatar Aluminum และ Bahrain Aluminum ต้องลดกำลังการผลิตลงอย่างมาก โดยรวมแล้วลดลงไปกว่าหนึ่งล้านตัน ปริมาณอะลูมิเนียมในสต็อกของ LME ลดลงอย่างต่อเนื่องจนเหลือ 433,000 ตัน ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มอุปทานจากต่างประเทศที่ตึงตัวขึ้นอย่างมาก

ในทางกลับกัน ในประเทศจีน ปัญหาสินค้าคงคลังที่สูงยังไม่ได้รับการแก้ไข และวิสาหกิจแปรรูปขั้นปลายน้ำได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความผันผวนของราคาอลูมิเนียม ส่งผลให้กำไรลดลงอย่างมากและความต้องการซื้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง อัตราการรับคำสั่งซื้อจากวิสาหกิจรีไซเคิลของเสียลดลงจนติดลบ เหลือเพียงการจัดซื้อที่จำเป็นเท่านั้น ตลาดเศษอลูมิเนียมได้รับผลกระทบจากนโยบาย “การออกใบแจ้งหนี้แบบย้อนกลับ” และปริมาณสินค้าหมุนเวียนยังคงตึงตัว ราคาเศษอลูมิเนียมดิบ (ราคาน้ำ) ผันผวนเล็กน้อยอยู่ที่ประมาณ 20,200-20,800 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) และยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนในขณะนี้

การเปลี่ยนตรรกะการซื้อขาย โดยความคาดหวังต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยเข้ามาแทนที่ค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์

ในปัจจุบัน จุดสนใจในการซื้อขายของตลาดอะลูมิเนียมได้เปลี่ยนไปอย่างมาก จากการเก็งกำไรจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว ไปสู่การคาดการณ์ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกอย่างค่อยเป็นค่อยไป ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แม้จะทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมากขึ้น แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกด้วย ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงลดลงอย่างมาก และตลาดอะลูมิเนียมจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันหลายประการในระยะสั้น