Vào ngày 23 tháng 3 năm 2026, thị trường nhôm trong nước đã trải qua một đợt giảm giá mạnh, và kỳ vọng về mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống "vàng, bạc và bốn mặt hàng" đã hoàn toàn tan vỡ. Thị trường đã bị thử thách nghiêm trọng bởi "mùa cao điểm yếu kém", và giá giao ngay và giá tương lai đồng thời giảm, dẫn đến sự suy giảm đáng kể tâm lý lạc quan.

Giá giao ngay và giá tương lai đều giảm đồng loạt, với các chỉ số giá chủ chốt giảm liên tiếp.

Vào ngày hôm đó, giá hợp đồng chính của nhôm Thượng Hải giảm mạnh trong phiên giao dịch, có lúc xuống dưới mốc 23.300 nhân dân tệ/tấn, với mức giảm hàng ngày vượt quá 1,4%, cho thấy xu hướng yếu của thị trường. Đồng thời, giá giao ngay trung bình của nhôm thỏi trong nước cũng đồng loạt giảm, xuống dưới mức giá tâm lý quan trọng 24.000 nhân dân tệ/tấn. Thị trường đang trong tâm lý chờ đợi và quan sát mạnh mẽ, và không khí giao dịch vẫn khá trầm lắng.

Lượng hàng tồn kho cao kết hợp với nhu cầu yếu, mâu thuẫn giữa cung và cầu trở thành yếu tố hạn chế cốt lõi.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy yếu hiện nay của thị trường nhôm nằm ở sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu. Lượng tồn kho nhôm thỏi trong nước đã tăng lên 1,339 triệu tấn, lập kỷ lục mới trong gần 5 năm, và lượng tồn kho khổng lồ này tiếp tục kìm hãm đà tăng giá. Tuy nhiên, phía người tiêu dùng cuối cùng vẫn hoạt động yếu kém, và lượng cầu tiêu thụ trong mùa cao điểm truyền thống không đạt kỳ vọng. Sự tương phản mạnh mẽ giữa lượng tồn kho cao và nhu cầu yếu đã trở thành yếu tố cốt lõi kéo giá nhôm xuống.

Nhiều áp lực vĩ ​​mô, trong đó sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ đang kìm hãm ngành kim loại màu.

Môi trường vĩ mô cũng có tác động tiêu cực đếnthị trường nhômViệc leo thang căng thẳng gần đây giữa Hoa Kỳ và Iran đã đẩy giá dầu thô quốc tế tăng cao và làm gia tăng lo ngại về lạm phát trên thị trường; do đó, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã bị trì hoãn thêm đến cuối quý 3 hoặc thậm chí là quý 4. Sự tăng giá của chỉ số đô la Mỹ tiếp tục gây áp lực lên các loại kim loại màu được định giá bằng đô la Mỹ, và thị trường nhôm không tránh khỏi sức kéo chung của ngành.

Sự khác biệt cơ bản giữa nội bộ và bên ngoài, áp lực trong nước, giảm sản xuất và dự trữ hàng hóa ở nước ngoài.

Các yếu tố cơ bản của thị trường nhôm toàn cầu cho thấy một xu hướng phân hóa rõ rệt cả trong và ngoài nước. Về phía nước ngoài, xung đột ở Trung Đông tiếp tục leo thang, với nhiều công ty nhôm nước ngoài như Qatar Aluminum và Bahrain Aluminum phải cắt giảm sản lượng đáng kể, tổng cộng giảm hơn một triệu tấn. Lượng tồn kho nhôm trên sàn LME tiếp tục giảm xuống còn 433.000 tấn, cho thấy xu hướng thắt chặt đáng kể nguồn cung từ nước ngoài.

Mặt khác, tại Trung Quốc, áp lực tồn kho cao vẫn chưa được giải quyết, và các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn đang bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi sự biến động của giá nhôm, dẫn đến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể và nhu cầu mua hàng duy trì ở mức thấp. Tỷ lệ chấp nhận đơn đặt hàng từ các doanh nghiệp tái chế phế liệu đã giảm xuống mức đóng băng, chỉ duy trì được tốc độ thu mua thiết yếu. Thị trường nhôm phế liệu bị ảnh hưởng bởi chính sách “hóa đơn ngược”, và nguồn cung hàng hóa lưu thông tiếp tục khan hiếm. Giá nhôm phế liệu (giá nước) dao động yếu quanh mức 20200-20800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và hiện tại chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt.

Thay đổi logic giao dịch, kỳ vọng suy thoái kinh tế thay thế các yếu tố rủi ro địa chính trị.

Hiện nay, trọng tâm giao dịch của thị trường nhôm đã có sự chuyển dịch đáng kể, từ việc chỉ đơn thuần đầu cơ vào rủi ro địa chính trị sang dần dần giao dịch dựa trên kỳ vọng về một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu. Giá dầu cao, trong khi làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, cũng làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Khẩu vị rủi ro vốn đã giảm đáng kể, và thị trường nhôm sẽ tiếp tục phải đối mặt với nhiều thử thách trong ngắn hạn.