O 23 de marzo de 2026, o mercado nacional do aluminio experimentou un retroceso significativo e as tradicionais expectativas da tempada alta de consumo de "ouro, prata e catro" quedaron completamente esnaquizadas. O mercado foi duramente posto a proba pola "débil tempada alta" e os prezos spot e futuros debilitáronse simultaneamente, o que levou a un arrefriamento significativo do sentimento alcista.

Os prezos de futuros e spot caeron xuntos, cos prezos clave caendo un tras outro

Ese día, o contrato principal de aluminio de Shanghai caeu bruscamente durante a sesión de negociación, unha vez que caeu por debaixo da marca enteira de 23 300 iuanes/tonelada, cun descenso diario superior ao 1,4 %, o que poñen de manifesto o patrón débil do mercado. Ao mesmo tempo, o prezo medio spot dos lingotes de aluminio nacionais diminuíu de forma sincrona, caendo por debaixo do prezo psicolóxico clave de 24 000 iuanes/tonelada. O mercado ten un forte sentimento de espera e o ambiente comercial segue sendo tranquilo.

O elevado inventario combinado cunha demanda débil, a contradición entre a oferta e a demanda convértese na principal restrición

A causa principal do debilitamento actual do mercado do aluminio reside no grave desequilibrio entre a oferta e a demanda. O inventario social de lingotes de aluminio nacionais aumentou a 1,339 millóns de toneladas, establecendo un novo máximo en case cinco anos, e o enorme inventario continúa a suprimir a área alcista dos prezos. Non obstante, o lado do consumidor augas abaixo continúa a ter un rendemento débil, e a liberación tradicional da demanda da tempada alta non cumpre as expectativas. O forte contraste entre o alto inventario e a débil demanda converteuse no factor central que arrastra os prezos do aluminio á baixa.

Múltiples presións macroeconómicas, o fortalecemento do dólar estadounidense suprime o sector non ferroso

O macroambiente tamén ten un impacto negativo nomercado do aluminioA recente escalada de tensións entre os Estados Unidos e Irán fixo subir os prezos internacionais do petróleo bruto e intensificou as preocupacións sobre a inflación no mercado. Como resultado, a expectativa de que a Reserva Federal recortase os tipos de xuro aprazouse aínda máis ata o final do terceiro trimestre ou mesmo o cuarto trimestre. O fortalecemento do índice do dólar estadounidense segue a exercer presión sobre as variedades de metais non ferrosos cotizados en dólares estadounidenses, e o mercado do aluminio non pode escapar do lastre xeral do sector.

Diferenciación interna e externa fundamental, presión interna, redución da produción no exterior e desexistenciamento

Os fundamentos do mercado mundial do aluminio mostran un patrón significativo de diferenciación interna e externa. Na fronte exterior, o conflito de Oriente Medio continúa a intensificarse, con varias empresas estranxeiras de aluminio como Qatar Aluminum e Bahrain Aluminum experimentando recortes de produción substanciais, cunha redución acumulada de máis dun millón de toneladas. Os inventarios de aluminio da LME continúan a reducirse ata as 433.000 toneladas, o que indica unha tendencia significativa a estreitar a subministración no exterior.

Por outra banda, na China, a presión do elevado inventario non se resolveu e as empresas de procesamento posterior víronse gravemente presionadas pola flutuación dos prezos do aluminio, o que resultou nunha forte redución das marxes de beneficio e nunha baixa disposición á compra sostida. A taxa de aceptación de pedidos das empresas de reciclaxe de residuos baixou ata o punto de conxelación, mantendo só o ritmo das adquisicións esenciais. O mercado de chatarra de aluminio vese afectado pola política de "facturación inversa" e o subministro de mercadorías circulantes segue a ser axustado. O rango principal de aluminio en bruto roto (prezo da auga) flutúa lixeiramente arredor de 20200-20800 yuans/tonelada (sen impostos) e non hai signos evidentes de recuperación na actualidade.

Cambiando a lóxica comercial, as expectativas de recesión substitúen as primas xeopolíticas

Na actualidade, o foco comercial do mercado do aluminio experimentou un cambio significativo, pasando de simplemente especular sobre as primas de risco xeopolítico a operar gradualmente coas expectativas dunha recesión económica mundial. Os altos prezos do petróleo, ao tempo que exacerbaron as presións inflacionistas, tamén suscitaron preocupación no mercado sobre unha desaceleración do crecemento económico mundial. O apetito polo risco de capital arrefriouse significativamente e o mercado do aluminio seguirá enfrontándose a múltiples probas de presión a curto prazo.