23 березня 2026 року внутрішній ринок алюмінію зазнав значного спаду, і традиційні очікування щодо пікового сезону споживання «золото, срібло та чотири» були повністю зруйновані. Ринок зазнав серйозного випробування «слабким піковим сезоном», і спотові та ф'ючерсні ціни одночасно ослабли, що призвело до значного охолодження бичачих настроїв.

Ф'ючерсні та спотові ціни впали разом, причому ключові ціни падали одна за одною

Того дня основний контракт на шанхайський алюміній різко впав під час торгової сесії, опустившись нижче цілої позначки 23300 юанів/тонна, при цьому денне зниження перевищило 1,4%, що свідчить про слабку динаміку ринку. Водночас середня спотова ціна на вітчизняні алюмінієві злитки синхронно знизилася, опустившись нижче ключової психологічної ціни 24000 юанів/тонна. На ринку панує сильний вичікувальний настрій, а торгова атмосфера залишається спокійною.

Високі запаси в поєднанні зі слабким попитом, суперечністю попиту та пропозиції стають основним обмеженням

Основною причиною нинішнього ослаблення ринку алюмінію є серйозний дисбаланс між попитом і пропозицією. Загальнодержавні запаси вітчизняних алюмінієвих злитків зросли до 1,339 млн тонн, встановивши новий максимум за майже п'ять років, і величезні запаси продовжують стримувати зростання цін. Однак споживчий сегмент ринку продовжує демонструвати слабкі результати, а традиційний попит у піковий сезон не виправдовує очікувань. Різкий контраст між високими запасами та слабким попитом став основним фактором, що тягне за собою зниження цін на алюміній.

Численні макроекономічні тиски, зміцнення долара США пригнічують сектор кольорової металургії

Макросередовище також негативно впливає наринок алюмініюНещодавня ескалація напруженості між Сполученими Штатами та Іраном призвела до зростання міжнародних цін на сиру нафту та посилила побоювання щодо інфляції на ринку; як наслідок, очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою було відкладено до кінця третього кварталу або навіть четвертого кварталу. Зміцнення індексу долара США продовжує тиснути на кольорові метали, ціни на які виражені в доларах США, і ринок алюмінію не може уникнути загального впливу цього сектору.

Фундаментальна внутрішня та зовнішня диференціація, внутрішній тиск, скорочення виробництва за кордоном та розпродаж товарних запасів

Основні показники світового ринку алюмінію демонструють значну тенденцію внутрішньої та зовнішньої диференціації. На закордонному фронті конфлікт на Близькому Сході продовжує загострюватися, і кілька закордонних алюмінієвих компаній, таких як Qatar Aluminum та Bahrain Aluminum, зазнають суттєвого скорочення виробництва, із сукупним скороченням понад один мільйон тонн. Запаси алюмінію на Лондонській біржі алюмінію продовжують скорочуватися до 433 000 тонн, що свідчить про значну тенденцію до скорочення закордонних поставок.

З іншого боку, в Китаї тиск високих запасів не було вирішено, а підприємства переробки сильно постраждали від коливань цін на алюміній, що призвело до значного зниження норми прибутку та постійно низької готовності до закупівель. Рівень прийняття замовлень від підприємств з переробки відходів впав до точки замерзання, підтримуючи лише темпи закупівель основних видів продукції. Ринок алюмінієвого брухту залежить від політики «зворотного виставлення рахунків», а постачання товарів в обігу залишається обмеженим. Основний асортимент необробленого алюмінію (ціна на воду) слабо коливається в межах 20200-20800 юанів/тонна (без урахування податків), і наразі немає очевидних ознак відновлення.

Зміна логіки торгівлі, очікування рецесії замінюють геополітичні премії

Наразі фокус торгівлі на ринку алюмінію зазнав значного зсуву, від простих спекуляцій на геополітичних преміях за ризик до поступової торгівлі очікуваннями глобальної економічної рецесії. Високі ціни на нафту, хоча й посилюють інфляційний тиск, також викликали занепокоєння на ринку щодо уповільнення світового економічного зростання. Апетит до ризику капіталу значно знизився, і ринок алюмінію продовжуватиме стикатися з численними випробуваннями тиском у короткостроковій перспективі.