Le 23 mars 2026, le marché domestique de l'aluminium a connu un repli significatif, et les prévisions traditionnelles de forte consommation, articulées autour de l'or, de l'argent et de quatre autres éléments, ont été complètement anéanties. Le marché a été mis à rude épreuve par cette faible saison de consommation, et les prix au comptant et à terme ont simultanément baissé, entraînant un net ralentissement de l'optimisme ambiant.

Les prix à terme et au comptant ont chuté simultanément, les prix clés baissant les uns après les autres.

Ce jour-là, le contrat principal sur l'aluminium à Shanghai a fortement chuté durant la séance, passant brièvement sous la barre des 23 300 yuans/tonne, enregistrant une baisse journalière de plus de 1,4 % et soulignant la faiblesse du marché. Parallèlement, le prix au comptant moyen des lingots d'aluminium domestiques a également baissé, passant sous le seuil psychologique des 24 000 yuans/tonne. Le marché affiche une forte attentisme et l'activité reste modérée.

Des stocks élevés combinés à une faible demande, la contradiction entre l'offre et la demande devient la principale contrainte.

La principale cause de l'affaiblissement actuel du marché de l'aluminium réside dans le déséquilibre majeur entre l'offre et la demande. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont atteint 1,339 million de tonnes, un niveau record depuis près de cinq ans, et ces stocks importants continuent de freiner la hausse des prix. Or, la demande en aval reste faible et la reprise saisonnière traditionnelle est inférieure aux prévisions. Ce fort contraste entre stocks élevés et faible demande est le principal facteur de la baisse des prix de l'aluminium.

De multiples pressions macroéconomiques, le renforcement du dollar américain, freinent le secteur des métaux non ferreux.

L'environnement macroéconomique a également un impact négatif sur lemarché de l'aluminiumLa récente escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper les cours internationaux du pétrole brut et a accentué les craintes d'inflation. De ce fait, la décision de la Réserve fédérale de baisser ses taux d'intérêt est de nouveau reportée à la fin du troisième trimestre, voire au quatrième. Le renforcement du dollar américain continue de peser sur les métaux non ferreux libellés en dollars, et le marché de l'aluminium n'échappe pas à la tendance générale qui affecte le secteur.

Différenciation fondamentale interne et externe, pressions internes, réduction de la production à l'étranger et déstockage

Les fondamentaux du marché mondial de l'aluminium révèlent une forte différenciation interne et externe. À l'international, le conflit au Moyen-Orient s'intensifie, contraignant plusieurs entreprises étrangères du secteur, telles que Qatar Aluminum et Bahrain Aluminum, à réduire considérablement leur production, pour un total de plus d'un million de tonnes. Les stocks d'aluminium du LME continuent de diminuer pour atteindre 433 000 tonnes, signe d'un resserrement significatif de l'offre à l'étranger.

En Chine, la pression exercée par les stocks élevés persiste et les entreprises de transformation en aval sont fortement pénalisées par la fluctuation des prix de l'aluminium, ce qui entraîne une forte compression des marges bénéficiaires et une faible volonté d'achat durable. Le taux d'acceptation des commandes des entreprises de recyclage des déchets est tombé à zéro, se limitant désormais aux achats essentiels. Le marché de l'aluminium de récupération est affecté par la politique de « facturation inversée », et l'offre de produits en circulation reste tendue. Le prix de l'aluminium brut de récupération (prix de l'eau) oscille faiblement autour de 20 200 à 20 800 yuans/tonne (hors taxes), sans signe de reprise notable pour le moment.

Changement de logique commerciale, les anticipations de récession remplaçant les primes géopolitiques

Actuellement, le marché de l'aluminium a connu une évolution significative, passant de la simple spéculation sur les primes de risque géopolitique à une prise en compte progressive des anticipations de récession économique mondiale. La flambée des prix du pétrole, tout en exacerbant les pressions inflationnistes, a également suscité des inquiétudes quant à un ralentissement de la croissance économique mondiale. L'appétit des investisseurs pour le risque s'est considérablement refroidi, et le marché de l'aluminium continuera de subir de multiples pressions à court terme.