في 23 مارس 2026، شهد سوق الألمنيوم المحلي تراجعًا ملحوظًا، وتبددت تمامًا التوقعات التقليدية لموسم ذروة الاستهلاك المتمثلة في "الذهب والفضة والذهب". وقد تعرض السوق لاختبار قاسٍ نتيجة "ضعف موسم الذروة"، وتراجعت أسعار السوق الفورية والآجلة في آن واحد، مما أدى إلى فتور كبير في المعنويات المتفائلة.

انخفضت أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية معًا، حيث انخفضت الأسعار الرئيسية واحدًا تلو الآخر.

في ذلك اليوم، انخفض سعر العقد الرئيسي لألومنيوم شنغهاي بشكل حاد خلال جلسة التداول، حيث تراجع إلى ما دون مستوى 23300 يوان/طن، مسجلاً انخفاضاً يومياً تجاوز 1.4%، مما يُبرز ضعف السوق. في الوقت نفسه، انخفض متوسط ​​سعر سبائك الألومنيوم المحلية الفوري، متجاوزاً مستوى 24000 يوان/طن، وهو مستوى نفسي هام. يسود السوق ترقب وحذر، وتبقى أجواء التداول هادئة.

يُصبح ارتفاع المخزون بالتزامن مع ضعف الطلب، وتناقض العرض والطلب، القيد الأساسي.

يكمن السبب الرئيسي وراء ضعف سوق الألومنيوم الحالي في الاختلال الحاد بين العرض والطلب. فقد ارتفع المخزون المحلي من سبائك الألومنيوم إلى 1.339 مليون طن، مسجلاً أعلى مستوى له منذ نحو خمس سنوات، ويستمر هذا المخزون الضخم في كبح جماح ارتفاع الأسعار. في المقابل، لا يزال أداء المستهلكين ضعيفاً، ولم يرقَ الطلب المتوقع خلال موسم الذروة إلى مستوى التوقعات. وقد أصبح هذا التباين الحاد بين ارتفاع المخزون وضعف الطلب العاملَ الأساسي وراء انخفاض أسعار الألومنيوم.

تؤدي الضغوط الاقتصادية الكلية المتعددة، وقوة الدولار الأمريكي، إلى كبح قطاع المعادن غير الحديدية

كما أن للبيئة الكلية تأثيراً سلبياً علىسوق الألمنيومأدى التصعيد الأخير للتوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية وتفاقم المخاوف من التضخم في السوق؛ ونتيجة لذلك، تأجلت توقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى نهاية الربع الثالث أو حتى الربع الرابع. ويستمر ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي في الضغط على أسعار المعادن غير الحديدية المقومة بالدولار، ولا يمكن لسوق الألومنيوم أن يسلم من التداعيات السلبية العامة لهذا القطاع.

التمايز الداخلي والخارجي الأساسي، والضغوط المحلية، وخفض الإنتاج الخارجي، وتخفيض المخزون.

تُظهر أساسيات سوق الألمنيوم العالمي نمطًا واضحًا من التباين الداخلي والخارجي. فعلى الصعيد الخارجي، يستمر تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، ما أدى إلى انخفاض كبير في إنتاج العديد من شركات الألمنيوم العالمية، مثل قطر للألمنيوم والبحرين للألمنيوم، حيث بلغ إجمالي الانخفاض أكثر من مليون طن. وتستمر مخزونات الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن بالتناقص لتصل إلى 433 ألف طن، ما يشير إلى اتجاه تضييق ملحوظ في الإمدادات الخارجية.

من جهة أخرى، في الصين، لم يُحلّ ضغط المخزون المرتفع، وتعرضت شركات المعالجة النهائية لضغوط شديدة جراء تقلبات أسعار الألومنيوم، مما أدى إلى انخفاض حاد في هوامش الربح وتراجع مستمر في الرغبة بالشراء. وانخفض معدل قبول الطلبات من شركات إعادة تدوير النفايات إلى أدنى مستوياته، مكتفياً فقط بالحد الأدنى من عمليات الشراء. وتأثر سوق خردة الألومنيوم بسياسة "الفوترة العكسية"، ولا يزال المعروض من السلع المتداولة محدوداً. ويتراوح سعر الألومنيوم الخام المكسور (سعر الماء) بشكل طفيف بين 20200 و20800 يوان/طن (باستثناء الضريبة)، ولا توجد مؤشرات واضحة على التعافي في الوقت الراهن.

تغيير منطق التداول، وتوقعات الركود تحل محل العلاوات الجيوسياسية

يشهد سوق الألمنيوم حاليًا تحولًا ملحوظًا في تركيز التداول، من مجرد المضاربة على علاوات المخاطر الجيوسياسية إلى التداول التدريجي لتوقعات حدوث ركود اقتصادي عالمي. وقد أدت أسعار النفط المرتفعة، إلى جانب تفاقم الضغوط التضخمية، إلى إثارة مخاوف في السوق بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي. وقد تراجعت شهية رأس المال للمخاطرة بشكل كبير، وسيستمر سوق الألمنيوم في مواجهة العديد من التحديات على المدى القريب.