23. března 2026 zaznamenal domácí trh s hliníkem výrazný pokles a tradiční očekávání ohledně vrcholné sezóny spotřeby ve stylu „zlata, stříbra a čtyřky“ byla zcela rozbita. Trh byl silně zatížen „slabou vrcholnou sezónou“ a spotové i futures ceny současně oslabily, což vedlo k výraznému ochlazení býčího sentimentu.

Ceny futures a spotových kontraktů klesly společně, přičemž klíčové ceny klesají jedna po druhé

V tento den hlavní kontrakt na šanghajský hliník během obchodní seance prudce klesl a jednou klesl pod celočíselnou hranici 23 300 juanů/tuna, přičemž denní pokles přesáhl 1,4 %, což zdůrazňuje slabou tržní tendenci. Zároveň se synchronně snížila průměrná spotová cena domácích hliníkových ingotů a klesla pod klíčovou psychologickou cenu 24 000 juanů/tuna. Na trhu panuje silný vyčkávací sentiment a obchodní atmosféra zůstává uvolněná.

Vysoké zásoby v kombinaci se slabou poptávkou a rozporem mezi nabídkou a poptávkou se stávají hlavním omezením.

Hlavní příčinou současného oslabení trhu s hliníkem je vážná nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou. Společenské zásoby domácích hliníkových ingotů vzrostly na 1,339 milionu tun, což je nové maximum za téměř pět let, a tyto obrovské zásoby nadále potlačují vzestupný prostor cen. Spotřebitelská strana navazujícího trhu si však nadále vede slabo a tradiční uvolňování poptávky v hlavní sezóně nenaplňuje očekávání. Silný kontrast mezi vysokými zásobami a slabou poptávkou se stal hlavním faktorem, který táhne ceny hliníku dolů.

Vícenásobné makroekonomické tlaky, posilování amerického dolaru potlačuje sektor neželezných kovů

Makroprostředí má také negativní dopad natrh s hliníkemNedávná eskalace napětí mezi Spojenými státy a Íránem vedla k nárůstu mezinárodních cen ropy a zintenzivnila obavy z inflace na trhu. V důsledku toho bylo očekávání snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem dále odloženo na konec třetího čtvrtletí, nebo dokonce čtvrté čtvrtletí. Posilování indexu amerického dolaru nadále tlačí na neželezné kovy oceňované v amerických dolarech a trh s hliníkem se nemůže vyhnout celkovému tlaku tohoto odvětví.

Základní vnitřní a vnější diferenciace, domácí tlak, snižování produkce v zahraničí a odstraňování zásob

Základní ukazatele globálního trhu s hliníkem vykazují významný vzorec vnitřní a vnější diferenciace. Na zámořské frontě se konflikt na Blízkém východě nadále eskaluje, přičemž několik zahraničních hliníkářských společností, jako například Qatar Aluminum a Bahrain Aluminum, zažívá značné snížení produkce, s kumulativním snížením o více než jeden milion tun. Zásoby hliníku na LME se nadále snižují na 433 000 tun, což naznačuje výrazný trend zužování dodávek v zahraničí.

Na druhou stranu v Číně se tlak vysokých zásob stále nevyřešil a podniky zabývající se navazujícím zpracováním hliníku byly silně zatíženy kolísáním cen hliníku, což vedlo k výraznému poklesu ziskových marží a trvale nízké ochotě k nákupu. Míra přijetí objednávek od podniků zabývajících se recyklací odpadu klesla na bod mrazu, takže se udržuje pouze tempo nezbytných nákupů. Trh s hliníkovým šrotem je ovlivněn politikou „reverzní fakturace“ a dodávky oběhového zboží jsou i nadále omezené. Hlavní sortiment hrubého surového hliníku (cena vody) slabě kolísá kolem 20 200–20 800 juanů/tuna (bez daně) a v současné době neexistují žádné zjevné známky oživení.

Změna obchodní logiky, očekávání recese nahrazují geopolitické prémie

V současné době se zaměření obchodování na trhu s hliníkem výrazně posunulo od pouhého spekulování o geopolitických rizikových prémiích k postupnému obchodování s očekáváními globální ekonomické recese. Vysoké ceny ropy sice zhoršují inflační tlaky, ale zároveň vyvolávají na trhu obavy ze zpomalení globálního hospodářského růstu. Chuť k kapitálovému riziku se výrazně ochladila a trh s hliníkem bude v krátkodobém horizontu i nadále čelit řadě tlakových testů.