El 23 de marzo de 2026, el mercado nacional del aluminio sufrió un retroceso significativo, y las expectativas tradicionales de la temporada alta de consumo de oro, plata y otros metales preciosos se vieron completamente frustradas. El mercado se vio sometido a una dura prueba debido a la debilidad de la temporada alta, y los precios al contado y de futuros se debilitaron simultáneamente, lo que provocó un enfriamiento significativo del optimismo.

Los precios de los futuros y los precios al contado han caído simultáneamente, y los precios clave han bajado uno tras otro.

Ese día, el contrato principal de aluminio de Shanghái experimentó una fuerte caída durante la sesión, llegando a situarse por debajo de los 23.300 yuanes/tonelada, con un descenso diario superior al 1,4%, lo que puso de manifiesto la debilidad del mercado. Al mismo tiempo, el precio spot promedio de los lingotes de aluminio nacionales descendió de forma sincrónica, cayendo por debajo del precio clave de 24.000 yuanes/tonelada. El mercado se caracteriza por una marcada cautela y un ambiente de negociación poco dinámico.

Un alto nivel de inventario combinado con una demanda débil genera una contradicción entre la oferta y la demanda que se convierte en la principal limitación.

La causa principal del actual debilitamiento del mercado del aluminio radica en el grave desequilibrio entre la oferta y la demanda. El inventario nacional de lingotes de aluminio ha alcanzado los 1,339 millones de toneladas, un nuevo máximo en casi cinco años, y este enorme inventario sigue frenando el alza de los precios. Sin embargo, el sector de consumo final continúa mostrando un desempeño débil, y la demanda habitual de la temporada alta no cumple con las expectativas. El marcado contraste entre el elevado inventario y la débil demanda se ha convertido en el factor clave que lastra los precios del aluminio.

Múltiples presiones macroeconómicas, el fortalecimiento del dólar estadounidense frena el sector de metales no ferrosos.

El entorno macro también tiene un impacto negativo en lamercado del aluminioLa reciente escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán ha disparado los precios internacionales del petróleo crudo y ha intensificado la preocupación por la inflación en el mercado. Como consecuencia, la expectativa de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés se ha pospuesto hasta finales del tercer trimestre o incluso hasta el cuarto. El fortalecimiento del índice del dólar estadounidense sigue presionando a los precios de los metales no ferrosos denominados en dólares, y el mercado del aluminio no escapa al lastre general del sector.

Diferenciación interna y externa fundamental, presión interna, reducción de la producción en el extranjero y desabastecimiento.

Los fundamentos del mercado mundial del aluminio muestran un patrón significativo de diferenciación interna y externa. En el ámbito internacional, el conflicto en Oriente Medio continúa intensificándose, y varias empresas de aluminio extranjeras, como Qatar Aluminum y Bahrain Aluminum, experimentan recortes sustanciales en su producción, con una reducción acumulada de más de un millón de toneladas. Las existencias de aluminio en la LME siguen disminuyendo hasta alcanzar las 433 000 toneladas, lo que indica una importante tendencia a la escasez en la oferta internacional.

Por otro lado, en China, la presión de los altos inventarios persiste, y las empresas de procesamiento posteriores se han visto gravemente afectadas por la fluctuación de los precios del aluminio, lo que ha provocado una fuerte presión sobre los márgenes de beneficio y una persistente baja disposición a comprar. La tasa de aceptación de pedidos de las empresas de reciclaje de residuos se ha reducido drásticamente, manteniéndose únicamente el ritmo de las compras esenciales. El mercado de chatarra de aluminio se ve afectado por la política de "facturación inversa", y la oferta de productos en circulación sigue siendo escasa. El rango principal del aluminio crudo triturado (precio del agua) fluctúa débilmente alrededor de 20200-20800 yuanes/tonelada (sin impuestos), y actualmente no hay señales claras de recuperación.

Cambio de lógica de negociación: las expectativas de recesión reemplazan las primas geopolíticas.

Actualmente, el enfoque de negociación del mercado del aluminio ha experimentado un cambio significativo, pasando de la mera especulación sobre primas de riesgo geopolítico a la negociación gradual de expectativas sobre una recesión económica mundial. Los altos precios del petróleo, si bien exacerban las presiones inflacionarias, también han generado preocupación en el mercado por una desaceleración del crecimiento económico mundial. El apetito por el riesgo de capital se ha reducido considerablemente, y el mercado del aluminio seguirá enfrentando múltiples pruebas de presión a corto plazo.