23. marca 2026 je domači trg aluminija doživel precejšen upad, tradicionalna pričakovanja glede sezone porabe »zlato, srebro in štiri« pa so bila popolnoma razbita. Trg je bil močno preizkušen zaradi »šibke sezone«, hkrati pa so se cene promptovnih in terminskih pogodb oslabile, kar je povzročilo znatno ohladitev optimističnega razpoloženja.

Terminske in promptne cene so padle skupaj, ključne cene pa so padale ena za drugo.

Tistega dne je glavna pogodba za šanghajski aluminij med trgovalno sejo močno padla, enkrat pod celoto mejo 23.300 juanov/tono, dnevni padec pa je presegel 1,4 %, kar kaže na šibko tržno gibanje. Hkrati se je povprečna promptna cena domačih aluminijevih ingotov sinhrono znižala in padla pod ključno psihološko ceno 24.000 juanov/tono. Na trgu vlada močno počakajoče razpoloženje, trgovalno vzdušje pa ostaja lahkotno.

Visoke zaloge v kombinaciji s šibkim povpraševanjem, protislovjem med ponudbo in povpraševanjem, postanejo glavna omejitev

Glavni vzrok trenutne oslabitve trga aluminija je resno neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem. Družbene zaloge domačih aluminijevih ingotov so se povečale na 1,339 milijona ton, kar je nova najvišja vrednost v skoraj petih letih, ogromne zaloge pa še naprej zavirajo rast cen. Vendar pa potrošniška stran še naprej posluje slabo, tradicionalno povpraševanje v času vrhunca sezone pa ne dosega pričakovanj. Močan kontrast med visokimi zalogami in šibkim povpraševanjem je postal ključni dejavnik, ki znižuje cene aluminija.

Večkratni makro pritiski, krepitev ameriškega dolarja zavirajo sektor barvnih kovin

Makro okolje ima tudi negativen vpliv natrg aluminijaNedavno stopnjevanje napetosti med Združenimi državami in Iranom je dvignilo mednarodne cene surove nafte in okrepilo zaskrbljenost glede inflacije na trgu; posledično je bilo pričakovanje, da bo ameriška centralna banka znižala obrestne mere, prestavljeno na konec tretjega četrtletja ali celo na četrto četrtletje. Krepitev indeksa ameriškega dolarja še naprej pritiska na neželezne kovine, katerih cene so v ameriških dolarjih, trg aluminija pa se ne more izogniti splošnemu bremenu sektorja.

Temeljna notranja in zunanja diferenciacija, domači pritisk, zmanjšanje proizvodnje v tujini in odprodaja zalog

Osnove svetovnega trga aluminija kažejo pomemben vzorec notranje in zunanje diferenciacije. Na čezmorskem področju se konflikt na Bližnjem vzhodu še naprej stopnjuje, saj številna čezmorska aluminijarska podjetja, kot sta Qatar Aluminum in Bahrain Aluminum, beležijo znatno zmanjšanje proizvodnje, s skupnim zmanjšanjem za več kot milijon ton. Zaloge aluminija na LME se še naprej zmanjšujejo na 433.000 ton, kar kaže na znaten trend zmanjševanja ponudbe v tujini.

Po drugi strani pa na Kitajskem pritisk visokih zalog ni bil odpravljen, podjetja za predelavo pa so bila zaradi nihanja cen aluminija močno obremenjena, kar je povzročilo močan pritisk na dobičkonosne marže in vztrajno nizko pripravljenost za nakup. Stopnja sprejemanja naročil podjetij za recikliranje odpadkov se je znižala na ledišče, kar ohranja le tempo bistvenih nabav. Na trg odpadnega aluminija vpliva politika "obratnega fakturiranja", dobava blaga v obtoku pa je še vedno omejena. Glavna ponudba lomljenega surovega aluminija (cena vode) rahlo niha okoli 20200–20800 juanov/tono (brez davka) in trenutno ni očitnih znakov okrevanja.

Spreminjanje logike trgovanja, pričakovanja glede recesije nadomeščajo geopolitične premije

Trenutno se je trgovalni fokus na trgu aluminija znatno premaknil, od preprostega špekuliranja o geopolitičnih premijah tveganja k postopnemu trgovanju s pričakovanji o svetovni gospodarski recesiji. Visoke cene nafte so sicer zaostrile inflacijske pritiske, a so na trgu sprožile tudi zaskrbljenost glede upočasnitve svetovne gospodarske rasti. Apetit po kapitalskem tveganju se je znatno ohladil, trg aluminija pa se bo v kratkem času še naprej soočal z več pritiski.